距離遼寧益康生物股份有限公司（下稱“益康生物”）過會已7個(gè)月,，至今未發(fā)行,。按照規(guī)定，公司需要向證監(jiān)會補(bǔ)充財(cái)務(wù)信息,，不過,，相信該公司需要補(bǔ)充提交的信息不僅止于此,。根據(jù)記者的調(diào)查，益康生物在轉(zhuǎn)制期間股權(quán)出資混亂,，信息披露存在較為嚴(yán)重的缺陷,。此外，公司采購方面存在的問題也值得關(guān)注,。
地產(chǎn)增值肥個(gè)人瘦國家
益康生物歷史悠久,，根據(jù)官網(wǎng)介紹，公司始建于1958年,，當(dāng)時(shí)名為遼陽獸醫(yī)生物藥品制造廠,，1973年更名為遼寧省獸醫(yī)生物藥品廠，原為遼寧省農(nóng)牧業(yè)廳畜牧局轄下的全民所有制企業(yè),，1996年更名為遼寧省益康生物制品廠（下稱“益康廠”）,，2001年移交省國資委下屬的遼寧省投資集團(tuán)有限公司（下稱“投資集團(tuán)”）管理。
2004年,，投資集團(tuán)擬對益康廠進(jìn)行改制,，遂委托資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，以2004年6月30日為評估基準(zhǔn)日,，對益康廠擬改制所涉及的資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行評估,，問題隨之出現(xiàn),。
招股書數(shù)據(jù)顯示,，改制涉及的資產(chǎn)評估中包含了總面積為38.83萬平方米的9項(xiàng)土地使用權(quán)，當(dāng)時(shí)的評估值為5321.91萬元,，對應(yīng)評估價(jià)格為133.86元/平方米,。有媒體報(bào)道稱,，“該價(jià)格要顯著低于當(dāng)年遼寧省工業(yè)用地價(jià)格水平”，不過這并不是公司在這次土地評估中存在的最大問題,。
上述9宗土地中,，有3宗未納入改制方案，合計(jì)面積約為9.6萬平方米,，以2004年6月30日為評估基準(zhǔn)日,，評估總價(jià)為1538.61萬元。不過,，公司稱因這3宗國有劃撥土地評估價(jià)值未包括國有土地出讓金,，改制當(dāng)年無法辦理過戶手續(xù)。直到2006年8月才正式辦理過戶手續(xù),。在第二次對土地進(jìn)行評估時(shí),，這3宗土地的價(jià)值大幅提升，由原來的1538.61萬元升至2598.84萬元,，上升幅度達(dá)到69%,。
益康生物對這部分增值的解釋是，兩次土地評估均以2004年6月30日為基準(zhǔn)日,。第一次按劃撥價(jià)評估,，第二次按出讓價(jià)評估。且土地置換后面積合計(jì)增加9656.6平方米,，同時(shí)1宗土地由住宅用地變更為工業(yè)用地,，致使第二次評估增值1060.22萬元。
這樣的解釋引起眾多投資者的質(zhì)疑,�,！吧杂谐ＷR的人都知道工業(yè)用地價(jià)格通常遠(yuǎn)低于住宅用地。公司這樣的解釋就是忽悠老實(shí)人,。這部分土地的真實(shí)價(jià)值肯定較第二次評估值還要高,。”職業(yè)投資人林濤對記者表示,。
增值的1060.22萬元并未被計(jì)入益康有限的股本當(dāng)中,，而是歸屬于全部股東。2005年4月,，遼寧省國資委正式發(fā)文決定,，將益康廠改制為股份有限公司，并更名為遼寧益康生物制品有限公司（下稱“益康有限”）,，即益康生物前身,，公司實(shí)際控制人為遼寧省國資委，大股東為投資集團(tuán)，占總股本的89%,；另有遼寧投資開發(fā)有限公司（下稱“投資開發(fā)”）出資495萬元,，占總股本的9%；原益康廠管理層及部分職工出資110萬元,，占總股本的2%,。
這意味著其中持有11%股權(quán)的非國資股東通過此項(xiàng)資產(chǎn)評估差額凈收益116.63萬余元。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓一筆糊涂賬
由土地引發(fā)的國有資產(chǎn)流失質(zhì)疑并未完結(jié),。
2005年6月,，投資開發(fā)與投資集團(tuán)控股公司東北通信集團(tuán)有限公司（下稱“東北通信”）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有益康有限的495萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給東北通信,。實(shí)際上,，這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不真實(shí)，而是國有控股公司東北通信代遼寧投資開發(fā)有限公司暫時(shí)持有,。目的是當(dāng)時(shí)投資開發(fā)牽涉到未納入其本次資產(chǎn)收購評估范圍的或有負(fù)債,，為規(guī)避或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)而選擇了代持。
