首發(fā)規(guī)模喜人的大塊頭,，打開申購贖回后瘦身為袖珍基金,，這在新基金發(fā)行市場上已經(jīng)屢見不鮮,。
今年8月底,，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于對公募基金發(fā)行情況進(jìn)行自查的通知》。這是監(jiān)管部門首次要求基金上報(bào)新基金發(fā)行情況,，市場人士解讀為,，監(jiān)管部門已經(jīng)盯上“注水”基金，日后可能將“幫忙資金”充數(shù)的問題納入監(jiān)管,，進(jìn)行嚴(yán)查,。
然而棍棒之下，仍有基金公司悄然行動,。
8月初,，信達(dá)澳銀基金公司旗下的信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選上軌發(fā)售，8月底,，該基金募集結(jié)束,，首發(fā)規(guī)模尚可,，共吸金6.53億元,。
9月4日,，該基金宣布成立并運(yùn)作，10月10日該基金開放日常申購贖回業(yè)務(wù),。然而,，該基金經(jīng)過一個(gè)多月的運(yùn)作后，凈值幾乎沒有發(fā)生變化,。這被市場人士解讀為,，封閉期內(nèi)擔(dān)心投入二級市場會拖累凈值表現(xiàn)，因此并無建倉而為幫忙資金平穩(wěn)出局提供出逃機(jī)會,。
事實(shí)上,，記者調(diào)查中了解到，信達(dá)澳銀大股東旗下的信達(dá)證券在承銷新基金期間,，承諾確保買入客戶在封閉期享有6%的年化收益率,。
年化6%收益“護(hù)航”發(fā)行
信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選是信達(dá)澳銀今年推出的第二只產(chǎn)品，誕生于8月初,。斯時(shí),，市場跌跌不休，大盤三個(gè)月間已經(jīng)損失300多點(diǎn),。市場信心渙散,，偏股型基金發(fā)行舉步維艱。同期,，博時(shí)基金,、華安基金旗下新產(chǎn)品規(guī)模均不足5億元。然而,，信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選首發(fā)效果不俗,，吸金6.53億元。
該基金于9月4日正式運(yùn)作,，隨后該基金凈值紋絲不動,，直至9月28日，該基金凈值為1.0020
元,。10月4日,，該基金發(fā)布打開公告，于10月10日接受申購贖回,。至此該基金凈值為1.0010元,。
從9月4日成立，至10月10日,，該基金凈值增長率為0.01%,，其間大盤上漲2.95%，信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選封閉期單日凈值表現(xiàn)和大盤走勢絲毫沒有關(guān)系,。
信達(dá)證券某營業(yè)部人士給出了記者答案：“建倉期,，只能投資低風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品,，比如利率產(chǎn)品、大額存款等,，不會投入二級市場,，基金經(jīng)理要保證我們進(jìn)去的資金不受損失�,！�
而上述人士提起的所謂的“進(jìn)去的資金”是幫忙資金的另外一種形式,，這部分資金并不是大額的機(jī)構(gòu)資金，而是來源于券商客戶的資金,。
“新基金產(chǎn)品不好賣,，基金公司為了首發(fā)規(guī)模，就和我們討論給出一定的首發(fā)獎勵,，最后我們商定用6%的年化收益率來吸引客戶,，即從認(rèn)購開始計(jì)算，在整個(gè)封閉期內(nèi),，我們按照6%的年化收益率給客戶回報(bào),。最低5萬起就可以認(rèn)購新產(chǎn)品了，我們營業(yè)部資源有限,，而且行情確實(shí)不好,，但信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選的首發(fā)我們這個(gè)營業(yè)部貢獻(xiàn)千萬級別的資金�,！�
上述人士同時(shí)告知記者：“封閉期一結(jié)束,，客戶就必須離場，因?yàn)榛鸾?jīng)理開始投入二級市場,，我們不負(fù)責(zé)后面的風(fēng)險(xiǎn),，年化6%的收益率是從認(rèn)購期到封閉期結(jié)束這段時(shí)間，后面客戶不愿意贖回基金,，那么盈虧自負(fù),。所以封閉期一到，我們提醒投資者必須要把錢轉(zhuǎn)出來,�,！�
