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今年以來,，跌跌不休的股市不僅讓中小散戶叫苦不迭，眾多機(jī)構(gòu)投資者也難以擺脫被套困境,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，廣發(fā)證券旗下集合理財(cái)產(chǎn)品大面積虧損，其中三只產(chǎn)品虧損超10%,。而就券商集合理財(cái)整體業(yè)績而言,，前三季度近半數(shù)產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)虧損，并出現(xiàn)分化行情,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，除二級(jí)市場低迷原因外，集合理財(cái)產(chǎn)品重權(quán)益輕固收,，在客戶和投資標(biāo)的上限制也成為影響業(yè)績重要因素,，呼吁未來進(jìn)一步放開投資限制。
廣發(fā)證券旗下產(chǎn)品業(yè)績淪陷
Wind信息顯示,，廣發(fā)證券旗下共有8只集合理財(cái)產(chǎn)品處于存續(xù)期,，除近期剛成立的廣發(fā)金管家弘利債券和廣發(fā)金管家法寶量化兩只產(chǎn)品外，其余包括廣發(fā)金管家策略2號(hào),、廣發(fā)理財(cái)5號(hào),、廣發(fā)理財(cái)6號(hào)、廣發(fā)增強(qiáng)優(yōu)選4號(hào),、廣發(fā)理財(cái)3號(hào)和廣發(fā)金管家策略1號(hào)在內(nèi)的六只產(chǎn)品今年以來收益率均告負(fù),。其中，金管家策略2號(hào),、廣發(fā)理財(cái)5號(hào)和增強(qiáng)優(yōu)選4號(hào)今年以來虧損均超過10%,，廣發(fā)理財(cái)5號(hào)以-16.90%收益在這幾只產(chǎn)品中墊底,。
信息顯示，廣發(fā)理財(cái)5號(hào)成立于2011年4月28日,，是一只非限定性混合型基金,，其業(yè)績自去年7月至今基本呈震蕩下行態(tài)勢，截止到今年6月30日,，其產(chǎn)品份額總額為39.01億份,，相比上一季度減少2.16億份。
一位金融行業(yè)分析師告訴記者,，今年以來，無論是公募,、私募,，還是券商集合理財(cái)，業(yè)績表現(xiàn)一般,，還沒有一個(gè)很好的賺錢效應(yīng),，受市場影響十分明顯。對于廣發(fā)證券旗下產(chǎn)品大面積虧損,，有業(yè)內(nèi)人士稱,，或與其用人策略和投資風(fēng)格有關(guān)。
從券商集合理財(cái)整體業(yè)績來看,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至三季度末，處于存續(xù)期的集合理財(cái)產(chǎn)品有344只,，有151只集合產(chǎn)品前三季度出現(xiàn)虧損,，占比43.89%。其中,，出現(xiàn)虧損的權(quán)益類集合理財(cái)產(chǎn)品占虧損集合產(chǎn)品總數(shù)超過八成,。
同時(shí)，券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)業(yè)績還出現(xiàn)一定分化行情,，數(shù)據(jù)顯示,，目前共有11只產(chǎn)品今年以來收益率超過10%，而收益率跌破10%的卻有15只產(chǎn)品,，其中廣發(fā)理財(cái)5號(hào),、東海精選2號(hào)和東莞旗峰2號(hào)三只產(chǎn)品墊底，收益率分別為-16.90%,、-17.90%和-18.40%,。
產(chǎn)品設(shè)計(jì)重權(quán)益輕固收
對于券商集合理財(cái)面臨業(yè)績困境，國內(nèi)某資產(chǎn)管理公司市場人士告訴記者,，集合理財(cái)?shù)氖找婧彤a(chǎn)品設(shè)計(jì),、風(fēng)險(xiǎn)收益有直接關(guān)系,，而目前負(fù)收益產(chǎn)品基本都是權(quán)益類產(chǎn)品，容易受二級(jí)市場影響波動(dòng)較大,，實(shí)現(xiàn)正收益產(chǎn)品基本是貨幣型,、部分債券型和量化套利型產(chǎn)品。
“這反映出券商資管重權(quán)益輕固收現(xiàn)狀,，權(quán)益類管理費(fèi)高,，業(yè)績提成多，而固定收益類相形見絀,，對追求業(yè)績的公司自然沒有吸引力,。”在該人士看來,，券商資管今后應(yīng)關(guān)注客戶需求,，不能一味偏重權(quán)益類產(chǎn)品，通過全產(chǎn)品線資產(chǎn)配置全方位滿足客戶需求將是未來券商資管業(yè)務(wù)的核心競爭力,。
同時(shí),，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，審批制下券商發(fā)行集合產(chǎn)品耗時(shí)耗力,，在考慮成本收入因素后,，自然更愿意將有限的產(chǎn)品資源投向毛利較高的股票型產(chǎn)品，進(jìn)而導(dǎo)致券商資管產(chǎn)品線單一,，資管規(guī)模與股票市場密切相關(guān),。在審批變備案后，券商資管未來在集合產(chǎn)品的發(fā)行上將更有的放矢,，通過發(fā)行投資貨幣,、債券等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的產(chǎn)品，券商資管產(chǎn)品線和規(guī)模都將迎來快速提升,。而且在與股票市場關(guān)聯(lián)度明顯降低后,，集合產(chǎn)品規(guī)模的穩(wěn)定性也將大幅提升�,！�
