食品安全問(wèn)題頻出,、高管頻繁辭職、冒充高新企業(yè),，近來(lái)的貝因美問(wèn)題纏身,，其4月12日2.18億限售流通股解禁，在截至4月19日的短短6個(gè)交易日內(nèi),，大宗交易平臺(tái)就交易了2647萬(wàn)股,，占公司總股本51.18%，交易金額超過(guò)5億元,。自上市以來(lái),，其股價(jià)已經(jīng)腰斬。貝因美至今還未披露年報(bào),，其業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)營(yíng)業(yè)收入同比增加17%,，凈利潤(rùn)同比增加3.74%，不過(guò)前三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng),。此次解禁股可能拋售的有47名股東,，既有機(jī)構(gòu)股東也有個(gè)人股東，此次大宗交易平臺(tái)的集中拋售會(huì)否帶來(lái)多米諾骨牌效應(yīng),，也是其股價(jià)會(huì)否斷崖式下跌的關(guān)鍵,。
解禁后股東狂拋貝因美超5億元
4月12日，貝因美上市一周年,，約有2.18億股限售股解禁,，涉及到48名股東,，前十大股東中除了貝因美集團(tuán)目前不能拋售外，其他九大股東都可拋售,，此外,，還有7家機(jī)構(gòu)股東和31名個(gè)人股東。機(jī)構(gòu)股東持股數(shù)在470萬(wàn)股-2467萬(wàn)股之間,。
從4月12日解禁首日開(kāi)始到4月19日的短短6個(gè)交易日里連續(xù)發(fā)生10筆大宗交易,，合計(jì)2647萬(wàn)股，占公司總股本51.18%,，交易金額超過(guò)5億元,。其中3筆交易量超過(guò)100萬(wàn)股的交易均發(fā)生在兩營(yíng)業(yè)部之間，其中賣(mài)方是平安證券深圳福華路營(yíng)業(yè)部,，買(mǎi)方是平安證券上海零陵路營(yíng)業(yè)部,，合計(jì)成交量高達(dá)1880萬(wàn)股，合計(jì)成交金額為3.89億元,。
超過(guò)這個(gè)持股數(shù)的有貝因美第二,、第三和第四大股東。不過(guò),，按照相關(guān)規(guī)定,，股東在第一筆大宗交易之后股份數(shù)低于5%時(shí)應(yīng)作信息披露，但公司并未發(fā)布相關(guān)公告,，因此推測(cè)此三筆大宗交易的賣(mài)方很可能為平安財(cái)智,。該公司持有貝因美1880萬(wàn)股，是貝因美保薦人平安證券的全資子公司,。平安財(cái)智在2009年9月參股貝因美,，投資成本6400萬(wàn)元。
此外,，一筆480萬(wàn)股的交易發(fā)生在國(guó)盛證券鷹潭勝利西路營(yíng)業(yè)部和中銀國(guó)際南昌會(huì)展路營(yíng)業(yè)部之間,，還有100萬(wàn)股的交易發(fā)生在華泰證券上海牡丹江營(yíng)業(yè)部和浙商證券杭州玉古路營(yíng)業(yè)部之間,，另有161萬(wàn)股的交易發(fā)生在南京證券高淳淳溪鎮(zhèn)營(yíng)業(yè)部和中信證券南京高樓門(mén)營(yíng)業(yè)部之間,。在十大股東之外的7家機(jī)構(gòu)股東中，有浙商創(chuàng)投等多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu),，這些股東的持股均在470萬(wàn)股以上,。
這些PE的投資成本有從1
.15元/股到28.55元/股不等的懸殊。
上市一年兩董事長(zhǎng)辭職
從折價(jià)率來(lái)看,，上述大宗市場(chǎng)的交易折價(jià)率基本在9%左右,，持股成本低廉，相比目前市場(chǎng)價(jià)格可以說(shuō)是獲利豐厚,。
從公司近期高管的變動(dòng)也能看出背后的端倪,。貝因美2011年4月上市后，2011年7月7日，貝因美就發(fā)布了公司創(chuàng)始人謝宏因個(gè)人健康原因請(qǐng)求辭去公司董事,、董事長(zhǎng)及公司總經(jīng)理職務(wù)的公告,。但作為創(chuàng)始人，他間接控制了上市公司23.65%的股份,。
相比創(chuàng)始人引退幕后,，朱德宇的辭職有些讓人難以理解。因?yàn)榘凑照５睦斫�,，沒(méi)有老板的點(diǎn)頭認(rèn)可,，朱德宇是不可能接任董事長(zhǎng)的。9個(gè)月前才接任董事長(zhǎng)位置的他,，卻在今年4月10日公告稱(chēng),，因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司董事長(zhǎng)及董事職務(wù)。
