上周四晚間美聯(lián)儲宣布進行QE3，10年國債應(yīng)聲大跌,，周五早盤收益從3.45%直逼3.6%,，后有所回落,，利率債整體跟隨回調(diào)。
事實上,，上周債券市場已經(jīng)陷入調(diào)整狀態(tài),，以長端利率債跌幅最大�,！按饲肮嫉�8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出一些亮點,，經(jīng)濟走勢好于市場預(yù)期。而上周四晚美聯(lián)儲宣布進行QE3,，成為壓垮債市最后一根稻草,。”天治基金投研人士認為,，信用債市場調(diào)整幅度有限,，主要是市場流動性較為充裕，而信用債目前收益已經(jīng)達到較高水平,，具有一定支撐,。
“上周四晚間,，美聯(lián)儲宣布開始QE3計劃，對債市影響較大,，改變了此前市場預(yù)期,，使得投資者重新開始對國內(nèi)通脹上行有所擔(dān)憂，受此影響,，周五現(xiàn)券市場長端出現(xiàn)較大跌幅,。”天治基金認為,，QE3的推出對市場更多的影響來自于對未來通脹的預(yù)期,，而實質(zhì)影響有限，主要是因為QE3的寬松幅度其實有限,。但QE3之后,，中國央行的貨幣政策變得更為復(fù)雜，市場應(yīng)該進一步降低對貨幣政策的預(yù)期,。
不過,，大成基金(微博)認為，QE3引發(fā)的通脹預(yù)期會弱于前兩輪,，原因是QE3很難起到此前壓低美元的效果,，因為無論從經(jīng)濟基本面還是息差角度，美元很難相對于歐元有較明顯的貶值,，而新興市場經(jīng)濟的動力也大不如前,，美元相對于新興市場貨幣的吸引力實際在上升�,？傮w來看,，大成基金仍然認為債券收益率沒有進入回升的拐點，而只是在下降通道中的階段性反復(fù),。
根據(jù)美林投資時鐘，安信目標(biāo)收益擬任基金經(jīng)理,、安信基金固定收益部總經(jīng)理李勇(微博)(微博)表示,，在經(jīng)濟衰退期應(yīng)采取“債券為王”的投資策略。今年以來,，監(jiān)管層多次表示要改善金融市場
結(jié)構(gòu),、大力發(fā)展債券市場。日漸寬松的貨幣環(huán)境為下半年債市走牛創(chuàng)造了條件,。而降息通道開啟,，將有助于債券價格走高，從而吸引更多資金涌入債市,。
此外,，上周央行在公開市場繼續(xù)進行逆回購操作,，并在10年之后重啟28天逆回購操作。上周實現(xiàn)凈回籠80億元,，主要是上周進行的逆回購操作量略少于上周到期量,。央行重啟28天逆回購，顯示對三季末維持市場流動性的意愿,，同時也進一步降低了央行在近期降準的可能性,。從市場流動性的反應(yīng)來看，央行上周的操作使得市場資金面保持了充裕態(tài)勢,，7天回購利率保持在3.5%以下的水平,。