人民幣匯率自今年9月中旬以來持續(xù)走強，近日更是連創(chuàng)新高。25日,，人民幣對美元即期匯率以6.2417漲停報收,，這是人民幣匯改7年來對美元即期匯率首觸1%“漲停板”。26日,，人民幣兌美元即期匯率開盤即封漲停,，再創(chuàng)新高。
市場拋售美元意愿較強
央行自今年4月16日起將人民幣即期匯率對人民幣中間價的波幅擴大至1%,，是原先0.5%的兩倍,，達到1%波幅限制即為“漲停”,。
這“漲�,！钡囊荒辉�25日第一次上演。來自WIND的數(shù)據(jù)顯示,，25日人民幣兌美元即期匯價高開于6.2450后迅速上行,，午后開盤不久，該匯價便觸及6.2417這一相對于當(dāng)日中間價上漲1%的“漲�,！蔽恢�,，而在下午約15時50分后一直牢牢封死“漲停板”。26日,，人民幣兌美元匯價再度走高,，開盤就封在6.2380這一最新的漲停價位水平。
從交易情況看,，市場拋售美元情緒較強烈,。有銀行交易員稱，客戶唯恐美元繼續(xù)下跌,，開始大量賣出積累的美元,，銀行頭寸居高不下。不愿意留美元令人民幣當(dāng)日以漲停收盤,。
對人民幣匯率飆升的原因,，很多人與“熱錢”聯(lián)系在一起。分析人士認為,，美聯(lián)儲推出QE3以來,，全球熱錢開始流入亞洲地區(qū),，香港最近表現(xiàn)明顯：股市、房市上漲,，港元匯率上升,。國際金融問題專家趙慶明指出，熱錢涌入香港推高港元持續(xù)走強,，雖然與人民幣匯率并不直接相關(guān),，但在外匯市場上，港元持續(xù)升值勢必加強人民幣升值的預(yù)期,，從而給市場上的交易行為帶來影響,。
投資收益抬高升值預(yù)期
資本為逐利而游走。當(dāng)前人民幣匯率升高與國際資本的流向有很大關(guān)系,。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受本報記者采訪時說,，不管熱錢是否流入，至少市場上出現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象：對人民幣買盤大,，導(dǎo)致人民幣升值,。
“短期內(nèi)出現(xiàn)大量購買人民幣的需求，其背后有深刻原因”,，連平認為,，國際上目前正在推行量化寬松貨幣政策，美國已明確表態(tài)該政策在2015年前不會改變,，這加大了貨幣的流動性,。另一個原因是，國際市場上通常有一個規(guī)律,，就是當(dāng)歐美國家經(jīng)濟狀況趨向平穩(wěn),、未來經(jīng)濟風(fēng)險不算大時，資金會流向發(fā)展中國家,，而經(jīng)濟情況不好時,，資金為避險會從發(fā)展中國家回流到發(fā)達國家。如今歐債危機趨向平穩(wěn),，美國出現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇跡象,，資金又開始向發(fā)展中國家流動。
連平指出,，“投資收益差,、利差,、匯差”這三差決定了資本為逐利來到中國,。他解釋說，一是目前中國經(jīng)濟開始企穩(wěn),，經(jīng)濟增速在4季度將回升,，明年經(jīng)濟會平穩(wěn)增長,，預(yù)計明年GDP是8%—8.5%，好于今年,。未來在中國投資收益會擴大,，所以國際資本現(xiàn)在要來投資。二是中國明年物價將上行,，預(yù)計明年CPI是3.5%,，估計央行將實行中性的貨幣政策。現(xiàn)在一年期存款利息是3%,，若明年利率不變,，就是負利率，明年下半年不排除調(diào)高利率的可能,，所以未來利差會擴大,。未來投資收益差、利差的擴大將吸引國際資本,，并對人民幣匯率產(chǎn)生升值預(yù)期,。
未來匯率彈性會加大
未來人民幣匯率走勢如何？專家們普遍認為其波動性和彈性將加大,，但升值幅度不會很大,。
“人民幣匯率短期波動很正常。短期漲跌很難看出未來趨勢”,，中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛對本報記者說,，前一陣兒過度看空人民幣，現(xiàn)在人民幣升值是個修復(fù),，有漲有跌表明人民幣匯率機制向更具彈性的市場方向轉(zhuǎn)變,。
曾剛認為，與世界其他國家相比,，中國經(jīng)濟基本面還不算太差,，無論是貨幣還是財政政策都更具回旋空間，目前經(jīng)濟基本面對人民幣匯率上升有一定的支撐,，但未來大幅升值的動力和空間都不大,，而過度貶值的可能性也不大。未來將表現(xiàn)為看空看多力量均衡,，人民幣不會單邊持續(xù)升或跌,，將進入相對均衡穩(wěn)定的區(qū)域。
連平表示,，雖然有投資收益差和利差吸引國際資本流入中國內(nèi)地,，但利差不會太大，經(jīng)濟增速也不會太高,，未來人民幣匯率的波動性,、彈性會加大,，預(yù)計會小幅升值。
申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為,，總的來看,，人民幣的匯率市場化趨勢會不斷出現(xiàn)，但是不太可能再現(xiàn)非常長時間的升值,，畢竟現(xiàn)在中國的經(jīng)濟格局以及匯率水平不同以前,。