公司的董事,、監(jiān)事,、高管在任職期間需要遵守公司法的相關(guān)規(guī)定，離職半年后,，則可以不用遵守公司法的規(guī)定而隨意減持,。
2010年11月4日深交所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買(mǎi)賣(mài)本公司股票行為的通知》規(guī)定,，新股上市后6個(gè)月內(nèi)申報(bào)離職的高管,，從申報(bào)離職之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓公司股份；從第7個(gè)月到第12個(gè)月之間離職的,，則12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓公司股份,。朱德宇最早時(shí)出資574萬(wàn)元就持有2.7%股份，按目前股價(jià)測(cè)算,，已經(jīng)增值到近6000萬(wàn)元,。
風(fēng)波不斷，陰影尚未消散
除了獲利因素外,，貝因美公司也是“地震”不斷,，先是被審計(jì)出“偽高新”，并且需補(bǔ)繳2008年,、2009年稅款5892.7萬(wàn)元,。這也是目前公開(kāi)信息中上市公司高新資格“摻假”最嚴(yán)重、追繳補(bǔ)稅金額最高的案例,。
去年9月29日,，貝因美公告稱(chēng)，根據(jù)《審計(jì)署關(guān)于浙江省國(guó)家稅務(wù)局2009年至2010年稅收征管情況的審計(jì)決定》(簡(jiǎn)稱(chēng)《審計(jì)決定》),，審計(jì)署認(rèn)定,，貝因美在2008年申報(bào)高新技術(shù)企業(yè)資格時(shí),，前三年實(shí)際投入的研發(fā)費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的比重僅為0
.65%；且申報(bào)的發(fā)明專(zhuān)利與其主要產(chǎn)品的核心技術(shù)不直接相關(guān),。
此外,，貝因美現(xiàn)僅將補(bǔ)稅按會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行財(cái)務(wù)處理，尚未提及相關(guān)監(jiān)管部門(mén)是否將對(duì)此進(jìn)行處罰,、公司高新技術(shù)資格是否已取消,、若未取消會(huì)否對(duì)2011年復(fù)審造成影響等事項(xiàng)。
由于高新資格可為企業(yè)帶來(lái)10%的所得稅減免,，一旦失去,，將較大程度地影響貝因美往后三年的利潤(rùn)水平。
此后這家曾自封為“內(nèi)地最干凈的奶粉”生產(chǎn)商頻頻被爆奶粉現(xiàn)活蟲(chóng),、存在雜質(zhì),、不溶解、致寶寶“全身起紅疹”等質(zhì)量問(wèn)題,。雖然質(zhì)量風(fēng)波還未完結(jié),，但貝因美產(chǎn)品照樣加入漲價(jià)潮，平均漲幅達(dá)14.83%,。
目前貝因美股價(jià)自上市以來(lái)已經(jīng)腰斬,。截至上周五收盤(pán)，其股價(jià)為22.12元,，距離20.31的歷史最低價(jià)只有一步之遙,。對(duì)于貝因美，仍有不少券商研究員看好其后勢(shì),。理由不外乎三個(gè)方面：龍年搶生“龍寶寶”帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)嬰兒出生率提高的預(yù)期,，進(jìn)而對(duì)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)整體需求的上升比較樂(lè)觀；估值水平較低,，以去年業(yè)績(jī)快報(bào)公布的E
PS1.06元計(jì)算,，對(duì)應(yīng)2011年P(guān)E22倍；去年在消化上市前渠道存貨,、董事長(zhǎng)突然辭職,、取消高新技術(shù)企業(yè)資格等負(fù)面信息影響下，面對(duì)外資的猛烈攻勢(shì),，經(jīng)營(yíng)不可避免受到影響,，業(yè)績(jī)處于近幾年低點(diǎn),。在預(yù)期行業(yè)增長(zhǎng)的背景下,，隨著公司團(tuán)隊(duì)的逐漸穩(wěn)定和負(fù)面信息干擾的消退，公司或?qū)?shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)增速同比改善,。
不過(guò),，在目前食品安全風(fēng)波不斷和奶粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇的情況下,，貝因美什么時(shí)候能走出這次風(fēng)波的陰影，還是個(gè)未知數(shù),。