又到一年年關(guān)時(shí),。日子不好過(guò)的上市公司不得不千方百計(jì)的想辦法增厚業(yè)績(jī),。
南京醫(yī)藥近日2.54億元掛牌轉(zhuǎn)讓了3處房產(chǎn)，盡管主營(yíng)業(yè)務(wù)堪憂(yōu),，2011年凈利虧損1.83億元,，但如果轉(zhuǎn)讓成功的話(huà),，公司將可能會(huì)擁有一個(gè)華麗的報(bào)表業(yè)績(jī)，并因此避免被ST的命運(yùn),。
但需要注意的是,，南京醫(yī)藥財(cái)務(wù)費(fèi)用拖累主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)?nèi)耘f難改觀,，依靠賣(mài)資產(chǎn)而扮靚業(yè)績(jī)并非長(zhǎng)久之計(jì),，公司還有多少資產(chǎn)可以賣(mài)？
連續(xù)3年靠賣(mài)資產(chǎn)度年關(guān)或能避免被ST命運(yùn)
11月16日,，南京醫(yī)藥發(fā)布公告稱(chēng),，擬在南京產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓公司3處固定資產(chǎn)，3處房產(chǎn)總評(píng)估值2.54億元,。
而值得注意的是,，其中，南京醫(yī)藥大廈正是南京醫(yī)藥目前的注冊(cè)地址和辦公總部所在,，本次作價(jià)2億元,。
“沒(méi)有什么不能賣(mài)的�,！蹦暇┽t(yī)藥董秘蔣曉軍笑著解釋道,。
南京醫(yī)藥表示，公司擬采取公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓部分資產(chǎn),，能夠提升公司資產(chǎn)整體運(yùn)營(yíng)效率,。
今年上半年,，南京醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入90.68億元，同比增長(zhǎng)9.33%,，但凈利潤(rùn)卻虧損5091.67萬(wàn)元,。
對(duì)于虧損的原因，南京醫(yī)藥表示,，原因之一是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利不足以消化各項(xiàng)費(fèi)用,。
而進(jìn)入三季度，在主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊沒(méi)有改善的情況下,，南京醫(yī)藥再次“重操舊業(yè)”,，考慮依靠資產(chǎn)處置做業(yè)績(jī)，通過(guò)非流動(dòng)資產(chǎn)處置獲得收益高達(dá)9191萬(wàn)元,，致使第三季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)5193萬(wàn)元,，除了彌補(bǔ)掉上半年的虧損后，前三季度還盈利101萬(wàn)元,。
實(shí)際上,，這幾年南京醫(yī)藥的業(yè)績(jī)都不盡如人意。公司2011年凈利潤(rùn)虧損1.83億元,。
如果公司今年第四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)不能好轉(zhuǎn),，或再次陷入虧損。
南京醫(yī)藥為了保證2012年實(shí)現(xiàn)盈利,，從而避免因連續(xù)兩年虧損而被“ST
”的命運(yùn),，賣(mài)資產(chǎn)或是最好的選擇。
而通過(guò)賣(mài)資產(chǎn)扮靚業(yè)績(jī)這一招數(shù)對(duì)于南京醫(yī)藥來(lái)說(shuō),，可謂駕輕就熟,。
2010年12月，其子公司南京醫(yī)藥鹽都有限公司位于鹽都新區(qū)娛樂(lè)村的自有房產(chǎn)實(shí)施拆遷,，公司獲補(bǔ)償費(fèi)用1.14億元,；2011年12月，公司以2.88億元的價(jià)格,，向南京醫(yī)藥國(guó)際健康產(chǎn)業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓包括徐州醫(yī)藥股份有限公司等六家控股子公司的股權(quán),。非經(jīng)常性損益帶來(lái)的凈利潤(rùn)增加，扮靚了公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),。
對(duì)于賣(mài)資產(chǎn)增厚業(yè)績(jī)一說(shuō),，南京醫(yī)藥董秘蔣曉軍并不認(rèn)可，他向《證券日?qǐng)?bào)》表示,，每個(gè)人有每個(gè)人的理解,，上市公司經(jīng)營(yíng)自己的資產(chǎn)是再正常不過(guò)的事情。
財(cái)務(wù)費(fèi)用拖累主營(yíng)業(yè)務(wù)未來(lái)兩年業(yè)績(jī)?nèi)噪y有改觀
連續(xù)三年通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)扮靚業(yè)績(jī),，南京醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)的不堪可想而知,。
“作為南京醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)可以說(shuō)是賣(mài)力卻不賺錢(qián),。”南京證券醫(yī)藥行業(yè)分析師尹建輝表示,。
公開(kāi)資料表示,，在南京醫(yī)藥的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)中，純銷(xiāo)占業(yè)務(wù)比重的45%,、現(xiàn)銷(xiāo)快配占45%,、藥事服務(wù)占10%，銷(xiāo)售額總計(jì)150
億,，總體毛利率為6.02%,。銷(xiāo)售規(guī)模位列國(guó)內(nèi)第四，毛利率處于行業(yè)中游水平,。
以2010年為例,，尹建輝表示，南京醫(yī)藥的應(yīng)收賬款達(dá)到了28.11
億元,，醫(yī)院占款較多導(dǎo)致了公司現(xiàn)金的緊缺,。尤其是大型醫(yī)院處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的地位，僅省人民醫(yī)院的應(yīng)收賬款就高達(dá)1.6 億元,，大部分醫(yī)院的回款時(shí)間是3
個(gè)月,，部分地區(qū)如合肥地區(qū)為6 個(gè)月,，徐州地區(qū)9 個(gè)月,，北方地區(qū)12
個(gè)月。
同時(shí),，南京醫(yī)藥2012年半年報(bào)還顯示,，公司今年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1.34億元，同比增加48.46%,。
報(bào)告指出,，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加主要原因是公司2012年1至6月對(duì)外融資規(guī)模較去年同期擴(kuò)大，同時(shí)銀行借款利率,、票據(jù)貼現(xiàn)利率較去年同期提高,。
“財(cái)務(wù)費(fèi)用過(guò)高拖累了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。在信貸緊縮和利率高企的情況下,，財(cái)務(wù)費(fèi)用很難降下來(lái),，而且隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng),�,！币ㄝx認(rèn)為，公司現(xiàn)金流壓力較大,，隨著借款的增長(zhǎng)和利率的提高,，財(cái)務(wù)費(fèi)用還會(huì)進(jìn)一步吞噬利潤(rùn),，未來(lái)兩年業(yè)績(jī)難有改觀�,！�
南京醫(yī)藥董秘蔣曉軍也告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,，年底資金壓力大，所以公司要聚焦主業(yè),，補(bǔ)充流動(dòng)資金,。
值得注意的是，南京醫(yī)藥的藥事服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快,。作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的藥事服務(wù),，其毛利率高于純銷(xiāo)和分銷(xiāo)，增長(zhǎng)幅度達(dá)到40%,。在九個(gè)省份開(kāi)展了藥事服務(wù),，合作的醫(yī)院有277
家，銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)到17.22
億元,。
“在醫(yī)藥分家的發(fā)展方向中,，該業(yè)務(wù)有望繼續(xù)放量，唯一遇到的瓶頸就是資金短缺問(wèn)題,�,！鄙鲜霾辉敢馐鹈尼t(yī)藥行業(yè)分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于資金短缺的南京醫(yī)藥來(lái)說(shuō),，發(fā)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)也并非易事,。