身處行業(yè)的“冰河世紀(jì)”,,鋼企巨頭武鋼股份也難掩一個個資金窟窿,。今年上半年,武鋼股份資產(chǎn)負債率達63.8%,,創(chuàng)五年來新高,。
高息重壓之下,,截至2011年6月末,武鋼股份有82%的銀行授信尚未動用,,轉(zhuǎn)而不停向自家財務(wù)公司借款,,并通過大股東每年申請13億元銀行貸款。
今年武鋼股份的冬天異常難熬,。除了251.6億元的短期借款,,還有5.8億元的長期貸款72億元公司債將接踵而至。值得注意的是,,公司名下還有一筆600萬的貸款,,至今逾期13年,債主建行正步步逼近。
一度傾其所能為武鋼股份輸血的工行,,近兩年也捂緊了授信,。
而有意思的是,武鋼股份去年發(fā)行的75億元公司債以及83億元募集資金,,都存放到了這位大債主的賬戶里,,有修繕兩者關(guān)系之嫌。
親密伙伴工行冷落武鋼2年
工行和武鋼股份接觸的最新蹤跡,,出現(xiàn)在今年中報里,。工行占據(jù)武鋼股份長期借款金額前五名的兩個席位,分別是2010年7月和8月發(fā)放的兩筆貸款,,合計3億元,。
實際上,工行已連續(xù)幾年成為武鋼股份長期借款榜上的大債主,。不僅如此,,工行與武鋼股份背后的大股東武鋼集團更是親密。
據(jù)媒體報道,,2005年工行湖北分行與武鋼集團簽署協(xié)議結(jié)為戰(zhàn)略伙伴,,工行以最優(yōu)惠條件為武鋼集團提供境內(nèi)外、全方位的綜合金融服務(wù),,與此相應(yīng),,武鋼集團在同等條件下優(yōu)先選擇工行承辦的各項金融服務(wù)。
作為武鋼集團旗下最重要的資產(chǎn),,武鋼股份在工行也備受關(guān)照,,2005年順利借到長達5年期限的7.9億元貸款。
在工行系統(tǒng)里,,武鋼的分量甚重,。據(jù)其內(nèi)部人員介紹,2008年9月,,為搶奪武鋼集團100億元的驗資款,,工行湖北分行營業(yè)部的人員不惜多次往返廣西。而2010年10月,,工行總行副行長羅熹更是主動率團上門拜訪武鋼集團,。
好景不長,近兩年鋼鐵行業(yè)遭遇“寒流”,,向來偏好鋼鐵的工行熱情減半,,武鋼股份和工行的主動角色出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
2011年4月,,武鋼股份發(fā)行配股,。盡管有自己的財務(wù)公司,,所募集的83.46億元資金巨款卻全部放在工行武漢青山支行的賬戶里。2011年底,,武鋼股份發(fā)行72億元公司債,,指定收款銀行也是來自工行的廣州市第一支行。
不過,,工行與武鋼股份的“親密關(guān)系”并未因此出現(xiàn)明顯進展,,反而是工行的口袋愈加收緊。
“工行給我們的貸款,,財務(wù)部門才清楚,,他們不愿意對外說�,!蔽滗摴煞葑C券事務(wù)代表馮俊告訴記者,。
據(jù)理財周報記者了解,2010年之后公開資料未見工行給武鋼股份發(fā)放大額貸款的痕跡,。值得注意的是,,工行在2010年“輸入”武鋼股份的貸款,有3億元將于2013年7月和8月到期,�,!拔滗摴煞菀呀�(jīng)生存艱難,明年的到期債無疑是雪上加霜,�,!币晃粯I(yè)內(nèi)人士直言。
依賴財務(wù)公司和母公司融資
鋼鐵行業(yè)資金需求龐大,,銀行貸款是主要的融資渠道,。公告顯示,截至2011年6月末,,武鋼股份銀行綜合授信額度合計636.7億元,,尚未使用的授信余額為521.9億元,。投資者質(zhì)疑,,作為大型鋼企,資金饑渴明顯,,武鋼股份的銀行授信使用率為何不足20%,?
