|
證監(jiān)會近日宣布,，新三板擴容獲批，首批擴大試點新增上海張江,、武漢東湖,、天津濱海三個園區(qū)。政策出臺,，企業(yè)反響不一,，許多企業(yè)希望新三板擴容后能提高流動性，解決轉(zhuǎn)板問題,。專家表示,，新三板擴容有利于，推進股權(quán)投資,，引導,、活躍民間資本；同時,，流動性和轉(zhuǎn)板機制問題仍是制約新三板發(fā)展的主要問題,，需要盡快推出完善的配套改革措施。
新三板首次擴容 企業(yè)反響不一保持期待
新三板市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓試點,，此番擴容,，為自２００６年１月中關(guān)村非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓啟動試點以來，新三板首次擴容,。
試點區(qū)域之一的濱海高新區(qū)早在２００７年就籌備申報“新三板”擴容試點的工作,。經(jīng)過多年準備，目前區(qū)域內(nèi)已有２０多家企業(yè)完成股份制改造,，具備了登錄“新三板”的條件,。
濱海高新區(qū)科技局局長謝文魁表示：“加入‘新三板’試點,，對初創(chuàng)期的中小企業(yè)將起到很大的推動作用，與主板,、創(chuàng)業(yè)板相比,，‘新三板’市場門檻相對較低，能解決中小企業(yè)的融資問題,，也有利于引導社會資本投入小微企業(yè),，實現(xiàn)企業(yè)價值的發(fā)現(xiàn)�,！�
《經(jīng)濟參考報》記者采訪了解到,，企業(yè)對新三板看法不一，部分企業(yè)認為新三板擴容應該降低門檻,，為企業(yè)開辟融資渠道,，也有部分企業(yè)鑒于轉(zhuǎn)板制度尚不明確，掛牌企業(yè)市盈率比較低,，對試點仍較為謹慎,。
天津市唐邦科技有限公司是高新區(qū)內(nèi)一家高科技企業(yè)。該公司總經(jīng)理黃繼承告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，他們在股份制改造等方面此前已做過多方面準備,，希望通過努力在“新三板”中獲得更多的資金支持，以便在企業(yè)擴大規(guī)模,、渠道建設(shè),、品牌塑造等方面有更多空間。
天津市遠卓環(huán)境工程有限公司總經(jīng)理高志遠在高新區(qū)經(jīng)營有近十年了,，但受制于公司所處領(lǐng)域和資金不足制約,，始終發(fā)展較為緩慢，年產(chǎn)值保持在每年５００萬元左右,。他告訴《經(jīng)濟參考報》記者公司主營綠色中央空調(diào)及空氣凈化環(huán)保產(chǎn)品,，曾經(jīng)獲得過國家科技部創(chuàng)新基金，本希望借公眾對ＰＭ２．５的重視實現(xiàn)快速發(fā)展,，但資金制約下產(chǎn)品研發(fā)始終跟不上,。他期望針對科技企業(yè)的扶持政策能適當降低門檻，將企業(yè),、行業(yè)發(fā)展前景納入考察范圍,。
天津一家科技公司常務副總經(jīng)理則表示，盡管企業(yè)對融資也有需求,，但卻由于對試點政策不確定性和風險的擔心,，并不打算通過新三板融資�,！靶氯宓牧鲃有蕴�,，市盈率比較低,，在新三板掛牌不會帶來太多溢價，反而要提高許多財務成本,，且有可能對將來上創(chuàng)業(yè)板有影響”,。該副經(jīng)理表示，相對于新三板,，他更傾向于選擇發(fā)債券,、上交易所、私募等方式募集資金,。
“中關(guān)村經(jīng)驗”需吸取 專家看好新三板完善資本市場
