專(zhuān)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)筑底過(guò)程較長(zhǎng),，明后年或現(xiàn)更多低點(diǎn)
9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，三季度有望成為年內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部。分析人士認(rèn)為,，四季度GDP增速將小幅回升,，但反彈力度有限。中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于總需求衰退的底部區(qū)間內(nèi),，中期底部出現(xiàn)的時(shí)間或后移,。
四季度GDP或小幅反彈
多位分析人士表示，由于9月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好傳遞出積極信號(hào)以及去年四季度基數(shù)較低等因素,，三季度將是今年經(jīng)濟(jì)的底部,，四季度GDP增速或?qū)⑿》磸棥?BR> 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富認(rèn)為，三季度是今年經(jīng)濟(jì)的底部,，四季度經(jīng)濟(jì)無(wú)論同比還是環(huán)比都會(huì)好于三季度,。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的去庫(kù)存因素消除，國(guó)際形勢(shì)好轉(zhuǎn),，再加上去年四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差,，基數(shù)較小，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)會(huì)穩(wěn)住略有回升,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,，三季度GDP增速可能是7.5%，弱于二季度的7.6%,，四季度經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)回升,，預(yù)計(jì)增速為7.8%，全年經(jīng)濟(jì)增速也為7.8%,。
他認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)回升有四方面原因：首先,，外部環(huán)境改善。美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖,，歐洲債務(wù)危機(jī)的態(tài)勢(shì)趨于平穩(wěn),。其次，9月起,，投資步伐加快,。上半年，發(fā)改委密集批復(fù)了一些項(xiàng)目,，其中三分之二是在6月批復(fù)的,，這些項(xiàng)目的效果從9月開(kāi)始顯現(xiàn)。第三,，去庫(kù)存在三季度接近尾聲,。一般去庫(kù)存周期為15個(gè)月，這一輪去庫(kù)存始于2011年底,，現(xiàn)在基本結(jié)束,，企業(yè)開(kāi)始增加庫(kù)存，導(dǎo)致需求回升,。尤其應(yīng)當(dāng)注意的一個(gè)數(shù)據(jù)是9月PMI中的原材料庫(kù)存在增加,。最后，金融狀況好轉(zhuǎn)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)更加活躍,，社會(huì)總需求增加,。三季度的信貸規(guī)模和1-9月社會(huì)融資規(guī)模都在增加，這種增加不是憑空的,。9月金融數(shù)據(jù)的一個(gè)明顯標(biāo)志就是票據(jù)融資下降,。票據(jù)融資從1月至8月一直在上升，9月突然大幅下降2000余億元,，銀行在信貸控制的情況下將這部分資金轉(zhuǎn)為一般信貸,，表明市場(chǎng)對(duì)信貸需求旺盛，信貸有效需求不足得到了根本改觀,。未來(lái)幾個(gè)月信貸規(guī)模擴(kuò)張是大方向,，今年融資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)14萬(wàn)-15萬(wàn)億元。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo),，金融活躍,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)隨之活躍。
連平預(yù)計(jì),，四季度出口將好于上半年。一是外部條件改善,；二是外貿(mào)刺激政策影響,；三是年末出口增長(zhǎng)是季節(jié)性慣例。但全年出口增速可能達(dá)不到10%的預(yù)期目標(biāo)，可能最終數(shù)據(jù)是8%,。
經(jīng)濟(jì)料長(zhǎng)期尋底
盡管預(yù)期四季度經(jīng)濟(jì)反彈,，但業(yè)內(nèi)專(zhuān)家并不看好反彈的持續(xù)性。
陳道富指出,，四季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈但不一定穩(wěn)定,，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。明年的各種因素復(fù)雜程度會(huì)提高,，壓力會(huì)增大,，經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，要企穩(wěn)回升還需要政策的進(jìn)一步配合,，保持現(xiàn)有適度寬松的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策,。屆時(shí)，微觀層面即企業(yè)預(yù)期的重要性會(huì)增加,。圣誕出口經(jīng)濟(jì),、基礎(chǔ)設(shè)施投資的刺激因素正在顯現(xiàn)，但是尚未轉(zhuǎn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)測(cè),。不過(guò),，今年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基數(shù)較低，增大了明年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)的可能性,。
連平也對(duì)明年經(jīng)濟(jì)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度,。他說(shuō)，明年經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)回升,，但不會(huì)高企,，預(yù)計(jì)全年增速8%-8.5%。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建認(rèn)為,，當(dāng)前并非經(jīng)濟(jì)底部,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將震蕩下行�,！爱�(dāng)前金融數(shù)據(jù)向好反映了政府放松銀根的努力,，但不必然意味著未來(lái)會(huì)拉動(dòng)投資增速上行。與2009年相比可以發(fā)現(xiàn),，2009年推出刺激計(jì)劃之后投資迅速反彈,，但今年投資的表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于當(dāng)年�,！�
他認(rèn)為,，即便四季度投資回升，也難以抵消外需下降對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響,�,！皻W洲是中國(guó)最重要的出口市場(chǎng),，但9月中國(guó)對(duì)歐洲的出口仍然下降了10%�,！苯诿涝�,、日元國(guó)債利率走低，與歐洲資金大規(guī)模出逃有關(guān),。外部經(jīng)濟(jì)危機(jī)依然沒(méi)有過(guò)去,。9月中國(guó)出口回暖，但不一定能持續(xù),。此外,，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等都顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力�,！懊髂瓴慌懦屑径菺DP增速下滑到7%,。”
華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝認(rèn)為,，我國(guó)GDP增速已經(jīng)9個(gè)季度持續(xù)低迷,，在這9個(gè)季度里沒(méi)有出現(xiàn)明顯的反彈�,！斑@表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)整不是由存貨周期引起的,。”
他表示,，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨債務(wù)緊縮需求的調(diào)整,。宏觀經(jīng)濟(jì)各部門(mén)杠桿率都呈現(xiàn)不健康狀況，在中短期內(nèi)不具備擴(kuò)張的能力,。四季度GDP增速可能會(huì)反彈,，但不代表當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于總需求衰退的低點(diǎn)�,！翱傂枨笏ネ说牡忘c(diǎn)進(jìn)一步后移,，可能在2013年、2014年會(huì)出現(xiàn)更多的經(jīng)濟(jì)低點(diǎn),�,！�
他認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨四項(xiàng)任務(wù)：一是房地產(chǎn)去庫(kù)存,；二是競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)去產(chǎn)能,；三是清理和控制銀行壞賬；四是打開(kāi)經(jīng)濟(jì)增量空間,�,！斑@四項(xiàng)任務(wù)的推進(jìn)力度決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)停留在底部的時(shí)間。