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隨著宏觀調(diào)控措施起效，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯露觸底企穩(wěn)跡象,，機(jī)構(gòu)預(yù)測10月份我國固定資產(chǎn)投資將延續(xù)9月份開始的見底回升勢頭,，甚至加速上行,。但是有經(jīng)濟(jì)學(xué)者表示，盡管穩(wěn)投資有助于穩(wěn)增長,，但有鑒于此前四萬億投資引發(fā)的通脹高企,、房地產(chǎn)價(jià)格暴漲、產(chǎn)能過剩和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，本輪穩(wěn)投資有必要處理好“兩個(gè)關(guān)系”,，一是穩(wěn)投資與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，二是穩(wěn)投資與控通脹的關(guān)系,。同時(shí),，還要破解“一個(gè)難題”,，即穩(wěn)投資的資金來源問題。
交通銀行預(yù)測,，1至10月累計(jì)固定資產(chǎn)投資將同比增長20.6%,，較1至9月繼續(xù)加快。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說,，在前兩個(gè)月國內(nèi)貸款當(dāng)月同比大幅上升的作用下,，固定資產(chǎn)投資資金緊張局面有所緩解，9月份投資增速已超市場預(yù)期,�,；阡摬摹⑺嗟壬嫌萎a(chǎn)品生產(chǎn)銷售均有所加快的判斷,，10月份基建項(xiàng)目投資將繼續(xù)加速,。前期平板玻璃產(chǎn)銷量回升加快、建材等價(jià)格止跌略升,，但受制于新開工面積增速放緩與銷售市場“金九銀十”表現(xiàn)欠佳,，預(yù)計(jì)10月份房地產(chǎn)投資增速企穩(wěn)略升�,？紤]到市場悲觀情緒趨于緩和,，預(yù)計(jì)10月份制造業(yè)投資降幅繼續(xù)收窄。綜合預(yù)計(jì),，10月份累計(jì)固定資產(chǎn)投資增速將小幅回升,。
華泰證券預(yù)測的還要高一點(diǎn)，達(dá)到20.8%,。華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝表示,，基建投資仍為拉動(dòng)投資的主要因素。四季度鐵路投資還有2858億元的空間,，考慮到財(cái)政支出仍有較大余地以及債券信托的快速增長,，基建投資的資金來源有所保障，因此四季度基建投資仍有望保持快速增長,。房地產(chǎn)投資盡管面臨政策約束增長空間有限,，但增速回穩(wěn)的趨勢基本確立。海通證券同樣預(yù)測10月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長20.8%,。
即使展望四季度整體情況,，機(jī)構(gòu)也普遍認(rèn)為將是小幅上升的態(tài)勢。中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處副處長付兵濤對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，今年以來,，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，中央與地方政府相繼出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長措施,。其中,，加快基礎(chǔ)設(shè)施投資成為穩(wěn)增長的主要抓手,。隨著前期批復(fù)項(xiàng)目的陸續(xù)開工，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有望進(jìn)一步加快,，進(jìn)而帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速回升,。前三季度，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資226866億元,，同比增長25.7%,，比上半年加快2.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示著固定資產(chǎn)投資還會(huì)保持平穩(wěn)較快增長,。預(yù)計(jì)在穩(wěn)增長政策的推動(dòng)下,，四季度投資增速有望進(jìn)一步加快,。
不過另有機(jī)構(gòu)提出,，當(dāng)前投資回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，仍然存在下行壓力,。國金證券認(rèn)為,，當(dāng)前基建投資天花板隱現(xiàn)；地產(chǎn)銷售量跌價(jià)升,，新開工減少,，地產(chǎn)投資下滑之勢延續(xù)；制造業(yè)投資下滑壓力猶存,，1至10月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速不能排除下滑的可能,。海通證券則擔(dān)心明年的投資增長情況�,！拔覀儚默F(xiàn)金流量和毛利率角度來判斷未來企業(yè)投資擴(kuò)張意愿,，發(fā)現(xiàn)下游行業(yè)在明年的投資增速有望維持較高水平，如食品飲料,、商貿(mào),、電子，僅從市場角度考慮,，房地產(chǎn)投資也依然會(huì)維持較高增速,。上、中游行業(yè)的投資增速可能仍會(huì)維持較低水平,，考慮到后者占比較高,，2013年的整體投資增速仍有不小的下行風(fēng)險(xiǎn)�,！焙ＭㄗC券宏觀經(jīng)濟(jì)高級(jí)分析師曹陽介紹說,。
之所以市場上有對投資可能進(jìn)一步減速的擔(dān)心，主要還是因?yàn)橛猛顿Y穩(wěn)增長雖然短期見效快,，但是隱憂也大,。為此,，中國銀行國際金融研究所高級(jí)分析師周景彤提出，本輪穩(wěn)投資有必要處理好“兩個(gè)關(guān)系”,，一是穩(wěn)投資與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系,，二是穩(wěn)投資與控通脹的關(guān)系。同時(shí),，還要破解“一個(gè)難題”,，就是穩(wěn)投資的資金來源問題。
首先,，要處理好穩(wěn)投資與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系,。他對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，本輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的最大顧慮,，就是穩(wěn)投資可能導(dǎo)致調(diào)結(jié)構(gòu)失利,。但是，在經(jīng)濟(jì)前景面臨下滑時(shí),，調(diào)結(jié)構(gòu)會(huì)遭遇更多困難,，采取逆周期政策很有必要。只有更加著力啟動(dòng)居民消費(fèi),，著力引入民間資本,，著力共享發(fā)展成果，才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資和調(diào)結(jié)構(gòu)的相輔相成,。其次,，要處理好穩(wěn)投資與控通脹的關(guān)系。穩(wěn)投資會(huì)增加物價(jià)上行的可能性,，在一定程度上增大控通脹的壓力,。第三，要積極破解穩(wěn)投資的融資難題,。周景彤認(rèn)為,，一方面，要發(fā)揮政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的重要作用,，加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財(cái)政性資金支持,，積極探索和完善基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制。另一方面,，要推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目資金來源多樣化,，在監(jiān)管部門放松監(jiān)管的積極推動(dòng)下，在金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下,，推進(jìn)銀行信貸,、企業(yè)債、公司債、保險(xiǎn)資金和民間資金參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè),。
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