乍看2012年半年報(bào)反映的上市公司業(yè)績(jī)，可以說(shuō)整體上表現(xiàn)平平：上半年,，上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.7%,，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)則同比下滑1.51%。在盈利的2130家上市公司中,，有973家盈利同比下滑,，占比高達(dá)46%，這意味著近半數(shù)上市公司業(yè)績(jī)下滑,；16家上市銀行上半年凈利潤(rùn)達(dá)5452億元,，占全部上市公司利潤(rùn)總額的一半以上。
但是,，細(xì)讀其中的業(yè)績(jī)分化,，折射出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的現(xiàn)狀：航運(yùn)海運(yùn)、鋼鐵等外向型,、周期性行業(yè)出現(xiàn)大幅虧損,；而與此同時(shí)，立足內(nèi)需尤其是消費(fèi)需求的部分上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀,。
今年一,、二季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別同比增長(zhǎng)8.1%和7.6%,，GDP增速連續(xù)6個(gè)季度走低,。但與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn),，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,，“速度”已不再是第一關(guān)鍵詞,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷深化更受關(guān)注。
此消彼長(zhǎng)——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力悄然“換擋”
受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟,、國(guó)際貿(mào)易需求低迷影響,，過(guò)去主要依附于外向型、出口型的部分行業(yè)和企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑,，這其中以航運(yùn)業(yè)最為典型,。半年報(bào)顯示，上半年包含13只個(gè)股的航運(yùn)業(yè)合計(jì)凈虧損77.82億元,，凈利潤(rùn)較去年同期大降181.18%,，位列A股各板塊降幅榜首位。其中,，國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)龍頭企業(yè)中國(guó)遠(yuǎn)洋2012年上半年凈利潤(rùn)同比下降79.7%,，48.7億元的虧損也創(chuàng)下A股市場(chǎng)最大虧損額。
紡織服裝業(yè)同樣面臨外需不振的壓力,。數(shù)據(jù)顯示,，上半年，80家紡織服裝業(yè)上市公司庫(kù)存合計(jì)高達(dá)671.66億元,。這印證了海關(guān)總署日前發(fā)布的一個(gè)數(shù)據(jù)：今年1月至7月,，我國(guó)共出口紡織品服裝1415.8億美元，同比僅增長(zhǎng)0.3%,，增速較上年同期下降25%；扣除價(jià)格上漲因素,，紡織行業(yè)實(shí)際出口數(shù)量為負(fù)增長(zhǎng),。
受固定資產(chǎn)投資增速回落影響，鋼鐵業(yè)等周期性行業(yè)顯著承壓,。幾乎近90%的鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)不同程度的虧損,，其中馬鋼股份上半年虧損18.93億元，凈利潤(rùn)同比下降710.44%,；首鋼股份虧損3.5億元,，凈利潤(rùn)同比下降214.28%。在A股凈利潤(rùn)虧損排行榜中位居前10位公司中,，有5家為鋼鐵企業(yè),。
與此形成鮮明對(duì)比的是，受益于消費(fèi)升級(jí)換代,、需求穩(wěn)定增長(zhǎng),，內(nèi)需消費(fèi)類(lèi)上市公司表現(xiàn)優(yōu)秀。如餐飲旅游上市公司上半年凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)21%,，傳媒業(yè)上市公司上半年凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)高達(dá)195.36%,。
統(tǒng)計(jì)顯示,，A股29家餐飲旅游業(yè)上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.87億元，同比增長(zhǎng)21.21%,；共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.57億元,，同比增長(zhǎng)19.42%，有25家上半年實(shí)現(xiàn)盈利,。29家傳媒業(yè)上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利34.62億元,，同比增長(zhǎng)195.36%；共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入309.54億元,，同比增長(zhǎng)29.14%,。
消費(fèi)需求的釋放、“大消費(fèi)”概念的崛起,，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)這艘巨輪正在悄然“轉(zhuǎn)向”,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然上半年全部上市公司凈利約1.02萬(wàn)億元,，同比下降1.5%,，但從二級(jí)行業(yè)來(lái)看，有11個(gè)行業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng),，其中家庭與個(gè)人用品,、食品飲料與煙草、電信服務(wù)行業(yè)凈利同比增幅均超25%,，媒體行業(yè),、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、商業(yè)和專(zhuān)業(yè)服務(wù)行業(yè)同比增幅也都超過(guò)13%,，以上6個(gè)行業(yè)都與衣,、食、住,、行相關(guān),。這也表明，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”中,，原來(lái)單一靠投資和出口這兩個(gè)引擎推動(dòng)的格局,，正逐漸轉(zhuǎn)向主要靠消費(fèi)推動(dòng)——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎在換擋。
優(yōu)勝劣汰——市場(chǎng)倒逼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)
受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響,，今年上半年我國(guó)大部分行業(yè)景氣度下行,。一方面是庫(kù)存增加。數(shù)據(jù)顯示,，剔除銀行,、券商等金融類(lèi)上市公司,上半年A股上市公司合并報(bào)表存貨數(shù)合計(jì)高達(dá)4.73萬(wàn)億元。另一方面,，上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用也大幅上升,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，目前上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)超過(guò)1000億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)25%,。
對(duì)一個(gè)行業(yè)或企業(yè)來(lái)說(shuō),，市場(chǎng)的低迷往往既是生存的挑戰(zhàn)，也是轉(zhuǎn)型的機(jī)遇,。從半年報(bào)披露的情況可以看出,，在市場(chǎng)的倒逼作用下，不少企業(yè)和行業(yè)加大了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的步伐,。
從半年報(bào)中可以看出,，優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制正迫使上市公司將生存壓力轉(zhuǎn)換為主動(dòng)調(diào)整的動(dòng)力，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新,、新產(chǎn)品研發(fā)提升產(chǎn)品層次,，謀得發(fā)展空間，市場(chǎng)的倒逼機(jī)制逐漸顯現(xiàn),。
比如,，在機(jī)械制造等傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)部，新業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng),，提升了對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度,。受傳統(tǒng)的集裝箱業(yè)務(wù)大幅下滑拖累，中集集團(tuán)上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑24.98%,，凈利潤(rùn)下滑66.74%,，但其能源化工、食品裝備等新業(yè)務(wù)卻逆勢(shì)上揚(yáng),，上半年收入同比增長(zhǎng)21.24%,。
再比如，家電,、紡織等行業(yè)龍頭公司紛紛加快了技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新步伐，直接提升了業(yè)績(jī),。今年上半年,，美的電器投入10億元專(zhuān)項(xiàng)資金，通過(guò)強(qiáng)化品質(zhì)管理和技術(shù)研發(fā),，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)提升和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,。上半年美的電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入390億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%,，綜合毛利率也大幅提升4.2個(gè)百分點(diǎn),。
產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)表明了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來(lái)方向。專(zhuān)家表示,，國(guó)際金融危機(jī)以后,，世界經(jīng)濟(jì)正在艱難復(fù)蘇,，歐債危機(jī)還在發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)很難有明顯好轉(zhuǎn),。長(zhǎng)期來(lái)看,，我國(guó)僅依賴(lài)資源和資金大規(guī)模投入的粗放式發(fā)展方式不可持續(xù)。在內(nèi)外需求增速放緩,、產(chǎn)能過(guò)剩壓力加大,、能源資源成本尤其是人力成本不斷上升的條件下，如何加快技術(shù)進(jìn)步和管理創(chuàng)新,，提升產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù),、知識(shí)和人力資本含量，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)傳統(tǒng)規(guī)模擴(kuò)張和比較優(yōu)勢(shì)的依賴(lài),，已成為各行業(yè)及其企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急,。