10月份CPI同比上漲1.7%,，創(chuàng)33個月以來新低,，短期內(nèi)通脹無憂。與此同時,，PPI6個月以來環(huán)比漲幅首次轉(zhuǎn)正,；10月投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)增速均較9月份有所上升,，進一步印證并強化了經(jīng)濟企穩(wěn)回暖信號,。
分析人士預(yù)計，在此背景下,，短期內(nèi)政策仍將保持延續(xù)性,，難有進一步放松動作，公開市場操作仍可能是主要的貨幣政策工具,。
本輪通脹周期見底
昨日,，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI同比上漲1.7%,，漲幅環(huán)比回落0.2個百分點,。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平稱，食品價格環(huán)比漲幅轉(zhuǎn)負,，非食品價格環(huán)比略有回落,，翹尾因素小幅下降，是10月CPI同比漲幅繼續(xù)小幅回落的主要原因,。
“近3個月CPI同比漲幅處于筑底階段,，預(yù)計未來兩個月可能出現(xiàn)上行，11月份翹尾因素反彈與雨雪天氣因素帶來食品價格走高將結(jié)束CPI的本輪筑底,。”在連平看來,，本輪通脹周期已到底部,。
從歷史數(shù)據(jù)可以看出，CPI漲幅自去年7月曾觸及6.5%的高點,，但隨著央行一系列調(diào)控政策實施,，今年來CPI漲幅持續(xù)回落，進入三季度一直維持在1%-2%左右的低位徘徊,，底部已經(jīng)逐漸形成,。分析人士普遍認為，未來隨著經(jīng)濟回暖,，通脹可能溫和上升,。
此外,，隨著經(jīng)濟回暖，PPI周期也開始探底,。10月份,，PPI同比下降2.8%，同比跌幅較此前的3.6%進一步收窄,，而環(huán)比則上漲0.2%,，為6個月以來環(huán)比漲幅首次轉(zhuǎn)正。
連平表示,，盡管近期國際大宗商品價格未有明顯上漲,，但在國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)、國際流動性適度寬松的影響下,，國內(nèi)PPI周期筑底也已完成,，小幅回升的態(tài)勢將在年底前得到持續(xù)，明年將進入溫和上行過程,。
宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖
事實上,，進入9月份以來，經(jīng)濟已經(jīng)顯露回暖跡象,，而10月份諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖更加印證并且強化了這一判斷,。10月份投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)增速數(shù)據(jù)均較此前有所回升,。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,，10月份，消費增速為14.5%,，較9月份回升0.3個百分點,；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.6%，比9月份加快0.4個百分點,；而前10個月固定資產(chǎn)投資累計增速為20.7%,，較1-9月份加快0.2個百分點。
匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示,，“上述數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)需求企穩(wěn)并有所回升,，未來隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)見效，經(jīng)濟增速有望在明年回升至8.5%左右,�,！�
針對未來宏觀政策，分析人士普遍認為,，盡管通脹進一步回落為政策放松提供了空間,，但多種跡象顯示中國經(jīng)濟正在企穩(wěn)回升，短期內(nèi)政策仍將保持延續(xù)性,，難有進一步放松動作,。
為了“穩(wěn)增長”,，央行今年內(nèi)曾兩度降息并兩度下調(diào)存準率，但自7月份最近一次降息后,，央行再無動作,，只是頻頻動用正、逆回購來調(diào)節(jié)市場流動性,。
在8日進行的十八大中央金融系統(tǒng)代表團媒體開放活動上,，央行行長周小川稱，由于國內(nèi)經(jīng)濟正向好發(fā)展,，明年政策應(yīng)該會在今年政策基礎(chǔ)上保持一定的延續(xù)性,，同時也會保持足夠的針對性、靈活性,。
對此,，屈宏斌認為，盡管未來通脹壓力可能回升,，但回升空間有限,。貨幣政策仍應(yīng)繼續(xù)保持目前流動性相對寬松的狀態(tài)以支持經(jīng)濟回暖，公開市場操作仍將是主要政策工具,。