“鋼鐵公司一向以銀行為主要資金來源通道,現(xiàn)在有些已經(jīng)不敢借銀行錢,,主要是銀行利息負擔(dān)很痛苦,。”一位華南地區(qū)鋼鐵行業(yè)分析師說,。
據(jù)今年中報,,武鋼股份應(yīng)付利息3864.6萬元,,包括分期付息到期還本的長期借款、企業(yè)債券以及短期借款產(chǎn)生的利息,。上半年凈利潤僅為13498萬元,,應(yīng)付利息占比高達28.6%。
就在工行停止大幅輸血之后,,武鋼股份于2010年11月與大股東旗下武鋼財務(wù)公司簽署《金融服務(wù)協(xié)議》,,伸出援助之手。根據(jù)約定,,武鋼財務(wù)公司每年給武鋼股份100億元的綜合授信額度,,并為其提供存款、貸款,、結(jié)算等各項金融服務(wù)以及其他相關(guān)業(yè)務(wù),。該協(xié)議有效期3年,到期后無異議則自動順延,。
“這只是形式上的協(xié)議,,財務(wù)公司是集團內(nèi)部的,融資都比較好說,�,!瘪T俊表示。年報顯示,,武鋼股份持有武鋼財務(wù)公司24.86%股權(quán),,“自家銀行”的地位從中得到一些印證。
早在2007年,,武鋼股份發(fā)行公司債募集的75億元資金,,就全部存放在財務(wù)公司賬戶里。
而2011年開始,,武鋼財務(wù)公司接力工商銀行,,成為武鋼股份的大債主。
截至2012年中報,,武鋼財務(wù)公司為武鋼股份提供的長期貸款還有3.3億元,。其中2011年5月發(fā)放的1.31億元貸款利率按季浮動,另外1.99億元貸款3年期年利率為5.904%,。
除了“向下”找子公司融資,,武鋼股份還“向上”求助大股東。2010年8月,,武鋼股份委托武鋼集團申請上限為13億元的貸款,,期限為一年。連續(xù)2年,,這筆13億元的委托貸款都出現(xiàn)在武鋼股份的短期借款賬單上,。
“作為國企,,向銀行貸款本來不難,現(xiàn)在依賴內(nèi)部渠道融資從側(cè)面反映公司財務(wù)風(fēng)險較大,�,!币晃徊辉妇呙治鰩煴硎尽�
72億元債券壓身,,建行催債
盡管武鋼股份可以依賴“近親”融資,,但前期積累的債務(wù)壓力日趨加重。
在武鋼股份的賬單上,,一筆來自建行的貸款十分搶眼,。盡管只有600萬元,但是逾期時間長達13年,,且年利率高達8.64%,,即每年武鋼股份需為此付出51.84萬元的利息。
這筆舊債源自收購,。13年前,,鄂城鋼鐵有限公司向建行湖北分行借款600萬元,2005年,,大股東武鋼集團收購了鄂鋼,,去年4月,武鋼股份從武鋼集團手中收購鄂鋼77.6%的股權(quán),,老債務(wù)隨之而來,。
2011年半年報顯示,未歸還原因是“未催要”,,2011年年報和今年中報則改為“協(xié)商解決中”,。“雖說是我們控股子公司,,但那是鄂鋼公司的,,可能雙方?jīng)]談好,這不在上市公司披露信息范圍,�,!瘪T俊表示。
此外,,建行與武鋼股份還有一筆“分期付款”的債務(wù),。2004年從武鋼集團收購鋼鐵資產(chǎn)后,,通過建行與西班牙簽訂的1.55億美元貸款也落到武鋼股份身上,。這筆貸款從2003年5月10日開始償還,分40次按20年還清,,至今還欠款4.9億元,。據(jù)悉該債款可提前償還,,但需支付補償金。
擺在面前的現(xiàn)實是,,武鋼股份251.6億元的短期借款,,5.8億元的長期借款將于今年年底到期。2013,、2014年,,分別有數(shù)億元的長期借款到期。更需要注意的是,,2015年3月,,72億元的“11武鋼債”將直撲武鋼股份賬面。
然而,,截至今年中報,,武鋼股份的貨幣資金僅有19.37億元,資產(chǎn)負債率卻飆升至63.8%的歷史新高,。
“目前鋼鐵行業(yè)依然不景氣,,未來兩三年,武鋼股份將面臨一定集中償付的壓力,�,!鄙鲜龇治鰩煴硎尽