浙江友邦集成吊頂股份有限公司(下稱“友邦集成”)日前預(yù)披露招股書申報稿,，擬通過IPO募集資金投資16025萬元用于百步工業(yè)區(qū)集成吊頂生產(chǎn)基地建設(shè)項目,。
成立于2007年底的友邦集成發(fā)展迅速,，2011年,，公司實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利已逾6000萬元,。而公司的銷售采取的則是證監(jiān)會一直控制較嚴(yán)的經(jīng)銷商模式,。此前,，采取經(jīng)銷商模式的公司曾有涉嫌偷稅漏稅,、財務(wù)數(shù)據(jù)真實性存疑等問題,。
銷售依賴經(jīng)銷商
友邦集成的銷售全部依賴經(jīng)銷商,。截至2011年12月31日,，友邦集成共擁有309家經(jīng)銷商，經(jīng)銷商開設(shè)了1118家專賣店,。且經(jīng)銷商中98%以上為個人,。
公司計劃，將在繼續(xù)夯實現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上,，加大銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張力度,。根據(jù)公司市場開發(fā)與營銷網(wǎng)絡(luò)發(fā)展計劃，未來2~3年專賣店數(shù)量增加至1400家以上,。
有熟悉IPO業(yè)務(wù)的注冊會計師認(rèn)為,，經(jīng)銷商模式本身并無問題，但的確存在利用該模式虛增業(yè)績等可能,。不過,，若是先付款后發(fā)貨，操縱業(yè)績的難度也會非常大,。
而友邦集成規(guī)定,，經(jīng)銷商將訂單發(fā)送至公司，同時支付全部貨款后,，公司按照訂單安排生產(chǎn),，在確認(rèn)已收到全部貨款后發(fā)貨，并由經(jīng)銷商負(fù)責(zé)安裝,。公司再發(fā)出產(chǎn)品，并收取貨款或取得索款憑據(jù)時確認(rèn)銷售收入,。
但也有特殊情況,，友邦集成同時規(guī)定，為開拓重要市場,，經(jīng)總經(jīng)理批準(zhǔn)后也可先發(fā)貨后收款,。
一位投行人士指出，公司以經(jīng)銷商模式經(jīng)營,，首先需要關(guān)注其與經(jīng)銷商之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,，若存在關(guān)聯(lián)，則容易出現(xiàn)虛增業(yè)績的情況,。另外,，還需關(guān)注其是否對經(jīng)銷商構(gòu)成嚴(yán)重依賴，對依賴度較大的經(jīng)銷商,，是否有穩(wěn)定的合作關(guān)系,。
招股書顯示，友邦集成報告期內(nèi)的前五大客戶中,，最大客戶均為四川客戶涂軍,。公司表示,，前五名經(jīng)銷商所在銷售區(qū)域比較穩(wěn)定，除吉林省客戶2010年,、2011年被其他客戶超過而未進(jìn)入前五名外,，其他四個區(qū)域客戶均不變，為四川,、湖北,、河南、浙江杭州,。
但友邦集成也與部分客戶存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,。據(jù)披露，報告期內(nèi),，公司浙江瑞安經(jīng)銷商張微黃為發(fā)行人間接股東林圣全之妻,，山東青島經(jīng)銷商王敏為發(fā)行人銷售大區(qū)經(jīng)理徐洪峰之妻，原四川都江堰分銷商韓秀芬為發(fā)行人銷售經(jīng)理陳世虎之妻,。但在報告期內(nèi)的進(jìn)貨金額占當(dāng)期發(fā)行人營業(yè)收入比例均不足1%,。
核心專利涉訴訟
友邦集成取得行業(yè)領(lǐng)先地位所依賴的核心專利之一，“頂棚內(nèi)置式家電分體安裝方法及裝置”發(fā)明專利不僅頻頻被侵權(quán),，甚至連遭對手向國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會提出發(fā)明專利進(jìn)行無效宣告的請求,。
2010年10月，友邦集成分別以侵犯上述發(fā)明專利權(quán)為由,，將嘉興美爾凱特衛(wèi)廚科技有限公司(下稱“美爾凱特”)等多家同行起訴至法院,。盡管最終獲得法院有利于發(fā)行人的判決，但美爾凱特隨后于當(dāng)年11月份向國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會提出請求,，要求對友邦集成擁有的專利號為200410025046.5號的發(fā)明專利進(jìn)行無效宣告,。
2011年9月21日，國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會決定維持上述發(fā)明專利權(quán)有效,。但在2011年12月5日,，美爾凱特又以國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會為被告，友邦集成為第三人,，向北京市第一中級人民法院提起行政訴訟,，請求撤銷上述《無效宣告請求審查決定書》并由國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會重新作出審查決定。