風(fēng)電困局，導(dǎo)致三角債問題陸續(xù)浮現(xiàn)。
南京汽輪電機(jī)長風(fēng)新能源股份有限公司是行業(yè)中重要的配套商,，近日，該公司領(lǐng)導(dǎo)接受記者采訪時慨嘆,，“風(fēng)機(jī)廠的貨款太難收了,，而且不是一般的難收，以后將更加注重財務(wù)風(fēng)險管理,�,！�
也就是說，對于風(fēng)機(jī)制造商來說,，上游供應(yīng)商要求付款的壓力也正日漸加大,，而下游的回款卻越發(fā)艱難。
以行業(yè)龍頭的金風(fēng)科技為例,，第三季度末應(yīng)收賬款111.8億元,，同時，第三季度末應(yīng)付賬款為61.8億元,。
債務(wù)鏈條
在風(fēng)電業(yè)內(nèi),，近期流傳一個橋段：某風(fēng)電制造商領(lǐng)導(dǎo)為催收貨款，在東北豪飲醉倒后躺了兩天才勉強(qiáng)恢復(fù)體力,，最后客戶卻沒讓其拿走一分錢貨款,。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，1億元的欠款,，能催收2000萬回來就已不錯,。
對于應(yīng)收賬款難收，解決的方式是應(yīng)付賬款遲付或不付,。許繼集團(tuán)一高管告訴記者,，許繼集團(tuán)目前采取的債務(wù)處理方式就是“背靠背”，“風(fēng)場不給我貨款,，我也不給供應(yīng)商貨款,。”
作為債務(wù)鏈條更上游的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目業(yè)主,，情況也不容樂觀,。一央企風(fēng)電事業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，“這些企業(yè)建設(shè)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的時候,，自有資金極低,，幾個億的項(xiàng)目，啟動資金只有幾千萬元,，只能付設(shè)備定金,，余款靠售電款償還�,！�
決定風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目現(xiàn)金流的主要有兩項(xiàng),，一個是實(shí)際發(fā)電小時數(shù)，另一個是上網(wǎng)電價和標(biāo)桿電價之間的補(bǔ)貼,。目前,，這兩大因素均限制了風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的資金回籠。
《中國電器工業(yè)協(xié)會風(fēng)力發(fā)電電器設(shè)備分會調(diào)研報告(2012版)》稱,，風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目初始運(yùn)營期總成本中折舊和利息等固定成本占收入的比例高達(dá)80%,，無論風(fēng)電場是否并網(wǎng)運(yùn)行，都會發(fā)生較高的折舊與財務(wù)費(fèi)用,。如果風(fēng)電項(xiàng)目投產(chǎn)后“曬太陽”或大幅限電,，后期很難彌補(bǔ)，項(xiàng)目盈利能力會大幅下降甚至虧損,。
補(bǔ)貼資金的及時兌現(xiàn)也存在問題,。比如，中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司在招股說明書中披露,，與所在地電網(wǎng)公司所簽署的《購售電合同》中,，電網(wǎng)公司大多數(shù)不是一次性支付全部電價，而是將電價分解為兩部分,，即“當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價部分”和“可再生能源電價補(bǔ)貼部分”進(jìn)行支付,，兩部分的結(jié)算周期上有很大差異�,？稍偕茉措妰r補(bǔ)貼部分,，回款期限則相對較長。新疆,、甘肅項(xiàng)目上網(wǎng)電量銷售中的可再生能源電價補(bǔ)貼部分通常會延遲6
至12個月才能結(jié)清,。
輕資產(chǎn)模式面臨大考
金風(fēng)科技的輕資產(chǎn)模式即采用以風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的整機(jī)開發(fā)設(shè)計、質(zhì)量控制,、總裝銷售為主要特征的經(jīng)營模式,，風(fēng)電機(jī)組配套零部件由供應(yīng)商按照金風(fēng)科技提供的技術(shù)參數(shù)和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行生產(chǎn)，就連核心部件,，比如葉片,、電機(jī)、齒輪箱,、軸承都是從外部采購,。
這種經(jīng)營模式使金風(fēng)科技以總裝企業(yè)的身份從供應(yīng)商處獲得發(fā)展資金，財務(wù)特征為應(yīng)付賬款大于應(yīng)收賬款,，貨幣資金充足,。比如2007年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表顯示，應(yīng)收賬款2.2億元,，應(yīng)付賬款3.9億元,，貨幣資金5.0億元。
由于不用自身大規(guī)模投入便可輕易擴(kuò)大產(chǎn)能,，金風(fēng)科技迅速占領(lǐng)市場,。2000年金風(fēng)科技主營業(yè)務(wù)收入1054萬元,，后來公司從區(qū)域性公司擴(kuò)張成全國性公司，2010年達(dá)到頂峰,，營業(yè)收入達(dá)178.6億元,。
然而，近兩年市場形勢發(fā)生很大變化,，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,，據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會風(fēng)電電器設(shè)備分會統(tǒng)計，2011年風(fēng)力發(fā)電機(jī)組產(chǎn)能3.0萬MW,，而實(shí)際新增裝機(jī)總量僅有1.8萬MW,。價格從6500元/千瓦，下降到現(xiàn)在的3500元/千瓦,。記者采訪的數(shù)家行業(yè)龍頭企業(yè)均表示市場慘淡,，毛利率為零，甚至為負(fù),。
市場的變化影響了金風(fēng)科技的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組銷售,，在買方市場的情況下，很難及時收回貨款,。梳理近年來的財報記者發(fā)現(xiàn),，金風(fēng)科技應(yīng)收賬款大幅增加：2010年年末應(yīng)收賬款70.7億元，2011年末應(yīng)收賬款102.0億元,，2012年第一季度末應(yīng)收賬款116.5億元,，第三季度末應(yīng)收賬款111.8億元，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比重已經(jīng)高達(dá)35%,。
而在采購環(huán)節(jié),，金風(fēng)科技總裝企業(yè)的地位優(yōu)勢不再那么明顯，相對應(yīng)收賬款,，應(yīng)付賬款的增幅小很多：2010年年末應(yīng)付賬款46.5億元,，2011年末應(yīng)付賬款52.9億元，2012年第一季度末應(yīng)付賬款53.2億元,，第三季度末應(yīng)付賬款61.8億元,。
由于金風(fēng)科技在風(fēng)電機(jī)組銷售及零部件采購均地位趨弱，貨幣資金逐漸減少：金風(fēng)科技2010年末貨幣資金96.6億元,，2011年末貨幣資金76.1億元,，2012年第一季度末貨幣資金70.7億元，第三季度末貨幣資金57.3億元,。