“滬指2100點(diǎn)附近震蕩，這一態(tài)勢(shì)表明A股維穩(wěn)行情走勢(shì)明顯�,！�11月12日瑞天投資投資總監(jiān)李鵬表示，“十八大期間市場(chǎng)仍將延續(xù)‘維穩(wěn)’主基調(diào),，大漲大跌可能性均不大。”
當(dāng)天，A股大盤指數(shù)小幅收高,。截至終盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2079.27點(diǎn),，漲0.49％；深證成指收?qǐng)?bào)8391.9點(diǎn),，漲0.42％,。兩市合計(jì)成交807億元，較前一交易日略有放大,。
此前,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人10日表示，日前證監(jiān)會(huì)與有關(guān)部門就在原有700億元RQFII（人民幣合格境外投資者）投資額度的基礎(chǔ)上,，繼續(xù)增加2000億元額度一事,，原則上達(dá)成一致，將有計(jì)劃,、有步驟地實(shí)施,。
對(duì)此，有基金業(yè)人士表示,，此番表態(tài)將對(duì)后市產(chǎn)生積極影響,，但短期來(lái)看，由于年底資金面將趨于緊張,，由此產(chǎn)生的預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)四季度市場(chǎng)觀望情緒的增加,。
“我們認(rèn)為，A股市場(chǎng)趨勢(shì)性行情的出現(xiàn)仍有賴于投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心的進(jìn)一步提升,�,！痹撊耸繌�(qiáng)調(diào),。
事實(shí)上，當(dāng)天大盤二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)也印證了這一觀點(diǎn),。與上周五情況類似的是,，滬深大盤當(dāng)天再度出現(xiàn)了上午盤整而下午一度跳水的情況，顯示短期資金支撐力度在逐漸降低,，看空投資者陣營(yíng)在逐步擴(kuò)大,。
RQFII回哺A股
對(duì)于RQFII額度提升，瑞銀證券策略分析師陳李認(rèn)為：“近期,，證監(jiān)會(huì)加快引入長(zhǎng)期投資者入市,，海外市場(chǎng)資金將逐漸通過QFII、RQFII增加對(duì)A股的投資,。我們相信,，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)情緒會(huì)有所幫助�,！�
值得一提的是,，今年下半年以來(lái)，QFII和RQFII的額度擴(kuò)張和資格申請(qǐng)已明顯提速,�,？梢钥闯觯O(jiān)管層的思路是非常明確的,，即加快引入海外長(zhǎng)期投資者進(jìn)入A股市場(chǎng),。
僅以RQFII為例。來(lái)自中國(guó)外匯管理局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年以來(lái),，華夏、南方,、易方達(dá),、嘉實(shí)等香港子公司已先后推出4只RQFII-ETF，境外投資者認(rèn)購(gòu)非常踴躍,。如南方東英8月初推出新華富時(shí)A50ETF,，首批50億元和增加20億元人民幣額度均很快用盡。迄今,，南方東英累計(jì)獲批額度已達(dá)81億元,。
緊隨南方東英之后，華夏（香港）RQFII的累計(jì)批準(zhǔn)額度也達(dá)到了62元,。僅今年以來(lái)就的批準(zhǔn)額度達(dá)到了50億元,。
截至目前，包括華夏,、南方,、易方達(dá),、嘉實(shí)等基金公司在內(nèi)，共有9家基金公司獲批了RQFII額度,，合計(jì)已達(dá)290億元,。此外，工銀瑞信,、廣發(fā)基金,、上投摩根的香港子公司近期也已獲得RQFII資格。
除了基金系RQFII以外,，迄今已有12家券商也獲批了RQFII,，分別包括中金（香港）、申銀萬(wàn)國(guó)（香港）,、光大金控等,，合計(jì)批準(zhǔn)額度達(dá)100億元。除了華泰金融控股（香港）和國(guó)元證券（000728）（香港）所獲批額度均為5億元之外,，其余券商獲批額度均為9億元,。
