貨以稀為貴,。當(dāng)茅臺酒被人為炒作成為稀缺商品時，它的價格早已脫離實際價格,。
2011年底,，茅臺酒價格最為癲狂的時期，白酒二級經(jīng)銷商楊寧(化名)以每瓶1800元的進貨價批了近100箱茅臺酒,。與當(dāng)時大部分人的想法一樣,，楊寧認為茅臺“只漲不跌”的神話將繼續(xù)，因此即使占用了百萬資金也在所不惜,。
豈料,，僅僅不到一年，市場已今非昔比,，如今茅臺的零售價也早已在1800元之下,，更不用說一批價已降至1300元左右�,？匆娛袌鲂蝿莶幻�,，楊寧現(xiàn)在急于出手手頭的茅臺酒，但即使1300元也無人接手,，只能在手中“套牢”,。
事實上，和楊寧同樣遭遇的茅臺酒投資人并不在少數(shù),。在10月15日于福州舉辦的一個酒業(yè)論壇上,，現(xiàn)場嘉賓透露，很多資金是在茅臺批發(fā)價高達1900元時接的貨,，到年中批發(fā)價降至1300元左右的時候,，快繃不住要“斬倉”了，所幸9月份貴州茅臺提價信息暫時提振了投資人信心,。
但這被形容為“白酒業(yè)最后一針雞血”的提價之后,，茅臺酒投資炒家們的信心還能維持多久？茅臺酒的價格在明年還能重回2000元之上嗎？
民間囤積2萬噸
2006年~2011年,，茅臺酒持續(xù)大幅漲價使囤茅臺的酒商和投資客賺得盆滿缽滿,。然而，今年以來,，茅臺酒終端及批發(fā)價都有了大幅度的下跌,，這是人們始料未及的。
“眾多投資客囤積待漲的心理致茅臺酒社會庫存長期高企,，而今年底到明年,，隨著投資人的逐漸理性，茅臺酒終端價格將繼續(xù)回調(diào),，回歸1500元以內(nèi)的理性價格,。”資深白酒流通業(yè)內(nèi)人士王萬全告訴《投資者報》記者,。在王看來,，茅臺酒的理性價格為1200~1300元。
王萬全透露,，按照業(yè)內(nèi)的共識,，茅臺酒的社會庫存或達到茅臺酒一年的供應(yīng)量,，約300~400萬箱,，若加上經(jīng)銷商的渠道庫存，或達茅臺酒兩年的供應(yīng)量,，約2萬多噸,。
茅臺酒每年的供應(yīng)量是多少？實際上貴州茅臺從未公布茅臺酒市場供應(yīng)量的官方數(shù)據(jù),，不過貴州省省長趙克志去年透露過一組關(guān)于茅臺銷量的數(shù)據(jù)：“以2011年為例,，今年計劃生產(chǎn)量29000噸，搞得好可以做到3萬噸,，但是今年投放市場的茅臺只有11000噸,，也就是說，5年以前的產(chǎn)量就是今天的銷量,�,！�
《投資者報》記者查閱貴州茅臺往年年報發(fā)現(xiàn)，5年前的2007年茅臺白酒產(chǎn)量為20214.4噸,，其產(chǎn)能在今年釋放,，扣去系列酒的量，則今年茅臺主品牌酒供應(yīng)量約不到1.5萬噸,。
酒類咨詢專家鐵犁的估算與王萬全及趙克志大致相同,。
鐵犁告訴《投資者報》記者，茅臺酒去年供應(yīng)量約1萬多噸，去年社會庫存約7000~8000噸(1噸酒約2000瓶),，經(jīng)銷商庫存約6000~7000噸,，今年因價格下跌而使社會投資客甩掉了不少囤貨，但經(jīng)銷商庫存卻增加了約4000噸,。按鐵犁的估算,，茅臺的社會庫存及經(jīng)銷商庫存也約2萬噸。
實際上,，據(jù)王萬全提供的數(shù)據(jù),，五糧液的主品牌酒每年供應(yīng)量為1.2萬噸，與茅臺酒相近,，但其廠外庫存卻比茅臺酒少了幾倍,，約4000多噸，其中經(jīng)銷商庫存3000多噸,，社會庫存1000多噸,。這還是今年形勢不好庫存有所增加后的數(shù)據(jù)。
“茅臺酒價格是否會繼續(xù)下行關(guān)鍵要看明年3,、4月份后,，如果屆時其價格依然堅挺，則茅臺挺過艱難期,，如明年經(jīng)濟形勢依然不見好轉(zhuǎn),，投資客大量拋售庫存，則茅臺價格體系將極其危險,，終端價極有可能會跌至1200元上下,。”鐵犁分析稱,。
又一輪“郁金香泡沫”,？
有分析人士指出，茅臺多年來巧妙利用價格杠桿穩(wěn)固其地位,。在終端和渠道上,，茅臺通過控量保價、斷貨提價等手段不斷制造產(chǎn)品稀缺的態(tài)勢,，進而作為提價理由,，拉開與二線品牌的差距，變產(chǎn)能劣勢為產(chǎn)品稀缺優(yōu)勢,。同時,，茅臺還通過炒作陳年酒價格等手段，以給消費者造成茅臺具有較高收藏和投資價值的印象,，以此佐證其高端形象,。
茅臺酒的投資客們也就是靠著這樣的“茅臺神話”一直囤酒待漲，形成了畸高的社會庫存。人們普遍認為,，除了部隊,、政府團購?fù)猓嬲簧鐣M者喝掉的茅臺少之又少,。
如果僅是這些社會庫存或許并不為過,，畢竟茅臺酒能保質(zhì)較長時間，有資金實力的人還是愿意占用資金多囤幾年,。但是隨著茅臺酒不斷擴產(chǎn),，供求關(guān)系改善后，其價格還會繼續(xù)如此高漲嗎,？
“我一聽到茅臺酒要擴產(chǎn)到5萬噸,，我頭都疼了，這些產(chǎn)能以后大量釋放到市場上,，茅臺酒可能直接就跌到800元了,。”盛初咨詢董事長王朝成在近日的一個論壇上表示,。在他看來,，高端白酒的關(guān)鍵在穩(wěn)價控量。他透露,，9月提高出廠價后,，茅臺酒批發(fā)價有所回升，但節(jié)后就再未見回升甚至開始下降,。
貴州茅臺2011年年報表示,，計劃到2015年，茅臺酒基酒產(chǎn)量達到45000噸,，系列產(chǎn)品產(chǎn)量達到60000噸。比2011年的茅臺酒及系列產(chǎn)品基酒39532.62噸高出不少,。
王萬全透露,，他身邊現(xiàn)在很多手中有茅臺酒的二三級批發(fā)酒商都是負資產(chǎn)�,！笆种胸浧穬r值低于進貨價,，資金使用率低，現(xiàn)金流面臨風(fēng)險,�,！蓖醺袊@，“年產(chǎn)量僅有1-2萬箱的拉菲酒的價格近兩年都大跌三成了,，茅臺酒的跌價幅度或?qū)⒉畈欢�,。�?BR> “茅臺炒作泡沫漲到一定程度早晚要破的，當(dāng)年的荷蘭郁金香球莖市場就是血的教訓(xùn),�,！币晃煌顿Y界人士表示。