專家認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)筑底過程較長,，明后年或現(xiàn)更多低點(diǎn)
9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，三季度有望成為年內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部,。分析人士認(rèn)為,，四季度GDP增速將小幅回升,，但反彈力度有限,。中國經(jīng)濟(jì)仍處于總需求衰退的底部區(qū)間內(nèi),，中期底部出現(xiàn)的時間或后移,。
四季度GDP或小幅反彈
多位分析人士表示，由于9月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好傳遞出積極信號以及去年四季度基數(shù)較低等因素,，三季度將是今年經(jīng)濟(jì)的底部,，四季度GDP增速或?qū)⑿》磸棥?BR> 國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富認(rèn)為，三季度是今年經(jīng)濟(jì)的底部,，四季度經(jīng)濟(jì)無論同比還是環(huán)比都會好于三季度,。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的去庫存因素消除，國際形勢好轉(zhuǎn),，再加上去年四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差,，基數(shù)較小，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)會穩(wěn)住略有回升,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,，三季度GDP增速可能是7.5%，弱于二季度的7.6%,，四季度經(jīng)濟(jì)肯定會回升,，預(yù)計(jì)增速為7.8%，全年經(jīng)濟(jì)增速也為7.8%,。
他認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)回升有四方面原因：首先，外部環(huán)境改善,。美國經(jīng)濟(jì)回暖,，歐洲債務(wù)危機(jī)的態(tài)勢趨于平穩(wěn)。其次,，9月起,，投資步伐加快,。上半年，發(fā)改委密集批復(fù)了一些項(xiàng)目,，其中三分之二是在6月批復(fù)的,，這些項(xiàng)目的效果從9月開始顯現(xiàn)。第三,，去庫存在三季度接近尾聲,。一般去庫存周期為15個月，這一輪去庫存始于2011年底,，現(xiàn)在基本結(jié)束,，企業(yè)開始增加庫存，導(dǎo)致需求回升,。尤其應(yīng)當(dāng)注意的一個數(shù)據(jù)是9月PMI中的原材料庫存在增加,。最后，金融狀況好轉(zhuǎn)說明經(jīng)濟(jì)更加活躍,，社會總需求增加,。三季度的信貸規(guī)模和1-9月社會融資規(guī)模都在增加，這種增加不是憑空的,。9月金融數(shù)據(jù)的一個明顯標(biāo)志就是票據(jù)融資下降,。票據(jù)融資從1月至8月一直在上升，9月突然大幅下降2000余億元,，銀行在信貸控制的情況下將這部分資金轉(zhuǎn)為一般信貸,，表明市場對信貸需求旺盛，信貸有效需求不足得到了根本改觀,。未來幾個月信貸規(guī)模擴(kuò)張是大方向,，今年融資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)14萬-15萬億元。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo),，金融活躍,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會隨之活躍。
連平預(yù)計(jì),，四季度出口將好于上半年,。一是外部條件改善；二是外貿(mào)刺激政策影響,；三是年末出口增長是季節(jié)性慣例,。但全年出口增速可能達(dá)不到10%的預(yù)期目標(biāo)，可能最終數(shù)據(jù)是8%,。
經(jīng)濟(jì)料長期尋底
盡管預(yù)期四季度經(jīng)濟(jì)反彈,，但業(yè)內(nèi)專家并不看好反彈的持續(xù)性。
陳道富指出，四季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈但不一定穩(wěn)定,，對明年經(jīng)濟(jì)保持謹(jǐn)慎樂觀,。明年的各種因素復(fù)雜程度會提高，壓力會增大,，經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)震蕩走勢,，要企穩(wěn)回升還需要政策的進(jìn)一步配合，保持現(xiàn)有適度寬松的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策,。屆時,，微觀層面即企業(yè)預(yù)期的重要性會增加。圣誕出口經(jīng)濟(jì),、基礎(chǔ)設(shè)施投資的刺激因素正在顯現(xiàn),，但是尚未轉(zhuǎn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)測。不過,，今年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基數(shù)較低，增大了明年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)態(tài)勢的可能性,。
連平也對明年經(jīng)濟(jì)保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,。他說，明年經(jīng)濟(jì)增速可能會回升,，但不會高企,，預(yù)計(jì)全年增速8%-8.5%。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建認(rèn)為,，當(dāng)前并非經(jīng)濟(jì)底部,，中國經(jīng)濟(jì)還將震蕩下行�,！爱�(dāng)前金融數(shù)據(jù)向好反映了政府放松銀根的努力,，但不必然意味著未來會拉動投資增速上行。與2009年相比可以發(fā)現(xiàn),，2009年推出刺激計(jì)劃之后投資迅速反彈,，但今年投資的表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于當(dāng)年�,！�
他認(rèn)為,，即便四季度投資回升，也難以抵消外需下降對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響,�,！皻W洲是中國最重要的出口市場，但9月中國對歐洲的出口仍然下降了10%,�,！苯诿涝⑷赵獓鴤首叩停c歐洲資金大規(guī)模出逃有關(guān),。外部經(jīng)濟(jì)危機(jī)依然沒有過去,。9月中國出口回暖，但不一定能持續(xù),。此外,，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩等都顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力�,！懊髂瓴慌懦屑径菺DP增速下滑到7%,。”
華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝認(rèn)為,，我國GDP增速已經(jīng)9個季度持續(xù)低迷,，在這9個季度里沒有出現(xiàn)明顯的反彈�,！斑@表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)整不是由存貨周期引起的,。”
他表示,，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨債務(wù)緊縮需求的調(diào)整,。宏觀經(jīng)濟(jì)各部門杠桿率都呈現(xiàn)不健康狀況，在中短期內(nèi)不具備擴(kuò)張的能力,。四季度GDP增速可能會反彈,，但不代表當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于總需求衰退的低點(diǎn)�,！翱傂枨笏ネ说牡忘c(diǎn)進(jìn)一步后移,，可能在2013年、2014年會出現(xiàn)更多的經(jīng)濟(jì)低點(diǎn),�,！�
他認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨四項(xiàng)任務(wù)：一是房地產(chǎn)去庫存,；二是競爭行業(yè)去產(chǎn)能,；三是清理和控制銀行壞賬；四是打開經(jīng)濟(jì)增量空間,�,！斑@四項(xiàng)任務(wù)的推進(jìn)力度決定了中國經(jīng)濟(jì)停留在底部的時間。