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種種跡象顯示，在當(dāng)前的下跌和震蕩市場(chǎng)中,，量化投資正在日漸顯露其獨(dú)有的魅力,。針對(duì)量化投資的優(yōu)勢(shì),，紐銀梅隆西部基金總經(jīng)理胡斌近日在接受采訪時(shí)表示，在持續(xù)低迷的市場(chǎng)背景中,，投資者更要懂得理性判斷,，切莫慌亂出招，可利用量化投資進(jìn)行“理性”投資,。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，截止到9月中旬，目前市場(chǎng)上15只量化基金今年以來(lái)平均收益率達(dá)到3.11%,，同期大盤(pán)下跌超過(guò)3%,。而主動(dòng)股票型基金平均收益率為2.73%，量化基金抗跌能力更勝一籌,。值得一提的是,，在量化基金陣營(yíng)中，有接近7成逆市翻紅,，其中最高收益率達(dá)到12.29%,。
作為金融危機(jī)后近兩年獲批成立的首家基金公司，胡斌表示,，紐銀梅隆西部基金最突出的特點(diǎn)是,，在量化對(duì)沖和金融衍生品方面有一批非常專業(yè)的人員。在此類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與運(yùn)作方面,，至少是與其他公司站在同一條起跑線上的,，因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)這些都是新業(yè)務(wù)，而我們的團(tuán)隊(duì)以前做過(guò),，有豐富的經(jīng)驗(yàn),。因此，下一步紐銀基金會(huì)在量化對(duì)沖,、金融衍生品和固定收益等方面形成自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。
據(jù)了解，量化基金的投資方式,，是將定性研究的理論通過(guò)數(shù)量模型演繹出來(lái),，借助電腦強(qiáng)大的處理信息的能力，全范圍地“明察”符合標(biāo)準(zhǔn)的股票,，避免任何投資“盲點(diǎn)”的產(chǎn)生,，最大限度地捕捉“標(biāo)準(zhǔn)”的投資對(duì)象。
就量化投資的特點(diǎn),，胡斌打了一個(gè)精彩的比喻。他說(shuō),，如果說(shuō)基本面投資是打兔子,，那么量化投資就是割稻草,，每天在每只股票割一點(diǎn)，然后累積起來(lái),，累積得比較平穩(wěn)了再把它放大,。“某種角度來(lái)講,，做量化或者對(duì)沖就是在找市場(chǎng)的裂縫,，當(dāng)市場(chǎng)裂縫進(jìn)來(lái)時(shí)就趕緊把它抓住�,！闭劦绞袌�(chǎng)裂縫,，胡斌舉了個(gè)例子，如果股票,、股指期貨明天到期,，股票期貨跟現(xiàn)貨現(xiàn)在大概相差0.4%，0.4%的價(jià)值投資人覺(jué)得價(jià)值不大,，但量化投資就會(huì)把這0.4%給收割起來(lái),。今天到明天有一天的時(shí)間，一天時(shí)間這個(gè)“稻草”值得去做,。
胡斌指出,，成功的投資來(lái)源于對(duì)信息的精準(zhǔn)解讀和紀(jì)律性的操作，從這兩方面量化的手段以其覆蓋面廣泛,、客觀性強(qiáng),、紀(jì)律嚴(yán)格的特點(diǎn)，成為實(shí)現(xiàn)基金管理人投資思想的重要工具,�,！敖柚炕Ｐ湍軌虮苊饣鸾�(jīng)理情緒、偏好等對(duì)投資組合的干擾,，精確地反映基金管理人的投資思想,，追求持久、穩(wěn)定的超額收益,，最大限度地‘理性’投資,。”
量化工具的使用,，可以貫穿于整個(gè)投資過(guò)程,，從資產(chǎn)配置到個(gè)股篩選再到市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)選擇，乃至業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估體系,，均可以以量化的方法,，保證整體投資體系的系統(tǒng)化和紀(jì)律性。在胡斌看來(lái)，對(duì)于投資來(lái)講最重要的事情有兩個(gè),，一個(gè)是投資理念(Philosophy),，另一個(gè)是投資原則(Principle)。投資理念就是投資經(jīng)理對(duì)投資,、對(duì)市場(chǎng)的基本信仰,。例如，市場(chǎng)情緒是一個(gè)理性回歸的過(guò)程,，市場(chǎng)參與者會(huì)過(guò)于樂(lè)觀,，也會(huì)過(guò)于悲觀，總會(huì)走過(guò)頭,，全球皆然,，這也是專業(yè)投資者的機(jī)會(huì)所在，可以計(jì)算市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(市場(chǎng)的價(jià)格與估值之差),，利用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上下波動(dòng),，均值回歸來(lái)獲得超額收益。
對(duì)于投資原則,，胡斌認(rèn)為,，就是對(duì)自己投資規(guī)則的總結(jié),，它可以幫助投資者堅(jiān)持自己對(duì)投資的認(rèn)識(shí),、信仰及理念,，用一套標(biāo)準(zhǔn)來(lái)管理自己的投資行為�,！袄缡裁磿r(shí)候應(yīng)該參與交易,，什么時(shí)候不參與，什么條件下應(yīng)該用什么方式去交易等等,。市場(chǎng)有一定的規(guī)律可循，但是同時(shí)又有很多誘惑進(jìn)入者犯錯(cuò)的假象,，可謂天使和魔鬼并存�,！焙筮M(jìn)一步解釋說(shuō),，如何做出正確的選擇，克服人性的弱點(diǎn),，就需要有一套自己的投資原則來(lái)約束自己的投資行為,。譬如避免市場(chǎng)情緒的過(guò)度悲觀而猶豫不前,，過(guò)度樂(lè)觀而承當(dāng)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)，而且有了合理決策,，如何將正確的投資行為執(zhí)行到底,，這些都是堅(jiān)持投資原則的益處,。
胡斌還提醒投資者,，市場(chǎng)情況復(fù)雜多變,，應(yīng)克服情緒影響,，建立自己的投資理念并堅(jiān)持投資原則，堅(jiān)持理性投資,。在此過(guò)程中,，量化投資是善用者的利器,，如加以適當(dāng)?shù)膽?yīng)用,，可達(dá)到事半功倍的效果。
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