對滬深市場來說，“新三板”擴(kuò)容，早在意料之中,，這次宣布擴(kuò)大試點至上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū),、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū),、天津濱海高新區(qū),，不過是靴子落了地，因而,，可能對市場產(chǎn)生的沖擊,，也已在等待和擔(dān)心中釋放了不少。相反,，“新三板”擴(kuò)容可能會對投資者反應(yīng)十分強(qiáng)烈的IPO或?qū)a(chǎn)生積極而重要的影響,。
由于“新三板”融資功能屬于小額定向融資,，擴(kuò)大試點后融資額也非常有限。以中關(guān)村試點為例,，掛牌6年來,，總共才融資17億，一家公司的單次融資僅幾千萬,。對于一次較大幅度下跌就能蒸發(fā)數(shù)千億,、甚至上萬億的股市來說，實在微不足道,，不可能形成資金分流潮,。更何況，目前“新三板”還只對企業(yè)投資者開放,，還沒有對個人投資者開放，投資分流的通道尚沒有真正形成,。
而在
“新三板”擴(kuò)容以后,，一些具有成長性的中小企業(yè)，可以通過“新三板”市場融資,，而不必再一起聚集到主板和創(chuàng)業(yè)板市場,。再說，“新三板”定位于為成長性,、創(chuàng)新性中小企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓和定向融資服務(wù),，可以有效避免在主板和創(chuàng)業(yè)板市場大規(guī)模、大容量融資的問題,。所以,，可以這么說，隨著“新三板”擴(kuò)容,，我國已初步搭建起了多層次資本市場框架,。以前，從股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)到中小板或創(chuàng)業(yè)板上市,，視同新股上市,，要走很復(fù)雜的程序，事實上很少有公司成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)板�,，F(xiàn)在,，允許在沒有融資的情況下直接轉(zhuǎn)板，這是個很大的改進(jìn),，有利于實質(zhì)性地解決中小企業(yè)的融資難問題,，對于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也有著一定的助推作用。
要知道,，中國經(jīng)濟(jì)所以會出現(xiàn)持續(xù)下行的現(xiàn)象,，主要原因就是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了較大問題，尤其是中小企業(yè)在資金、市場,、成本等多重壓力下,，普遍出現(xiàn)了經(jīng)營困難、運行艱難的現(xiàn)象,。如果能通過“新三板”擴(kuò)容解決困擾那些具有一定市場風(fēng)險,、但又有較好市場前景中小企業(yè)的融資難和融資成本過高問題，無疑是解決了最重要,、也是最大的一道難題,。中小企業(yè)發(fā)展的問題解決好了，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及就業(yè),、職工收入提高等基礎(chǔ)問題也就解決好了,，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展也就會步入良性軌道。那么,，對股市來說,，就是最大的、最具震撼力的利好,。滬深股市從此走入大牛市,，或許是大概率事件。
只是要引起重視和關(guān)注的是,，由于滬深股市低迷時間太久,，信心嚴(yán)重缺失，
“新三板”擴(kuò)容,，如果相關(guān)的政策措施不能有效配合,、密切協(xié)調(diào)，可能會形成較大的沖擊波,。所以,，筆者認(rèn)為，管理層理該在推出“新三板”擴(kuò)容措施的同時,，準(zhǔn)備好一系列的配套措施,。
首先，管理層可以考慮在一段時間內(nèi)適當(dāng)放慢IPO步伐,，以避免投資者因為擔(dān)心資金的分流而產(chǎn)生恐慌,。
其次，規(guī)范銀行的經(jīng)營和管理行為,。這些年來,，銀行業(yè)存在的一些問題引起市場關(guān)注：一方面在股市頻繁地大額融資和再融資，另一方面,，在信貸資金投放中,，未能讓實體經(jīng)濟(jì)面臨的融資難和融資成本高的困境有較大改善,。所以，在“新三板”擴(kuò)容,、幫助中小實體企業(yè)解決融資難和融資成本高的問題的同時,，要求銀行也要加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，并有效降低對實體經(jīng)濟(jì)信貸的成本,。只有這樣,，“新三板”擴(kuò)容的作用才能最大限度地得到發(fā)揮。
再者,，要堅持標(biāo)準(zhǔn),，嚴(yán)防各地利用“新三板”為非實體企業(yè)融資。雖然“新三板”對企業(yè)有著明確要求,，但如果把關(guān)不嚴(yán),、監(jiān)管不力，也會出現(xiàn)融資失位,、錯位的問題,。特別是為企業(yè)包裝的問題，一旦過度包裝,，問題也就很難控制。所以,，對到“新三板”融資的企業(yè),，必須是實體企業(yè)，至少眼前是如此,。其他企業(yè),，原則上不允許進(jìn)入“新三板”市場。
“新三板”應(yīng)盡力保持“新”的特質(zhì),，市場監(jiān)管者理應(yīng)嚴(yán)守統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),，雖說在“新三板”掛牌比在主板或創(chuàng)業(yè)板IPO的門檻低一點，但在成長性,、創(chuàng)新性等標(biāo)準(zhǔn)上,，絕不能含糊，或者“通融”,。特別是在信息披露方面,，要堅持讓掛牌企業(yè)透明一點，尤其是在持續(xù)信息披露方面,，包括臨時公告和年報（經(jīng)審計）,，要敦促掛牌企業(yè)接受主辦報價券商的監(jiān)管，接受公眾投資者的咨詢,，千萬不能讓“新三板”變成隱患重重的企業(yè)的投機(jī)場所,。
總之,，“新三板”是資本市場的新事物，在各方面情況尚不明朗的情況下,，投資者有所擔(dān)心和各種猜測是完全可以理解的,。如果配套措施充分，最大限度地將正面作用與效果放大,，則“新三板”擴(kuò)容就將會變成一服良藥,。也只有這樣，那會給管理層加大改革力度,、完善市場體系以最大的信心和決心,。