從中關(guān)村試點來看,，作為場外交易市場，新三板從融資額到市場活躍度都遠不及場內(nèi)市場,。中關(guān)村試點６年來,，掛牌企業(yè)１００多家，定向增資金額僅有１７．２９億元,，且企業(yè)單次融資規(guī)模幾千萬元。２０１１年１月１日至今年４月,，成交金額只有７．３２億元,，平均換手率只有３．４％。
盡管成立６年來,，融資總額沒有超過２０億,，新三板的擴容仍然引起了業(yè)界對于推進多層次資本市場建立的大膽遐想。招商證券日前發(fā)布關(guān)于新三板的專題研究報告認為,，新三板市場建設(shè)將持續(xù)推進,，新三板市場潛在規(guī)模近７０００億元。
數(shù)據(jù)顯示,，我國一些發(fā)展較好的場外市場,，不僅充分起到了為企業(yè)融資的功能，也促進了掛牌企業(yè)的進一步發(fā)展,。重慶從２００９年底開始探索場外市場,，現(xiàn)有掛牌企業(yè)５２家，掛牌企業(yè)在利潤和納稅額方面都有了大幅增長,。
全國政協(xié)委員,，中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強曾表示，據(jù)不完全統(tǒng)計,，包括個體戶,，全國的企業(yè)一共是３０００萬家，２９００多萬都是中小企業(yè),，所以要大力發(fā)展場外市場,，把場外市場做大,，它能在更大程度、更大范圍內(nèi)解決中小企業(yè)融資難的問題,。
中央財經(jīng)大學民生經(jīng)濟研究中心主任李永壯認為,，新三板市場目前只是一個很小的融資平臺，對于拉動民間資本,、扶持創(chuàng)新企業(yè)的作用都沒有得到足夠的體現(xiàn),。但是新三板擴容對于推進全國性非上市股份公司提供股份報價轉(zhuǎn)讓提供了有益的嘗試，有利于規(guī)范我國各地的場外市場,，引導,、活躍民間資本，推進建立多層次的資本市場,，在主板,、中小板、創(chuàng)業(yè)板之外,，為達不到上市標準的企業(yè),，提供一個股權(quán)融資的平臺。
專家建言,，流動性,、轉(zhuǎn)板問題需配套解決
專家們認為，新三板擴容對于發(fā)展壯大場外市場具有積極的意義,，但鑒于北京試點多年來的經(jīng)驗和教訓,，此次擴容仍需在多個方面完善配套政策。
首先,，提高新三板股票流動性,。
業(yè)內(nèi)人士指出，三板市場股票流動性差,，導致變現(xiàn)能力差,、變現(xiàn)盈利小，對投資者吸引力不足,，另一方面,，流動性低導致市盈率也低，削弱了企業(yè)在三板掛牌的積極性,。
李永壯認為,，解決流動性不足的問題，要適度消除流動性限制,，降低投資者進入的門檻,，降低單次交易的額度限制，允許個人投資者進入投資,，活躍民間資本,，“把民間資本真正吸引過來”,。
中央財經(jīng)大學金融學院教授韓復齡曾指出，促進新三板的發(fā)展,，需適時引入,、完善做市商制度。目前新三板采取委托券商報價,，交易雙方協(xié)商的模式,，極其低效。引入做市商能解決新三板流動性問題,，活躍交易,。
其次，探索建立轉(zhuǎn)板綠色通道,，吸引更多企業(yè)進入,。
業(yè)內(nèi)人士認為，轉(zhuǎn)板機制仍是各界最關(guān)心的問題,，一方面企業(yè)想把新三板作為上市的渠道,，另一方面投資者也希望通過上市變現(xiàn)。解決好轉(zhuǎn)板問題,，將是對新三板發(fā)展的最大鼓勵,。
最后，企業(yè)進入新三板掛牌的門檻也應適當降低,。
李永壯認為，將更多的企業(yè)納入場外市場的交易平臺,，既能為更多企業(yè)融資,，也能增加市場競爭，激發(fā)市場活力,。于此同時,，監(jiān)管也要更加嚴格，防范過度投機和非法行為,。
|