港元連續(xù)升值“逼”得香港金管局不得不連續(xù)出手,又一場(chǎng)匯率保衛(wèi)戰(zhàn)已經(jīng)吹響號(hào)角,。11月1日一天之內(nèi),香港金管局連續(xù)兩次出手干預(yù)港元匯率,,向市場(chǎng)拋售共計(jì)46.5億港元,。這次出手不僅是自10月19日以來(lái)的第八次,,也是其連續(xù)三個(gè)交易日進(jìn)行干預(yù),,因港元兌美元觸及強(qiáng)方兌換保證水平,。這八次干預(yù),,也使得金管局總共向市場(chǎng)注入的資金量達(dá)約244億港元。 “并非自由浮動(dòng)的香港匯率制度決定,,一旦國(guó)際資金有突然的流入或是流出,香港金管局就將進(jìn)行入市干預(yù),,以維持穩(wěn)定的匯率,。”中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。 根據(jù)香港貨幣發(fā)行局設(shè)計(jì),,港元兌美元即期匯率觸及強(qiáng)方或弱方兌換保證時(shí),,金管局將入市進(jìn)行干預(yù),。兌換保證承諾一旦匯率觸及上下限,金管局將以一個(gè)固定的匯率買賣港元或美元,。在強(qiáng)方兌換保證方面,,金管局承諾在7.75的水平向持牌銀行買入美元,,而弱方兌換保證方面,,金管局承諾在7.85賣出美元,。 連續(xù)的入市干預(yù)仿佛將我們帶回三年前,。金融危機(jī)爆發(fā)后,,從2008年10月至2009年12月間,,金管局也頻頻出手干預(yù)以維持港元匯率,不僅曾出現(xiàn)過(guò)連續(xù)多日入市注資的情況,,一日內(nèi)連續(xù)注資多次的情況也有發(fā)生,。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),在當(dāng)時(shí)一年多的時(shí)間內(nèi),,香港金管局多次向市場(chǎng)注資總共達(dá)4847億港元,。而在那時(shí)連續(xù)干預(yù)行為的背后,正是國(guó)際資金大舉入港的事實(shí),。據(jù)香港金管局總裁陳德霖在2009年底的表態(tài),,自2008年10月,,有超過(guò)6400億港元的海外資金流入香港,香港的資產(chǎn)價(jià)格面臨全面上行壓力,。 歷史是否會(huì)重演,?答案需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證,不過(guò),,在美聯(lián)儲(chǔ)QE3釋放流動(dòng)性的背景下,,干預(yù)舉動(dòng)正向市場(chǎng)釋放一個(gè)重要信號(hào)——短期內(nèi),熱錢確實(shí)在加速涌入香港,。熱錢持續(xù)涌入香港的股市和樓市,,并推高資產(chǎn)價(jià)格。股市方面,,恒生指數(shù)從9月5日的低位19145點(diǎn)反彈至11月1日的年內(nèi)新高21821.87點(diǎn),,在整個(gè)10月間,恒生指數(shù)累計(jì)上漲3.8%,。樓市方面,,反映香港房?jī)r(jià)走勢(shì)的中原城市領(lǐng)先指數(shù)CCL最新一期(2012年10月21日至25日)報(bào)112.25,連續(xù)5個(gè)星期創(chuàng)出新高,,而在QE3推出前的一期(9月10日至16日),該指數(shù)為108.17點(diǎn),。 “增量資金在全球范圍內(nèi)尋找安全出口,,新興市場(chǎng),尤其是亞太的新興市場(chǎng)因?yàn)橄鄬?duì)穩(wěn)定而成為它們的目標(biāo),�,!敝行陪y行總行國(guó)際金融市場(chǎng)專家劉維明表示。他還指出,,此次熱錢大量涌入香港的一重背景是QE3,,另一重背景是中國(guó)因素,,即外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”預(yù)期以及市場(chǎng)上人民幣升值預(yù)期的轉(zhuǎn)向。 與前期市場(chǎng)上對(duì)人民幣一邊倒的貶值預(yù)期不同,,最近,,風(fēng)向一變,,升值預(yù)期迅速主導(dǎo)市場(chǎng)情緒,。11月1日,人民幣兌美元詢價(jià)盤中再度觸及1%的波幅上限6.2387元,,這已是人民幣匯率在6個(gè)交易日內(nèi)第5次觸及“漲停”,。而在前一個(gè)交易日,,人民幣兌美元收于6.2372元,創(chuàng)下匯改以來(lái)新高,。農(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,,預(yù)期有一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的過(guò)程,,而這可能形成一個(gè)更大的人民幣單邊升值的預(yù)期,。除非是其他力量出現(xiàn)了顯著變化,,那么升值預(yù)期在一定階段內(nèi)會(huì)形成趨勢(shì),。 熱錢襲港源于中國(guó)因素,,似乎也意在中國(guó)內(nèi)地�,!睹鲌�(bào)》,、《東方日?qǐng)?bào)》和《信報(bào)》等香港媒體分別發(fā)表多篇文章認(rèn)為,熱錢來(lái)港的意圖是流入香港的股市和樓市,,但這只是第一步,其最終目的是押注人民幣升值,,通過(guò)香港人民幣市場(chǎng)進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地,。廣東省社科院《境外資金在中國(guó)大陸異常流動(dòng)研究》課題組的跟蹤研究和對(duì)100多個(gè)地下錢莊的監(jiān)控結(jié)果顯示,從9月下旬開(kāi)始,,境外熱錢加大了流入內(nèi)地的趨勢(shì),并預(yù)計(jì)10月份國(guó)際熱錢流入香港和內(nèi)地的總量超過(guò)9月,,熱錢加速流入的勢(shì)頭至少延續(xù)到今年年底。 劉維明指出,盡管中國(guó)金融體系沒(méi)有完全開(kāi)放,,熱錢的沖擊不會(huì)形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),,但是資金從香港進(jìn)入內(nèi)地的渠道并不能完全堵住,,不能排除熱錢偽裝成各種合法渠道流進(jìn)來(lái)。他還特別強(qiáng)調(diào),,由于人民幣已經(jīng)接近均衡匯率水平,,此次的人民幣升值并不是新一輪長(zhǎng)時(shí)間升值的開(kāi)始,,而是此前一輪升值的尾聲。在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),,美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題等風(fēng)險(xiǎn)可能爆發(fā),而一旦市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)變化,,不排除熱錢在這輪快速流入之后,,再次快速流出,。“這種風(fēng)險(xiǎn),,值得監(jiān)管部門高度警惕�,!眲⒕S明說(shuō),。
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