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寶鋼股份拉開A股回購序幕之后,，白酒“新貴”洋河股份也出乎意料地宣布加入回購行列,。然而,，同“破凈”的寶鋼宣布回購引來一片喝彩聲不同,，對(duì)于百元股洋河股份的回購計(jì)劃，自宣布之日起便爭議不斷,，既有喝彩也有喝(斥)踩(踏),。
同是回購,，卻出現(xiàn)截然不同的反響，這背后最大的原因便是動(dòng)機(jī),。一般而言,，上市公司回購的最主要原因是認(rèn)為其股價(jià)表現(xiàn)同公司價(jià)值不符，回購以提振投資者信心,、提振股價(jià),。寶鋼股份的50億元回購計(jì)劃便是在公司股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新低，且大幅跌破每股凈資產(chǎn)的背景下做出的,，目的明確,、背景單純，因而獲得廣泛好評(píng),。
而洋河股份10月22日的收盤價(jià)為127.22元/股,，是目前A股市場的第二高價(jià)股，也是目前A股市場僅有的三只百元股之一,，如此高的價(jià)格很難令人相信其回購股份的必要性,。
對(duì)于洋河股份而言，回購備受質(zhì)疑的另一個(gè)重要原因是：洋河即將迎來巨量首發(fā)股份解禁潮,。11月6日,，洋河股份約有3.75億股限售股解禁，均為首發(fā)原股東限售股份,，分別由包括控股股東洋河集團(tuán)在內(nèi)的幾大股東持有,，占公司總股本的34.75%，折合解禁市值約為476億元,。而在今年9月份時(shí),，洋河股份第五大股東——南通綜藝投資公司，一共減持公司約217萬股,，套現(xiàn)約2.6億元,。
高企的股價(jià)、巨量限售股解禁,、股東頻繁減持套現(xiàn),，這些因素共同促使市場懷疑洋河股份的回購動(dòng)機(jī)：是否是人為“托市”，為解禁鋪路,，為大小非高位減持打掩護(hù),？
但無法否認(rèn)的是，縱然動(dòng)機(jī)“不純”,，洋河股份的此次長期回購計(jì)劃仍然值得獲得掌聲,。
事實(shí)上，盡管股價(jià)高達(dá)百元,，過去的兩個(gè)月,，洋河股份股價(jià)調(diào)整幅度也達(dá)到了20%,。一位業(yè)內(nèi)人士稱，這可能也是促使公司推出此次回購計(jì)劃的直接原因,。
而股價(jià)的調(diào)整,，除了大盤弱市及市場對(duì)白酒行業(yè)分歧增加的因素之外，南通綜藝投資的頻繁減持給市場各方所造成的恐慌也是最主要的推動(dòng)因素,，而洋河股份此時(shí)推出的長效回購機(jī)制無疑給市場吃了一�,！岸ㄐ耐琛保w現(xiàn)出董事會(huì)對(duì)于公司發(fā)展的信心,。一位分析師稱,，在沒有“后顧之憂”后，市場更會(huì)從洋河的業(yè)績方面來考量估值定位,。
與此同時(shí),，公司回購計(jì)劃所帶來的示范效應(yīng)也值得鼓勵(lì)。根據(jù)洋河股份公告,，公司此次制定的為“股份回購長效機(jī)制”,，也即在2012-2014年，在滿足一定條件下長期實(shí)施股份回購計(jì)劃,。這一定程度上沖淡了公司的短期目的,，因此也有市場人士稱，洋河股份這次是長效之制,，如此合乎國際慣例的創(chuàng)新就應(yīng)該鼓勵(lì),，也為中國的上市公司樹立了榜樣。
而對(duì)于資金一向充裕的白酒板塊來說,，洋河的長期股份回購計(jì)劃無疑也開創(chuàng)了白酒上市公司股東回報(bào)制度管理的先河,，公司此次回購或許將起到一定的示范效應(yīng)，讓白酒上市公司除了分紅送配之外開辟新的,、常態(tài)化的,、更有利于投資者的回報(bào)機(jī)制。
正如一位投資者所言,，雖然對(duì)洋河股份的估值不認(rèn)可,，且其只有市值千分之幾的回購也不會(huì)對(duì)目前的股價(jià)起到實(shí)質(zhì)性的意義，但是洋河為市場中所有的藍(lán)籌公司作出了表率,，如果大多數(shù)藍(lán)籌公司或者大多數(shù)公司都有這樣的回購機(jī)制的話,，那市場將會(huì)走向成熟。
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