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中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示,，在１０月份新增銀行貸款創(chuàng)出１３個月新低的同時,，債券融資卻呈現(xiàn)出銜枚疾進(jìn)的態(tài)勢：企業(yè)債券凈融資接近３０００億元，占社會融資規(guī)模的比重達(dá)到２３％,。無論是增量還是比重,，均創(chuàng)出近年來新高,。
分析人士認(rèn)為，以企業(yè)債券融資為主的直接融資快速發(fā)展,，社會融資格局穩(wěn)步步入重塑期,。
數(shù)據(jù)顯示，１０月份我國企業(yè)債券凈融資２９９２億元,，同比增加１３５３億元,，其在１０月份１．２９萬億元的社會融資總規(guī)模中，已占有近四分之一份額,。
這一比例與信貸融資及股市融資占比下降形成鮮明對比,。數(shù)據(jù)顯示，１０月份銀行貸款占社會融資規(guī)模的３９％,，較往期出現(xiàn)大幅下降,；而股市融資僅占社會融資規(guī)模的０．７％,。
“受季初存款流失、監(jiān)管層加大信貸調(diào)控等因素影響,，１０月份銀行貸款出現(xiàn)了增速放緩現(xiàn)象,，而１０月份企業(yè)債券融資比例大幅提升，則主要?dú)w功于監(jiān)管部門降低了發(fā)債門檻,，短融,、中票等各類企業(yè)債發(fā)行量出現(xiàn)增加�,！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示,。
事實上，今年以來我國債券融資開始提速,，下半年以來單月企業(yè)債券凈融資均超過２０００億元,，其占社會融資規(guī)模的比重繼去年底超過１０％以來，到今年９月末,，這一比例已接近１４％,。
“近兩個月以來，商業(yè)銀行相繼加大了對各類項目信貸風(fēng)險的管控力度,，此時債券融資就成為地方融資平臺等一些項目的重要融資通道,，這也是最近債市火爆的一大原因�,！惫镉抡J(rèn)為,。
市場人士認(rèn)為，債券融資的快速發(fā)展,，亦得益于這一融資模式本身所具有的獨(dú)特優(yōu)勢,。中國銀行間市場交易商協(xié)會秘書長時文朝此前表示，相對于銀行借款,，債券融資可以在不顯著增加貨幣供應(yīng)量的情況下滿足各類市場主體的資金需求，有利于降低銀行貸款對貨幣供應(yīng)的影響,，有效降低社會通脹預(yù)期,，保持經(jīng)濟(jì)增長的活力與動力。
觀察國際金融市場發(fā)展規(guī)律可以發(fā)現(xiàn),，對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言,，以債券融資為主的直接融資在社會融資結(jié)構(gòu)中占比普遍偏高，可以說,，當(dāng)前我國債券市場的快速發(fā)展,，是我國金融市場向國際逐步接軌的體現(xiàn)。
值得一提的是,，在債券融資市場中,，公司信用類債券市場的發(fā)展速度尤為顯著,。數(shù)據(jù)顯示，２００４年末我國公司信用類債券余額僅占社會融資規(guī)模的０．９％,，２０１２年９月末,，這一比例為１１％，較２００４年末上升了１０．１個百分點(diǎn),。
“公司信用類債券市場的發(fā)展不僅促進(jìn)了中國金融市場發(fā)展,，深化了金融市場功能，而且拓寬了企業(yè)的直接融資渠道,，優(yōu)化了社會融資結(jié)構(gòu),。”央行貨幣政策執(zhí)行報告指出,。
“十二五規(guī)劃提出要加快多層次金融市場體系建設(shè),，顯著提高直接融資比重，積極發(fā)展債券市場,�,！惫镉抡J(rèn)為，當(dāng)前我國信貸市場和債券市場此消彼長的背后,，表明我國社會融資格局正進(jìn)入重塑階段,，未來直接融資比重還將繼續(xù)提升。
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