“企業(yè)這幾年經(jīng)營狀況確實不好，一直虧損,，加上近百億的外債還不起,，今年極有可能倒閉�,！币晃�*ST鋅業(yè)的員工私下告訴記者,，“據(jù)說年底前上面會有動作，但大家都知道企業(yè)現(xiàn)在的情況,，不少人干脆找了其他工作兼職,。”
前三季度預虧逾8億，對于已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的*ST鋅業(yè)來說,，若未能在年底前扭虧為盈,，明年4月年報公布后暫停上市將為大概率事件�,！艾F(xiàn)在只能看市場情況,，若鋅價格持續(xù)低迷，公司的確有可能明年退市,�,！倍貏⒔ㄆ奖硎尽�
從近期LME鋅期貨和滬金屬期貨價格來看,，四季度有色金屬行業(yè)仍然低迷,，“我們預測四季度基本金屬的需求偏弱局面仍將繼續(xù)，短期基本金屬價格較難出現(xiàn)大幅上漲,，基本金屬類股票未來上漲的幅度將相對有限,。”財通證券研究員郭建中表示,。
連年虧損情況下,，*ST鋅業(yè)銀行逾期貸款已達20.46億元。有財務人士分析,，該部分逾期貸款或只是公司負債總額的冰山一角,。
半年報顯示，公司期末流動負債合計為73.01億元,，主要包括27.27億元的短期借款,、17.03億元的其他應付款、19.84億元的應付票據(jù)和4.53億元的應付賬款等科目,�,！斑B日常的銀行匯票和信用證都已經(jīng)出現(xiàn)違約，說明公司償債能力已經(jīng)不佳,，后續(xù)或?qū)⒊霈F(xiàn)持續(xù)債務違約可能,。”前述財務人士表示,。
主營扭虧無力,，債務重負壓身，實質(zhì)控制人中國中冶以及遼寧省政府的后續(xù)重組運作將是*ST鋅業(yè)重生的唯一希望,。
中冶入主四年未注資產(chǎn)之謎
隨著*ST鋅業(yè)20億逾期還款浮出水面,，提供擔保貸款的母公司中冶有色深受牽連，根據(jù)中國中冶9月28日發(fā)布的公告,，中冶有色及*ST鋅業(yè)累計發(fā)生貸款逾期281761萬元,，其中擔保項下對應的貸款逾期累計140162萬元,。
此外，由于受擔保,、質(zhì)押貸款拖累,，截止9月10日，中冶有色持有的*ST鋅業(yè)3.74億股中,，其中3.69億股處于凍結狀態(tài),，占其持股比例的98.91%。
事實上,，除持有的股權幾乎全被質(zhì)押外,，中冶有色自身亦因經(jīng)營不善陷入債務僵局。中國中冶半年報顯示,，因流動資金緊張,，中冶有色已到期未償還的短期借款為人民幣3.31
億元，已到期未償還的銀行承兌匯票為人民幣4050萬元,，而期末公司所有者權益一項更達到-40.88億元,，已嚴重資不抵債。
受有色金屬市場持續(xù)低迷,，成本與價格倒掛影響,，中冶有色報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入24.11億元，凈利潤虧損8.24億元,。由于中冶有色虧損額較大,，中國中冶已將對其的長期股權投資計提額外減值5.5億元。
而追溯至2008年初,，剛從遼寧國資委手中無償劃撥股權的中冶集團亦曾躊躇滿志，其在收購報告書中表示,，中冶有色可以依靠中冶集團的海外資源優(yōu)勢,，大幅提高原料自給率，實現(xiàn)從低利潤的單一有色冶煉加工企業(yè)向具有資源競爭優(yōu)勢的國內(nèi)有色龍頭企業(yè)的轉(zhuǎn)變,。
“2008年中冶入主葫蘆島有色后,，向其注入了20億的資金，對大股東的生產(chǎn)經(jīng)營影響都是比較大的,�,！�*ST鋅業(yè)董秘劉建平告訴記者，“中冶作為公司實際控制人,，相關人員每年會來公司調(diào)研,，對目前的經(jīng)營情況也非常了解�,！�
