乍看2012年半年報反映的上市公司業(yè)績,，可以說整體上表現(xiàn)平平：上半年,，上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長6.7%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤則同比下滑1.51%,。在盈利的2130家上市公司中,，有973家盈利同比下滑，占比高達46%,，這意味著近半數(shù)上市公司業(yè)績下滑,；16家上市銀行上半年凈利潤達5452億元,，占全部上市公司利潤總額的一半以上,。
但是，細讀其中的業(yè)績分化,，折射出當前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的現(xiàn)狀：航運海運,、鋼鐵等外向型、周期性行業(yè)出現(xiàn)大幅虧損,；而與此同時,，立足內(nèi)需尤其是消費需求的部分上市公司業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。
今年一,、二季度,，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值分別同比增長8.1%和7.6%，GDP增速連續(xù)6個季度走低,。但與此同時,，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進，對于我國經(jīng)濟而言，“速度”已不再是第一關(guān)鍵詞,，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的不斷深化更受關(guān)注,。
此消彼長——經(jīng)濟增長動力悄然“換擋”
受全球經(jīng)濟持續(xù)疲軟、國際貿(mào)易需求低迷影響,，過去主要依附于外向型,、出口型的部分行業(yè)和企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，這其中以航運業(yè)最為典型,。半年報顯示,，上半年包含13只個股的航運業(yè)合計凈虧損77.82億元，凈利潤較去年同期大降181.18%,，位列A股各板塊降幅榜首位,。其中，國內(nèi)航運業(yè)龍頭企業(yè)中國遠洋2012年上半年凈利潤同比下降79.7%,，48.7億元的虧損也創(chuàng)下A股市場最大虧損額,。
紡織服裝業(yè)同樣面臨外需不振的壓力。數(shù)據(jù)顯示,，上半年,，80家紡織服裝業(yè)上市公司庫存合計高達671.66億元。這印證了海關(guān)總署日前發(fā)布的一個數(shù)據(jù)：今年1月至7月,，我國共出口紡織品服裝1415.8億美元,，同比僅增長0.3%，增速較上年同期下降25%,；扣除價格上漲因素,，紡織行業(yè)實際出口數(shù)量為負增長。
受固定資產(chǎn)投資增速回落影響,，鋼鐵業(yè)等周期性行業(yè)顯著承壓,。幾乎近90%的鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)不同程度的虧損，其中馬鋼股份上半年虧損18.93億元,，凈利潤同比下降710.44%,；首鋼股份虧損3.5億元，凈利潤同比下降214.28%,。在A股凈利潤虧損排行榜中位居前10位公司中,，有5家為鋼鐵企業(yè)。
與此形成鮮明對比的是,，受益于消費升級換代,、需求穩(wěn)定增長，內(nèi)需消費類上市公司表現(xiàn)優(yōu)秀,。如餐飲旅游上市公司上半年凈利潤同比增幅超過21%,，傳媒業(yè)上市公司上半年凈利潤則同比增長高達195.36%,。
統(tǒng)計顯示，A股29家餐飲旅游業(yè)上市公司上半年共實現(xiàn)凈利潤16.87億元,，同比增長21.21%,；共實現(xiàn)營業(yè)收入199.57億元，同比增長19.42%,，有25家上半年實現(xiàn)盈利,。29家傳媒業(yè)上市公司上半年共實現(xiàn)凈利34.62億元，同比增長195.36%,；共實現(xiàn)營業(yè)收入309.54億元,，同比增長29.14%。
消費需求的釋放,、“大消費”概念的崛起，顯示中國經(jīng)濟這艘巨輪正在悄然“轉(zhuǎn)向”,。據(jù)統(tǒng)計,，雖然上半年全部上市公司凈利約1.02萬億元，同比下降1.5%,，但從二級行業(yè)來看,，有11個行業(yè)上半年實現(xiàn)凈利增長，其中家庭與個人用品,、食品飲料與煙草,、電信服務(wù)行業(yè)凈利同比增幅均超25%，媒體行業(yè),、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù),、商業(yè)和專業(yè)服務(wù)行業(yè)同比增幅也都超過13%，以上6個行業(yè)都與衣,、食,、住、行相關(guān),。這也表明,，在我國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，原來單一靠投資和出口這兩個引擎推動的格局,，正逐漸轉(zhuǎn)向主要靠消費推動——經(jīng)濟增長的引擎在換擋,。
優(yōu)勝劣汰——市場倒逼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級
受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟因素影響，今年上半年我國大部分行業(yè)景氣度下行,。一方面是庫存增加,。數(shù)據(jù)顯示，剔除銀行,、券商等金融類上市公司,上半年A股上市公司合并報表存貨數(shù)合計高達4.73萬億元,。另一方面,，上市公司財務(wù)費用也大幅上升。據(jù)不完全統(tǒng)計,，目前上市公司財務(wù)費用合計超過1000億元,，同比增長超過25%。
對一個行業(yè)或企業(yè)來說,，市場的低迷往往既是生存的挑戰(zhàn),，也是轉(zhuǎn)型的機遇。從半年報披露的情況可以看出,，在市場的倒逼作用下,，不少企業(yè)和行業(yè)加大了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級的步伐。
從半年報中可以看出,，優(yōu)勝劣汰的競爭機制正迫使上市公司將生存壓力轉(zhuǎn)換為主動調(diào)整的動力,，通過技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品研發(fā)提升產(chǎn)品層次,，謀得發(fā)展空間,，市場的倒逼機制逐漸顯現(xiàn)。
比如,，在機械制造等傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)部,，新業(yè)務(wù)的強勢增長，提升了對上市公司的業(yè)績貢獻度,。受傳統(tǒng)的集裝箱業(yè)務(wù)大幅下滑拖累,，中集集團上半年主營業(yè)務(wù)收入下滑24.98%，凈利潤下滑66.74%,，但其能源化工,、食品裝備等新業(yè)務(wù)卻逆勢上揚，上半年收入同比增長21.24%,。
再比如,，家電、紡織等行業(yè)龍頭公司紛紛加快了技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新步伐,，直接提升了業(yè)績,。今年上半年，美的電器投入10億元專項資金,，通過強化品質(zhì)管理和技術(shù)研發(fā),，實現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的持續(xù)提升和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。上半年美的電器實現(xiàn)營業(yè)收入390億元,，凈利潤同比增長6%,，綜合毛利率也大幅提升4.2個百分點。
產(chǎn)業(yè)升級的趨勢表明了我國經(jīng)濟發(fā)展的未來方向,。專家表示,，國際金融危機以后,，世界經(jīng)濟正在艱難復(fù)蘇，歐債危機還在發(fā)酵,，全球經(jīng)濟短期內(nèi)很難有明顯好轉(zhuǎn),。長期來看，我國僅依賴資源和資金大規(guī)模投入的粗放式發(fā)展方式不可持續(xù),。在內(nèi)外需求增速放緩,、產(chǎn)能過剩壓力加大、能源資源成本尤其是人力成本不斷上升的條件下,，如何加快技術(shù)進步和管理創(chuàng)新,，提升產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù)、知識和人力資本含量,，改變經(jīng)濟增長對傳統(tǒng)規(guī)模擴張和比較優(yōu)勢的依賴,，已成為各行業(yè)及其企業(yè)的當務(wù)之急。