“寶馬車進(jìn)去,，自行車出來,。”如果你在去年買了基金，那么你會發(fā)現(xiàn)這個段子其實并不好笑,。
2011年基金年報已經(jīng)披露完畢。曾經(jīng)的“一哥”華夏大盤精選年收益-12.96億元,，凈值增長率僅為-17.10%，神奇不在,。而這僅僅是股票型基金集體糟糕表現(xiàn)的一個縮影。
據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，去年基金業(yè)虧損嚴(yán)重,。64家基金公司旗下971只基金(A、B,、C級分開計算)整體虧損達(dá)到5004.26億元,。其中,，股票型基金和混合型基金淪為重災(zāi)區(qū)，年虧損分別為3146.59億元和1522.62億元,。
雖然，2010年公募基金中股票型基金全年虧損355.31億元,，但混合型基金則實現(xiàn)238.61億元的利潤，而當(dāng)年的基金總體仍實現(xiàn)了50.82億元的利潤,。遠(yuǎn)比2011年公募基金的表現(xiàn)光鮮,。
“亂市”下的巨虧
對于去年股票型基金整體糟糕表現(xiàn)的原因，分析師曾令華告訴《英才》記者,，2010年股市雖跌幅14.31%,，但7月初市場便開始反彈，直至11月中旬累計上漲近33%,，有階段性的投資機(jī)會,。而去年股市僅在年初略微上漲7%，隨后便陷入漫長陰跌的“沼澤”中,，全年累計下跌21.68%,，相比之下投資環(huán)境更加復(fù)雜。
“市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變過快，也是股票型基金表現(xiàn)差的原因之一,�,！焙ＭㄗC券基金分析師王廣國表示，2010年,，基金多偏重于中小盤股投資,，收益顯著。但在去年市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變之時,，多數(shù)基金公司沒有及時調(diào)整投資結(jié)構(gòu),，從而導(dǎo)致大面積虧損。
股票型基金的投資收益甚至遠(yuǎn)低于一年期的銀行定期存款,。數(shù)據(jù)顯示,，去年股票型基金平均收益率為-23.92%，一年期銀行定期存款年收益為3.5%,，兩者年收益相差27.42%。
對此,，曾令華表示，2011年股市表現(xiàn)之差,，僅次于2008年,，但僅以這一年的基金業(yè)績來判定基金的好壞，又過偏頗,。“基金投資與銀行定期存款屬于不同類型的投資品種,，未來投資收益與風(fēng)險均不相同,。因此,，兩者之間沒有可比性,，投資者應(yīng)重點關(guān)注基金的長期收益�,！�
據(jù)天相數(shù)據(jù)顯示,，若按照復(fù)權(quán)單位凈值增長率計算,，截至2011年5月10日,，成立時間超過三年的非貨幣“老基金”共有334只,。按照年化回報率計算,，基金產(chǎn)品每年的回報率達(dá)10.2%，這要高于銀行存款利率,。
此外,，同是股票型基金相比,，投資收益也相差甚遠(yuǎn)。股票型基金排名第一的博時主題行業(yè)股票(L
O
F)投資收益為-9.63%,，而最后一名銀華內(nèi)需精選股票(LOF)投資收益為-41.78%,，首尾基金投資收益相差達(dá)32.15%。
“基金規(guī)模擴(kuò)張迅速,，基金投資風(fēng)格化是其主要原因�,！痹钊A表示,，隨著基金規(guī)模不斷擴(kuò)大,，市場投資風(fēng)格也越來越明細(xì)，比如某些基金經(jīng)理可能更擅長大盤股等領(lǐng)域的投資,。而這在2011年市場風(fēng)格不斷轉(zhuǎn)換的情況下，表現(xiàn)差異尤為明顯,�,！八�,，投資者在選擇基金品種時應(yīng)先了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格,，并根據(jù)市場的變化,，相應(yīng)的調(diào)整投資品種,�,！�
王廣國則告訴《英才》記者：“在基金產(chǎn)品的研究中，需要對基金經(jīng)理的投資經(jīng)歷,、投資風(fēng)格以及投資管理能力等因素進(jìn)行分析,，基金經(jīng)理一旦出現(xiàn)調(diào)動,，將很可能影響基金的未來收益,。每個基金經(jīng)理的市場風(fēng)格以及投資理念可能會有差異,，投資組合也將面臨調(diào)整,，使基金的投資收益充滿不確定性�,！�
據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，去年基金經(jīng)理調(diào)動頻繁。2011年基金經(jīng)理變動約230次,。
同時民族證券基金分析師吳天瑤也表示,，基金的歷史業(yè)績只能證明過去所取得的成績。在變幻莫測的市場上,，不能僅僅依靠基金的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的基金收益,。在像2011年這樣復(fù)雜的市場環(huán)境下,，普通投資者應(yīng)盡量選擇不同類型的基金品種，分散投資風(fēng)險,。
如何配置投資組合
那么,，2012年投資者又該怎樣投資？對于基民來說,，2012年還敢買基金嗎,？
曾令華也表示,，像去年“股債雙殺”這樣的市場實屬少見,。從長期來看,，債券型基金仍是收益比較穩(wěn)定的投資品種,�,！叭绻允晖顿Y收益為統(tǒng)計周期,，我們發(fā)現(xiàn)它僅有兩年出現(xiàn)虧損,，平均年收益仍在4%左右,。貨幣型基金在去年基金業(yè)整體虧損嚴(yán)重的情況下，年平均收益仍為3.3611%,。這些都屬于比較好的避險產(chǎn)品�,！�
“大盤2300點左右是一個比較好的建倉點位,。”曾令華說,，“可以重點關(guān)注偏股型基金,。短期內(nèi)或許不會有太好的表現(xiàn)，但1—3年內(nèi)應(yīng)該可以取得不錯的收益”,。
而吳天瑤的建議是,，在復(fù)雜的市場環(huán)境下,，普通投資者應(yīng)盡量選擇不同類型的基金品種，分散投資風(fēng)險,。適當(dāng)搭配收益相對穩(wěn)定,、風(fēng)險相對較小的基金品種。
對于主動偏股型基金,，王廣國則建議未來關(guān)注中盤藍(lán)籌風(fēng)格的基金�,！按祟惢鸬牡凸乐岛统砷L性呈現(xiàn)攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢,。首先選擇中長期管理基金業(yè)績持續(xù)性好的基金經(jīng)理管理的基金，其次關(guān)注基金經(jīng)理的選股能力,，未來市場中板塊和個股的分化或?qū)遮厙?yán)重,，自下而上的選股能力對基金的業(yè)績有重要的作用，對于績優(yōu)股票的挖掘能力顯得比較重要,�,！�
同時，對于債券型和貨幣型基金的投資策略,。王廣國表示,，應(yīng)該關(guān)注長期業(yè)績穩(wěn)定、企業(yè)債占比高,、國債占比低,、持有券種以中等評級為主的債券基金；未來流動性趨于寬松的情況下,，貨幣型基金的整體收益率或?qū)⒂兴档�,，但是，流動性管理功能依舊是投資者需要關(guān)注的重點,。
“投資者還需要經(jīng)常關(guān)注市場動態(tài),。在市場風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變之后，及時調(diào)整投資組合,�,！苯ㄗh短期內(nèi)重點投資債券型基金、分級基金或者ETF基金,。吳天瑤認(rèn)為,，投資基金時不僅要了解基金的品種，同時也要關(guān)注市場的變化,�,！昂芏嗤顿Y者購買基金之后就不再關(guān)注市場變化了，這也是導(dǎo)致虧損的原因之一,�,！