“據(jù)我們了解，前期RQFII的額度申請(qǐng)更多的是投資國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng),，而今年申請(qǐng)的額度則更多的投向股票市場(chǎng),。但在過去的4個(gè)月里，有超過170億人民幣通過RQFII指數(shù)化投資了A股市場(chǎng),�,！标惱罘Q。
不過,，陳李也表示，目前QFII和RQFII在國(guó)內(nèi)的投資額只有不到3000億人民幣,，相當(dāng)于總市值的1.4％和自由流通市值的不到4％,。“從這個(gè)角度來(lái)看,，我們估算海外投資者對(duì)A股的投資空間可能還有5倍以上,。”
“維穩(wěn)”效應(yīng)遞減
在“維穩(wěn)”時(shí)間窗口過后,，股指是否會(huì)再度轉(zhuǎn)向下跌趨勢(shì),？李鵬認(rèn)為，管理層一系列的維穩(wěn)動(dòng)作只是說(shuō)對(duì)股市會(huì)有短暫的刺激,。其擔(dān)心,，十八大開完后如果政策上沒太多的亮點(diǎn)，可能市場(chǎng)預(yù)期會(huì)有所落空,，繼而出現(xiàn)補(bǔ)跌的可能,。
“從近幾個(gè)交易日的行情表現(xiàn)特征來(lái)看,，目前，上證指數(shù)已經(jīng)縮量回調(diào)至前期低點(diǎn)（2050點(diǎn)）附近,。這意味著目前多數(shù)投資者對(duì)十八大維穩(wěn)預(yù)期的效應(yīng)正在逐步減弱,。”同樣,，前述基金業(yè)人士稱,。
不過，廣晟財(cái)富執(zhí)行合伙人劉海影則表示,，目前市場(chǎng)重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移到宏觀經(jīng)濟(jì)層面,，對(duì)于十八大后的行情不宜過分悲觀。其理由在于,，如今很多負(fù)面消息已經(jīng)在股價(jià)上得到了充分的反映,。而且，第四季度經(jīng)濟(jì)的確是處在觸底的過程中間,，料明年一季度應(yīng)該有機(jī)會(huì)往上走,。因此，從經(jīng)濟(jì)的角度去看空后市的理由其實(shí)并不充分,。
光大證券（601788）分析師劉名斌稱,，就短期而言，目前A股依然處于反彈猶豫期,，進(jìn)入國(guó)內(nèi)利好真空期后,，市場(chǎng)受外盤影響將加劇，“十八大閉幕后,，市場(chǎng)有望進(jìn)入流動(dòng)性主導(dǎo)階段”,。
而基金最新的持倉(cāng)變化和重倉(cāng)行業(yè)情況也表明，目前,，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)仍持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度,。至上周末，偏股型基金的持股倉(cāng)位有所回落,，平均下降了153個(gè)基點(diǎn),，當(dāng)前倉(cāng)位為78.30％。配置比例位居前三的行業(yè)分別為醫(yī)藥生物,、餐飲旅游和食品飲料,。同時(shí)，信息設(shè)備,、有色金屬和黑色金屬三個(gè)行業(yè)的配置比例居后,。
“在11月維穩(wěn)預(yù)期逐漸弱化的背景下，股指在后期可能將要面臨的下跌壓力確實(shí)值得投資者關(guān)注�,！眲⒚蠓Q,。
比如年底資金面一般會(huì)出現(xiàn)相對(duì)緊張的情況，部分資金四季度存在獲利了結(jié)或者認(rèn)賠出局的“做賬”行為,，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)匀幻媾R應(yīng)收賬款增加等壓力,。
此外，前述基金業(yè)人士還表示,，雖然奧巴馬的連任消除了美國(guó)政治上的不確定性,，但迫近的美國(guó)“財(cái)政懸崖”問題無(wú)疑仍是當(dāng)前全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
目前來(lái)看,，雖然中產(chǎn)減稅政策有望得到進(jìn)一步延長(zhǎng),，但在相關(guān)提案正式通過前，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性可能仍舊對(duì)市場(chǎng)短期產(chǎn)生不利影響,。