中部某券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)稱,，集合理財(cái)類產(chǎn)品表現(xiàn)不好除市場單邊下跌原因外，與基金公司相比,，券商資管業(yè)務(wù)在人才儲(chǔ)備,、產(chǎn)品線和投資策略等方面有待加強(qiáng)，同時(shí),，客戶范圍和投資標(biāo)的上的嚴(yán)格限制也是影響其業(yè)績的重要因素,。“很多券商資管部門只有一二十個(gè)人,，很難培養(yǎng)自身研究員,，同時(shí)和研究所,、證券投資部相對隔離，很難舉公司之力發(fā)展資管業(yè)務(wù),�,！痹撠�(fù)責(zé)人無奈地表示。
業(yè)內(nèi)呼吁放開客戶和投資標(biāo)的限制
盡管市場行情未現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),，但券商集合理財(cái)在政策面卻頻傳利好,。近日有消息稱，監(jiān)管部門于國慶節(jié)前召集多家券商人士召開會(huì)議,。監(jiān)管部門有關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上表示,，券商創(chuàng)新大會(huì)后，監(jiān)管部門一直在積極準(zhǔn)備推出相關(guān)實(shí)質(zhì)舉措,，目前數(shù)十項(xiàng)具體政策和文件已準(zhǔn)備完畢,，將從節(jié)后開始密集推出，其中便包括券商新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)全面開放,、券商集合理財(cái)備案制等政策。有業(yè)內(nèi)人士稱,，一系列新動(dòng)作將進(jìn)一步弱化行政管制,，簡化創(chuàng)新產(chǎn)品的審批流程，縮短創(chuàng)新產(chǎn)品審批時(shí)間,。
對此,，上述金融行業(yè)分析師表示，未來審批方式放松,，投資范圍拓寬對集合理財(cái)業(yè)務(wù)構(gòu)成利好,，在大的資產(chǎn)管理范疇內(nèi)，有利于券商集合理財(cái)以更加公平和市場化方式和其他產(chǎn)品競爭,。
不過,，他還稱，個(gè)別公司今后或因市場行情好轉(zhuǎn)業(yè)績有所起色,，但券商集合理財(cái)整體業(yè)績短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn),。
中部某券商資管部負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，如果未來監(jiān)管政策能逐步放開,，拓展券商集合理財(cái)客戶范圍,，增加產(chǎn)品投資標(biāo)的，券商資管將會(huì)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,。同時(shí),，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有效提升券商資管業(yè)務(wù)收入,，也將利好券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(因資管產(chǎn)品交易傭金歸屬經(jīng)紀(jì)部門),。而更為深遠(yuǎn)的影響在于,，作為基礎(chǔ)賣方業(yè)務(wù)，券商有望通過資管業(yè)務(wù)擴(kuò)大其客戶規(guī)模,。在掌握客戶核心資產(chǎn)后,，后續(xù)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展自然水到渠成�,！�
值得注意的是,，保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布公告稱，批準(zhǔn)了華夏基金等17家機(jī)構(gòu)的管理保險(xiǎn)資金資格,，除11家基金公司外,，中信證券等6家券商也同時(shí)入選。至此,，共有8家券商獲準(zhǔn)管理險(xiǎn)資,。
對于第四季度券商集合理財(cái)投資策略，國金證券認(rèn)為,，當(dāng)前,，投資、消費(fèi)以及出口等需求端的改善仍未見起色,，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行或?qū)⒀永m(xù)至明年二季度,。而原本期盼的四季度經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，恐怕也因?yàn)榻诘慕?jīng)濟(jì)低迷而難以出現(xiàn),。目前市場的估值已經(jīng)較低,，四季度A股市場能否有所修復(fù)，還需要觀察政策面和資金面的相互配合,。因此,，未來一個(gè)季度的投資密切關(guān)注“正能量”的累積，并注意規(guī)避因大非減持給成長股帶來的估值壓力,。