乍看2012年半年報(bào)反映的上市公司業(yè)績,，可以說整體上表現(xiàn)平平：上半年,，上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長6.7%,，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤則同比下滑1.51%,。在盈利的2130家上市公司中，有973家盈利同比下滑,，占比高達(dá)46%,，這意味著近半數(shù)上市公司業(yè)績下滑；16家上市銀行上半年凈利潤達(dá)5452億元，占全部上市公司利潤總額的一半以上,。
但是,，細(xì)讀其中的業(yè)績分化，折射出當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的現(xiàn)狀：航運(yùn)海運(yùn),、鋼鐵等外向型,、周期性行業(yè)出現(xiàn)大幅虧損；而與此同時(shí),，立足內(nèi)需尤其是消費(fèi)需求的部分上市公司業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀,。
今年一、二季度,，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值分別同比增長8.1%和7.6%，GDP增速連續(xù)6個(gè)季度走低,。但與此同時(shí),，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，對于我國經(jīng)濟(jì)而言,，“速度”已不再是第一關(guān)鍵詞,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷深化更受關(guān)注。
此消彼長——經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力悄然“換擋”
受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟,、國際貿(mào)易需求低迷影響,，過去主要依附于外向型、出口型的部分行業(yè)和企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑,，這其中以航運(yùn)業(yè)最為典型,。半年報(bào)顯示，上半年包含13只個(gè)股的航運(yùn)業(yè)合計(jì)凈虧損77.82億元,，凈利潤較去年同期大降181.18%,，位列A股各板塊降幅榜首位。其中,，國內(nèi)航運(yùn)業(yè)龍頭企業(yè)中國遠(yuǎn)洋2012年上半年凈利潤同比下降79.7%,，48.7億元的虧損也創(chuàng)下A股市場最大虧損額。
紡織服裝業(yè)同樣面臨外需不振的壓力,。數(shù)據(jù)顯示,，上半年，80家紡織服裝業(yè)上市公司庫存合計(jì)高達(dá)671.66億元,。這印證了海關(guān)總署日前發(fā)布的一個(gè)數(shù)據(jù)：今年1月至7月,，我國共出口紡織品服裝1415.8億美元，同比僅增長0.3%,，增速較上年同期下降25%,；扣除價(jià)格上漲因素，紡織行業(yè)實(shí)際出口數(shù)量為負(fù)增長。
受固定資產(chǎn)投資增速回落影響,，鋼鐵業(yè)等周期性行業(yè)顯著承壓,。幾乎近90%的鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)不同程度的虧損，其中馬鋼股份上半年虧損18.93億元,，凈利潤同比下降710.44%,；首鋼股份虧損3.5億元，凈利潤同比下降214.28%,。在A股凈利潤虧損排行榜中位居前10位公司中,，有5家為鋼鐵企業(yè)。
與此形成鮮明對比的是,，受益于消費(fèi)升級換代,、需求穩(wěn)定增長，內(nèi)需消費(fèi)類上市公司表現(xiàn)優(yōu)秀,。如餐飲旅游上市公司上半年凈利潤同比增幅超過21%,，傳媒業(yè)上市公司上半年凈利潤則同比增長高達(dá)195.36%。
統(tǒng)計(jì)顯示,，A股29家餐飲旅游業(yè)上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤16.87億元,，同比增長21.21%；共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入199.57億元,，同比增長19.42%,，有25家上半年實(shí)現(xiàn)盈利。29家傳媒業(yè)上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利34.62億元,，同比增長195.36%,；共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入309.54億元，同比增長29.14%,。
消費(fèi)需求的釋放,、“大消費(fèi)”概念的崛起，顯示中國經(jīng)濟(jì)這艘巨輪正在悄然“轉(zhuǎn)向”,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，雖然上半年全部上市公司凈利約1.02萬億元，同比下降1.5%,，但從二級行業(yè)來看,，有11個(gè)行業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)凈利增長，其中家庭與個(gè)人用品,、食品飲料與煙草,、電信服務(wù)行業(yè)凈利同比增幅均超25%，媒體行業(yè),、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù),、商業(yè)和專業(yè)服務(wù)行業(yè)同比增幅也都超過13%,，以上6個(gè)行業(yè)都與衣、食,、住,、行相關(guān)。這也表明,，在我國經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中,，原來單一靠投資和出口這兩個(gè)引擎推動(dòng)的格局，正逐漸轉(zhuǎn)向主要靠消費(fèi)推動(dòng)——經(jīng)濟(jì)增長的引擎在換擋,。
優(yōu)勝劣汰——市場倒逼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級
受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響,，今年上半年我國大部分行業(yè)景氣度下行。一方面是庫存增加,。數(shù)據(jù)顯示,，剔除銀行、券商等金融類上市公司,上半年A股上市公司合并報(bào)表存貨數(shù)合計(jì)高達(dá)4.73萬億元,。另一方面,，上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用也大幅上升。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，目前上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)超過1000億元，同比增長超過25%,。
對一個(gè)行業(yè)或企業(yè)來說,，市場的低迷往往既是生存的挑戰(zhàn)，也是轉(zhuǎn)型的機(jī)遇,。從半年報(bào)披露的情況可以看出,，在市場的倒逼作用下，不少企業(yè)和行業(yè)加大了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級的步伐,。
從半年報(bào)中可以看出,，優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制正迫使上市公司將生存壓力轉(zhuǎn)換為主動(dòng)調(diào)整的動(dòng)力，通過技術(shù)創(chuàng)新,、新產(chǎn)品研發(fā)提升產(chǎn)品層次,，謀得發(fā)展空間，市場的倒逼機(jī)制逐漸顯現(xiàn),。
比如,，在機(jī)械制造等傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)部，新業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢增長,，提升了對上市公司的業(yè)績貢獻(xiàn)度,。受傳統(tǒng)的集裝箱業(yè)務(wù)大幅下滑拖累，中集集團(tuán)上半年主營業(yè)務(wù)收入下滑24.98%,，凈利潤下滑66.74%,，但其能源化工、食品裝備等新業(yè)務(wù)卻逆勢上揚(yáng)，上半年收入同比增長21.24%,。
再比如,，家電、紡織等行業(yè)龍頭公司紛紛加快了技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新步伐,，直接提升了業(yè)績,。今年上半年，美的電器投入10億元專項(xiàng)資金,，通過強(qiáng)化品質(zhì)管理和技術(shù)研發(fā),，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的持續(xù)提升和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。上半年美的電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入390億元,，凈利潤同比增長6%,，綜合毛利率也大幅提升4.2個(gè)百分點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)升級的趨勢表明了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來方向,。專家表示,，國際金融危機(jī)以后，世界經(jīng)濟(jì)正在艱難復(fù)蘇,，歐債危機(jī)還在發(fā)酵,，全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)很難有明顯好轉(zhuǎn)。長期來看,，我國僅依賴資源和資金大規(guī)模投入的粗放式發(fā)展方式不可持續(xù),。在內(nèi)外需求增速放緩、產(chǎn)能過剩壓力加大,、能源資源成本尤其是人力成本不斷上升的條件下,，如何加快技術(shù)進(jìn)步和管理創(chuàng)新，提升產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù),、知識和人力資本含量,，改變經(jīng)濟(jì)增長對傳統(tǒng)規(guī)模擴(kuò)張和比較優(yōu)勢的依賴，已成為各行業(yè)及其企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急,。