但記者發(fā)現(xiàn),，資金輸血并未扭轉(zhuǎn)中冶有色持續(xù)虧損的厄運，其下屬上市公司*ST鋅業(yè)更在暫停上市的邊緣徘徊�,？毓晒緲I(yè)績的一再低迷也并未促成中國中冶向其注入礦山資產(chǎn),。
對此，一位長期跟蹤該公司的研究員則向記者私下透露,，中冶當初入駐中冶有色也是為了間接持有*ST鋅業(yè)股權,，但實際上注資并沒有真正落實到*ST鋅業(yè)的生產(chǎn)上面，此外受累于*ST鋅業(yè)和母公司中冶有色近年持續(xù)扭虧,，中冶入主后并未獲得正投資收益,，所以后續(xù)注資意愿并不大。
與其分析相對印證的是,，2011年至今,，中國中冶通過中冶有色不斷減持*ST鋅業(yè)股票，持股數(shù)由最初的42378.51萬股不斷減少至二季度末最新的37458.73萬股(其中包括中冶有色因逾期債務被迫拍賣股權情況),，共獲得收益約8.01億元,，持續(xù)的減持套利，中國中冶已生退意,。
此前有媒體報道稱,，中國中治正在與遼寧國資委溝通，考慮全面整合中冶葫蘆島有色金屬集團旗下的有色資產(chǎn),。但此說法被公司董秘劉建平否認,，“關于中冶向公司注入資產(chǎn)的傳聞很多，如果真的存在資產(chǎn)注入,，我們會按照深交所規(guī)定發(fā)布公告,。”
政府成唯一“救火隊員”
中冶遲遲未有動作,，無疑給*ST鋅業(yè)重組新生蒙上一層陰影,。對公司來說，由于擔負20.46億元逾期貸款壓力,，未來能否有效完成債務重組將成為后續(xù)順利注入資產(chǎn)的關鍵前提,。
頗為緊迫的是，在11家債權銀行中,，盛京銀行,、工商銀行葫蘆島分行、中國銀行葫蘆島分行,、交通銀行錦州分行,、浦發(fā)銀行沈陽分行四家已經(jīng)先發(fā)制人提起訴訟，盡管公司在公告中表示將與銀行協(xié)商尋求妥善解決辦法,，但在多位銀行人士看來,，公司債務情況已經(jīng)頗為嚴重,，難以憑借一己力量擺脫債務雪球。
“從四家銀行先后提起訴訟的情況來看,，公司債務問題或已經(jīng)極為嚴重,，不然銀行會適當延期或督促公司進行債務重組，不會直接走上訴訟程序,�,！币晃簧虡I(yè)銀行總行法律顧問告訴記者，“不過銀行在整個訴訟過程中的變數(shù)較多,，一般是促進企業(yè)盡快拿出解決方案,，如果后續(xù)企業(yè)提出妥善的債務解決方案，銀行也會主動撤訴或選擇庭外和解,�,！�
與該說法相對應的是，前期起訴公司債務逾期的工商銀行葫蘆島分行目前與公司已經(jīng)就部分訴訟內(nèi)容達成和解,，*ST鋅業(yè)此前被查封的22000噸混合鉛鋅精礦也予以解除,。
對于*ST鋅業(yè)債務危機的后續(xù)解決可能，一位地區(qū)商業(yè)銀行負責人向記者分析,，“從債務情況來看,，公司依靠自身解決的可能性近乎為零，而銀行方面的觀望態(tài)度也體現(xiàn)對主動牽頭債務重組的意愿不大,；目前最有可能是政府出面,，以隱形擔保形式動用部分財政資金幫助公司完成債務重組，鑒于公司在2008年中冶入主時已進行過一次債務重組,，再度獲得政府出面解決的可能性較大,。”
從控股情況來看,，除中國中冶外,，遼寧省國資委也通過持有中冶有色22.36%股權間接持股*ST鋅業(yè)。
但該人士也強調(diào),，“近年來受房地產(chǎn)政策調(diào)控影響，以土地買賣為主要收入來源的地方政府資金日益緊張,。若在財政緊張的情況下,，政府最終是否會出手解決仍充滿不確定性�,！�
不過多位公司員工向記者透露,，政府最后出手的可能性極大，“現(xiàn)在公司內(nèi)部關于重組的傳聞很多,，還有說深圳民企可能注資借殼,，但實際上外地公司借殼可能性并不大,，公司是地方老國企背景，遼寧政府手中還有我們部分股權,，為了保護地方上市資源不大可能讓其他地區(qū)民企借殼上市,。”