2007年3月,，東北通信又按照“投資開發(fā)的要求”,，將這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓給潘泉、董石等25名自然人,，由這25人代為持有46位實(shí)際出資受讓股權(quán)的自然人,。這些自然人的身份均為投資集團(tuán)或其下屬企業(yè)的時(shí)任領(lǐng)導(dǎo)或員工，其中包括投資集團(tuán)董事長董連勝,、總經(jīng)理孫輝（益康生物原董事長）,，而后兩者亦為投資開發(fā)43名創(chuàng)立者之一。
就在上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓塵埃落定之后,，由于前述或有負(fù)債的影響,，投資開發(fā)此后未正常經(jīng)營，也未發(fā)生新的債務(wù)糾紛,。2007年11月27日,，投資開發(fā)因未及時(shí)參加年檢被遼寧省工商局吊銷營業(yè)執(zhí)照�,？梢钥闯�,，這樣一輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，投資集團(tuán)的這些領(lǐng)導(dǎo)和員工們成為最大的受益者,。
經(jīng)歷前述的土地溢價(jià)質(zhì)疑,，外界對于這筆股權(quán)交易同樣存在非常大的疑問。有媒體就對投資開發(fā)的真實(shí)身份和出資真實(shí)性產(chǎn)生了懷疑,。在益康生物的歷史沿革中出現(xiàn)了兩個(gè)極易被混淆的名字,。除了上述全稱為遼寧投資開發(fā)有限公司的公司之外,，還有一家遼寧省投資開發(fā)公司（下稱“開發(fā)公司”），該公司為投資集團(tuán)原下屬全民所有制企業(yè),。
招股書對投資開發(fā)的介紹則是2004年7月設(shè)立，是由董連勝,、孫輝等43名自然人以貨幣出資1000萬元設(shè)立的有限公司,，其中徐紹奇、曲冠華,、汪偉等37名股東所持股份登記在投資集團(tuán)工會委員會名下,。
然而，令人詫異的是,，益康生物招股書中對投資開發(fā)設(shè)立時(shí)間描述卻前后不一,。在介紹東北通信代持股權(quán)清理的相關(guān)核查情況時(shí)，益康生物招股書上寫道：“2005年6月遼寧投資開發(fā)有限公司設(shè)立后,，沈陽市中級人民法院繼續(xù)執(zhí)行上述判決,，要求投資開發(fā)承擔(dān)連帶償還責(zé)任�,！比绻顿Y開發(fā)真是2005年6月設(shè)立,，那該公司如何能在2005年4月對改制設(shè)立的益康有限以455萬元債權(quán)和40萬元現(xiàn)金進(jìn)行出資？如何能在2005年5月28日,，與東北通信簽訂《協(xié)議書》,，約定東北通信無償代投資開發(fā)持有其在益康有限的495萬股股權(quán)？
此外,，對于投資開發(fā)455萬元的債券,，外界的質(zhì)疑聲更是一浪高過一浪。因?yàn)檎泄蓵羞|寧天億會計(jì)師事務(wù)所對益康有限注冊資本出具的驗(yàn)字〔2005〕第139號《驗(yàn)資報(bào)告》顯示,，“2005年4月29日,，益康有限共收到投資集團(tuán)、開發(fā)公司,、馬成國繳納的注冊資本合計(jì)人民幣5500萬元,，其中實(shí)物4895萬元，貨幣150萬元,，債權(quán)455萬元,。”這其中的“開發(fā)公司”是指投資集團(tuán)原下屬全民所有制企業(yè),，而非由投資集團(tuán)高管們創(chuàng)立的投資開發(fā),。
至于開發(fā)公司和投資開發(fā)之間的聯(lián)系，招股書中提及,，“2004年7月10日,，投資開發(fā)工商登記的股東代投資開發(fā)（協(xié)議簽訂時(shí)投資開發(fā)尚未成立）與投資集團(tuán)簽訂《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》,，購買了遼寧省投資開發(fā)公司剝離改制后的凈資產(chǎn)52萬元�,！贝嫱顿Y開發(fā)與投資集團(tuán)簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的股東即為董連勝,、孫輝等人。
根據(jù)上述協(xié)議,，投資開發(fā)是在收購開發(fā)公司之時(shí),，將益康有限股權(quán)一并受讓過來，這部分股權(quán)就該歸為國有,，那么問題將會成串的出現(xiàn),。
首先，如果投資開發(fā)是通過購買開發(fā)公司52萬元的凈資產(chǎn)獲得的益康有限的債券,，這筆對價(jià)是否公允,？其次，招股書中稱,，“東北通信在其代投資開發(fā)持有及轉(zhuǎn)讓益康有限股權(quán)的過程中未履行審計(jì),、評估、審批等國有資產(chǎn)管理要求的相關(guān)程序,，考慮到上述代出股權(quán)屬非國有權(quán)益,，不存在損害國有股東及益康有限利益的情況�,！比绻笆黾僭O(shè)成立,，那么投資開發(fā)對這部分股權(quán)所做的處置則存在很大的問題。