10月下旬,，海量熱錢來襲亞洲資本市場,，包括中國香港金管局、韓國,、泰國等相關機構已經(jīng)開始采取措施,，防止熱錢的大舉涌入進一步推升資產(chǎn)泡沫�,！爸袊脖仨毑扇〈胧┻M一步圍堵這些熱錢的流入,，絕不能讓這些熱錢抄底中國的股市和房地產(chǎn)�,！鄙虾＝煌ù髮W安泰管理學院現(xiàn)代金融研究中心主任潘英麗對《第一財經(jīng)日報》說。
“從上周五的美元兌人民幣匯率收盤走勢可以看出監(jiān)管層也已經(jīng)出手,�,！遍L期跟蹤熱錢研究的廣東省社會科學綜合開發(fā)研究中心主任黎友煥對本報記者稱。上周五,，美元兌人民幣匯率由上周四創(chuàng)出的6.2147匯改以來低點上升至6.2492,，當日中間價則上調(diào)為6.3264。
人民幣資產(chǎn)成重要目標
“從我們最近一段時間的研究結果來看,，包括港澳臺地區(qū)在內(nèi)的中國是本輪熱錢的主要目標,，另外韓國和印度熱錢流入也比較多，主要原因就是美聯(lián)儲9月份推出的QE3,，這也是美國重返亞洲戰(zhàn)略的重要組成部分,。”黎友煥說。
花旗的每周資本流向跟蹤報告也顯示,，自QE3推出之后,，全球資本市場資本開始從發(fā)達國家大舉流向新興市場，中國(以香港地區(qū)為代表)開始吸引大量外來資本,，而持續(xù)資本流出地則以北美為主,，北美占到全球資本流出總量的90%以上，而自9月下旬至10月,，中國(包括港澳臺地區(qū))則吸引了其中80%以上的資金,。
花旗資本流向跟蹤報告也顯示，人民幣資產(chǎn)是本輪熱錢最重要的流向,。10月26日的流向報告顯示,，亞洲地區(qū)(10月24日當周)單周流入資金達13億美元，其中絕大部分流入人民幣ETF(交易型開放式指數(shù)基金),，規(guī)模超過11億美元,，占到總數(shù)85%左右。
除了ETF,，香港的H股和人民幣固定收益產(chǎn)品也是熱錢投入的重點,。申銀萬國(香港)副總裁白又戈最近稱，監(jiān)測到很大一部分涌港資金流向了人民幣固定收益產(chǎn)品,。很多資金是沖著利差套利來的,，因為美元在未來很長一段時間都將維持近零利率，而港元跟美元是掛鉤的,，所以港元也將維持很低的利率,，涌港資金在香港用港元借人民幣，投資離岸人民幣債券之類的固定收益品種穩(wěn)賺不賠,。
“熱錢會通過經(jīng)常賬戶進入內(nèi)地市場,，渠道眾多，監(jiān)管也非常復雜,，但如果熱錢持續(xù)進入中國,，會推升中國的通脹水平，而且迫使人民幣升值,，因此相關部門必須加強管制,，堵截熱錢流入�,！迸擞Ⅺ愓f,。
黎友煥則稱：“這輪資本大規(guī)模流入從9月下旬開始進入中國，在最近一個月內(nèi)規(guī)模加大,，不過目前的情況還不會對我國的金融體系造成實質(zhì)性的影響,，但相關部門必須嚴密監(jiān)控,。”
亞洲政府紛紛干預
香港作為亞洲最發(fā)達的金融市場,，又是外資進入中國內(nèi)地的直接通道,，因此在熱錢來襲時首當其沖。上周,，香港金管局單周四次入市干預,，共向市場投放144港元以維持港元兌美元7.5的匯率下限。
上周六,，為應對熱錢對香港房地產(chǎn)市場帶來的沖擊,，香港特區(qū)政府財政司司長曾俊華稱：“今年1～9月香港房價上漲20%，因此決定將針對炒樓的額外印花稅提高5個百分點,。其中港人買樓半年內(nèi)轉(zhuǎn)手需征收成交價20%額外印花稅,，若買家為非本地永久居民或企業(yè)，更要再征收15%的額外印花稅,�,！�
新加坡政府也在10月中旬表示，將對3年內(nèi)的房屋轉(zhuǎn)售征稅3%,，而先前這個期限為1年,。同時，將二套房最低首付要求從購房價格的20%提高到了30%,。新加坡私人房價上個季度上漲56%,。
泰國政府也于上周放寬境內(nèi)投資者投資海外市場的限制，鼓勵資本外流,；韓國則進一步降息,，降低無風險套利空間。
目前對于這些措施是否能夠疏導熱錢進入實體經(jīng)濟尚存疑問,，但很多經(jīng)濟學家認為,，資金的持續(xù)流入將推高消費品價格，繼而帶來通脹風險,，迫使央行收緊貨幣政策,，因此抑制經(jīng)濟的復蘇。
匯豐銀行亞洲經(jīng)濟研究副主管Frederic
Neumann說：“伴隨著亞洲經(jīng)濟的復蘇以及外部流動性的泛濫,，明年通脹將卷土重來，這將是該地區(qū)面臨的首要問題,。除了中國香港,、新加坡之外，印尼,、泰國以及菲律賓也將面臨通脹風險,。但對于中國內(nèi)地來說,，由于政府對資本流入設定限制，因此熱錢流入驅(qū)動的物價上漲影響將很有限,�,！�
渣打銀行近日的研究報告稱，如果中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好,，增長穩(wěn)定并且人民幣匯率堅挺,，那么亞洲地區(qū)所面臨的資金流入壓力將會繼續(xù)增大。
潘英麗說：“聯(lián)儲非常清楚QE3推出之后會產(chǎn)生這樣的結果,，他們自己曾表示,，(放量寬松)釋放的資本會有90%流出美國，他們很清楚放量寬松不會給美國帶來實質(zhì)的刺激作用,，主要是可以刺激美元貶值,，進而刺激出口，而且可以減輕債務,。應對熱錢流入,，亞洲應該協(xié)同整個國際社會對美國這種競爭性量化寬松的政策表示批評�,！