據(jù)最新發(fā)布的全國房地產(chǎn)開發(fā)和銷售數(shù)據(jù)，8月樓市主要指標(biāo)略有回升,。但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo),，如工業(yè)增加值、投資和消費(fèi)等指標(biāo)則繼續(xù)下行,，反映出經(jīng)濟(jì)尋底的過程尚未結(jié)束,。樓市究竟會“向左走”，還是“向右走”,，不確定性因素仍很多,。筆者以為，從各方面指標(biāo)比較看,，今年以來的樓市運(yùn)行與2008年驚人相似,。所以，回顧一下2008年樓市的運(yùn)行軌跡,，或許從中能捕捉到未來樓市的某些信息,。
首先，宏觀經(jīng)濟(jì)背景非常相似,。2008年,，在國際金融危機(jī)的巨大沖擊下，我國經(jīng)濟(jì)增速從高位急劇回落,，當(dāng)年四季度GDP增長從三季度的9.6%急劇下降了3個(gè)百分點(diǎn),。分季度看，2008年四個(gè)季度GDP增速連續(xù)回落,，且回落速度明顯加快,。工業(yè)增加值、出口均出現(xiàn)高位大幅回落,。今年以來,，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力明顯加大，一,、二季度GDP分別增長8.1%和7.6%,。7月以來，宏觀經(jīng)濟(jì)仍在尋底。8月官方和匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)均明顯回落,。作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的發(fā)電量增長也明顯放緩,。出口需求大幅萎縮，7月出口增速由6月的11.3%降至1%,。工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力增大,，社會就業(yè)預(yù)期不穩(wěn)定，消費(fèi)增長放緩,。
其次,，住房供應(yīng)指標(biāo)運(yùn)行態(tài)勢基本相似。一是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速均連續(xù)回落,。2008年,，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長20.9%，較上年下降9.3個(gè)百分點(diǎn),；今年1至8月,，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長15.6%，較上年同期大幅回落17.6個(gè)百分點(diǎn),，且總體呈現(xiàn)出逐月下降的態(tài)勢,。二是房屋新開工面積增長顯著放緩。2008年,，全國房屋新開工面積增長2.3%,，較上年下降17.1個(gè)百分點(diǎn)。今年1至8月,，全國房屋新開工面積下降6.8%,，而上年同期為增長25.8%。三是房屋竣工面積增速顯著回落,。2008年,，全國房屋竣工面積下降3.5%，而上年為增長4.3%,。今年1至8月,，全國房屋竣工面積由年初增長45.2%大幅下降至20.2%。需要注意的是,，今年1至8月全國房屋竣工面積增速比上年同期上升了5.5個(gè)百分點(diǎn)，突出反映了當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的去庫存壓力較2008年更大,。四是土地購置面積急降,。2008年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年購置土地面積下降8.6%,，而上年為增長11%,。今年1至8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降16.2%,。截至8月末,，全國待售商品房面積達(dá)3.2億平方米,，約為2008年末待售商品房面積的1.7倍，較上年末增長18.5%,，足見房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)面臨的去庫存壓力有多么嚴(yán)峻,。
第三，住房需求指標(biāo)均處于萎縮狀態(tài),，商品房銷售面積明顯萎縮,，居民購房意愿不足。2008年,，全國商品房銷售面積下降19.7%,，而上年為增長23.2%。今年1至8月,，全國商品房銷售面積下降4.1%,，而去年增長4.9%。雖然近4個(gè)月樓市銷售回暖,，但這主要是剛性需求集中釋放的結(jié)果,。從政策層面看，限購,、限貸政策對投資投機(jī)性住房需求的抑制效果較為明顯,。按照商品房銷售額和商品房銷售面積推算，2008年全國商品房均價(jià)為每平方米3877元,，2008年全國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入為15781元,，以3口之家居住100平方米計(jì)算，房價(jià)收入比為8.2,。今年上半年,，全國商品房均價(jià)為每平方米5834元，全國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入為12508.5元,，照此推算的房價(jià)收入比為7.8,。盡管如此，部分熱點(diǎn)城市,，如北京,、上海、杭州的房價(jià)收入比則在明顯惡化,，主要是房價(jià)漲幅顯著超過收入增幅,，再加上收入和財(cái)富分配呈兩極分化，實(shí)際上具備購買條件的剛性需求總量較2008年有顯著下降,。2008年二季度,，央行全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，未來三個(gè)月內(nèi)打算購買住房的居民占比為15.1%，處在歷史較低水平,。今年二季度,，央行全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，未來三個(gè)月內(nèi)打算購買住房的居民占比為15.7%,。
綜合住房供應(yīng)各項(xiàng)指標(biāo)分析,，當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對樓市運(yùn)行的悲觀預(yù)期可能要超過2008年。當(dāng)然不能不提的是,，為應(yīng)對國際金融危機(jī)挑戰(zhàn),，2009年我國啟動了4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，及時(shí)將適度從緊貨幣政策調(diào)整為適度寬松的貨幣政策,，有效扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢,。目前，我國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未緩解,，各地陸續(xù)出臺了規(guī)模較大的穩(wěn)增長投資計(jì)劃,。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)再平衡過程中新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)尚未形成，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃只能暫時(shí)緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力,，且效果明顯弱于2009年,，并伴有較大的副作用。不僅如此,，由于地方政府財(cái)力有限,，投資計(jì)劃能否順利實(shí)施存在較大不確定性。因此,，綜合各方面因素看,，筆者預(yù)期，未來開發(fā)商“以價(jià)換量”加快資金回籠的力度可能會有所增大,。
�,。ㄗ髡呦到�(jīng)濟(jì)學(xué)博士，財(cái)經(jīng)評論人）