而他同時(shí)表示，在申購新基金期間,，客戶不需要和券商,、也不用和基金公司簽訂任何協(xié)議，這些都是約定俗成的,，基金打開后由承銷商來結(jié)算,，如果年化收益率不到6%，基金公司會自己出錢來墊厚收益率,�,！拔覀兒托胚_(dá)澳銀是同一個(gè)集團(tuán)的,，信達(dá)澳銀不會不貼利息的，如果基金公司實(shí)在拿不出錢,，我們承銷商貼,�,！痹撔胚_(dá)證券工作人員信誓旦旦表示,。
一位基金界資深人士如是告知記者，幫忙資金的加盟只是沖個(gè)量,，使得基金成立時(shí)規(guī)模不至于太小,，基金公司也會覺得臉上貼金。但是有了幫忙資金,，這會使得基金經(jīng)理的操作異常被動,，為了避免建倉期基金跌破面值，新基金在打開申購贖回前一般投資權(quán)益類產(chǎn)品,，此時(shí)投資者無異于申購了一只固定收益類基金,，一旦建倉期市場出現(xiàn)上漲，持有人只能望洋興嘆,。
基金在度過封閉期打開申購贖回后,，“幫忙資金”紛紛離場，基金規(guī)模立馬大幅縮水,，現(xiàn)出原形,。為了一個(gè)月的“虛假繁榮”，基金公司卻要為此付出不菲的代價(jià),。
事實(shí)上,，信達(dá)澳銀基金過往每年幾乎只發(fā)一只產(chǎn)品，今年步子邁大了一些,。今年以來已經(jīng)成立了兩只產(chǎn)品,，股票型基金、債券型基金各占一只,。8月7日,，信達(dá)澳銀再度申報(bào)一只信用債債券型基金，已經(jīng)被證監(jiān)會受理,，10月10日處于接收第一次反饋材料日,，該基金尚未正式獲批。
雖然新產(chǎn)品已然成立了兩只,，但是信達(dá)澳銀的資產(chǎn)規(guī)模尚不及去年同期水平,。2011年年中，信達(dá)澳銀資產(chǎn)規(guī)模67.55億元,，而在發(fā)行兩只新基金后,，信達(dá)澳銀的資產(chǎn)規(guī)模為67.01億元,。
僵化的管理
沒有優(yōu)良業(yè)績作為支撐，沒有創(chuàng)新型產(chǎn)品做先導(dǎo),，單靠“幫忙資金”抬高人氣并不可取,。信達(dá)澳銀曾經(jīng)的明星級基金經(jīng)理曾昭雄掛靴而去之后，再無有投研人士超過其高度,。
2009年伊始,，當(dāng)時(shí)有著16年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的曾昭雄辭別了信達(dá)澳銀,。彼時(shí),，他任信達(dá)澳銀副總經(jīng)理、投資總監(jiān),。翻閱其簡歷,，可以發(fā)現(xiàn)其從業(yè)經(jīng)驗(yàn)異常豐富。歷任深圳證券交易所高級研究員,、部門副總監(jiān),；聯(lián)合證券國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理；倫敦得累斯頓資產(chǎn)管理公司亞太策略分析師,、基金經(jīng)理助理,；湘財(cái)荷銀基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān),、首席基金經(jīng)理,；景順長城基金投資副總監(jiān)、股票投資主管,、基金經(jīng)理,；招商基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān),、社保110基金經(jīng)理,。
他在信達(dá)澳銀誕生之初一手打造了信達(dá)澳銀完善的投研體系。然而,，隨著他的離開,，如今信達(dá)澳銀投研隊(duì)伍中，再無能匹敵者,。
翻閱信達(dá)澳銀的公開資料不難發(fā)現(xiàn),，信達(dá)澳銀的投研隊(duì)伍實(shí)力并不雄厚。衡量一家基金公司的投研實(shí)力,，可以從其投委會的隊(duì)伍中略窺一二,。
信達(dá)澳銀的投委會組成如下，主席為總經(jīng)理王重昆，執(zhí)行委員為王戰(zhàn)強(qiáng),，為總經(jīng)理助理兼投資總監(jiān),。委員為王學(xué)明，總經(jīng)理助理兼運(yùn)營總監(jiān),；封雪梅,，總經(jīng)理助理兼市場總監(jiān)；曾國富,，投資副總監(jiān),、投資研究部下屬股票投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理,；昌志華,，投資總監(jiān)助理,、投資研究部下屬宏觀策略部總經(jīng)理,；孔學(xué)峰，投資研究部下屬固定收益部總經(jīng)理,、基金經(jīng)理,。
投委會委員共計(jì)5人，其中有兩位均為非投研人士,，主要分管運(yùn)營,、市場等，投委會如此搭配在基金公司中實(shí)屬罕見,。
昌志華原本和孔學(xué)峰原本一起掌舵信達(dá)澳銀穩(wěn)定價(jià)值債券,，但是今年4月25日發(fā)布經(jīng)理變更公告，原基金經(jīng)理昌志華離任,，共同管理本基金的其他基金經(jīng)理為孔學(xué)峰,。具體原因?yàn)楣ぷ靼才判枰?BR> 今年之前，信達(dá)澳銀基金旗下共計(jì)先后成立5只偏股型基金,，其中2007,、2008年成立的兩只產(chǎn)品取得正收益，而2009,、2010,、2011年成立的三只產(chǎn)品凈值跌幅均在20%以上，其中雙基金經(jīng)理掌舵的信達(dá)澳銀紅利回報(bào)凈值跌幅逼近30%,。
一位第三方分析師分析認(rèn)為,，信達(dá)澳銀成立之初，股東背景算是強(qiáng)大,，吸引了人才,，但是現(xiàn)在來說，百億以下基金公司并無太大吸引力。特別是對于投研人士來說,，吸引力也不大,，普通研究員的薪水在20萬左右，年終獎同樣屈指可數(shù),。更有甚者,，有些小公司為了開源節(jié)流，對于調(diào)研費(fèi)用都給予壓縮,，考慮到出差成本,，路途遠(yuǎn)花費(fèi)高的上市公司是不能去的。所以,，投研費(fèi)用捉襟見肘,。
事實(shí)上，除了投研外,，縱觀信達(dá)澳銀的管理團(tuán)隊(duì)相對“自閉”,，基本無外來新鮮血液，大部分為信達(dá)澳銀成立之初加盟該公司的,。信達(dá)澳銀成立于2006年6月,，總經(jīng)理王重昆2006年1月加入信達(dá)澳銀，從市場總監(jiān),、副總經(jīng)理一路上升至總經(jīng)理的,；督察長黃暉2005年8月加入信達(dá)澳銀；目前信達(dá)澳銀的投資總監(jiān),、運(yùn)營總監(jiān),、市場總監(jiān)、行政總監(jiān)全都為2005年年底或2006年上半年加盟信達(dá)澳銀基金的,。
信達(dá)澳銀唯一一次大手筆引進(jìn)人才發(fā)生于去年年初,，宋三江辭別華寶興業(yè)市場總監(jiān)一職，加盟信達(dá)澳銀,，并成為分管市場的副總經(jīng)理,。
彼時(shí)，市場人士不解,，宋三江算是基金界的老資歷,，曾在建設(shè)銀行深圳市分行任個(gè)人銀行部副總經(jīng)理、支行行長等職,；而后任大鵬證券資產(chǎn)管理部高級市場經(jīng)理,、資產(chǎn)管理公司首席市場運(yùn)營官助理；在華寶興業(yè)工作八年,，離職前為總經(jīng)理助理兼市場總監(jiān),。
從大規(guī)�,；鸸咎壑撩阅慊鸸荆撬稳殬I(yè)上的一種選擇,，信達(dá)澳銀僅有一位總經(jīng)理,，并無副總，也無專職銷售總監(jiān),。隨著宋三江的加入,，公司逐步建立、完善新的銷售管理部,，負(fù)責(zé)銷售市場的工作人員也得以大幅擴(kuò)容,，宋三江于去年5月?lián)胃笨偨?jīng)理。
然而,，信達(dá)澳銀和宋三江的緣分在今年年初戛然而止,，至此，宋三江在信達(dá)澳銀工作僅一年,，距離擔(dān)任副總經(jīng)理則剛半年,。
知情人士告訴記者，宋三江在信達(dá)澳銀開展工作并不順利,，新鮮血液的加入成為信達(dá)澳銀的不和諧因素,。公司當(dāng)時(shí)開了不少空頭支票,，比如對于基金銷售,、持續(xù)營銷的提成之類的，但是后來公司存在有利益分配不均的問題,，這就造成公司內(nèi)部員工有情緒,，后宋三江離職。
“一位基金公司高管上任半年后即離職,，在這基金界并不多見,，可見公司和個(gè)人溝通、配合不默契,。宋走后,，現(xiàn)在已經(jīng)沒有副總經(jīng)理�,！鄙鲜鲋槿耸客嘎�,。