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“新股IPO不審批行不行,？”證監(jiān)會主席郭樹清在內部會議上的一句“出其不意”的反問令發(fā)審委委員驚愕的同時，也激起市場輿論甚囂塵上,。廣州老股民陳東升昨日向記者抱怨說,，“如果IPO不審批了，企業(yè)做假,，內幕交易可能更多,，那對中小投資者來說會更慘！”
與散戶的擔憂不同,，業(yè)界專家與機構投資者普遍表示歡迎,，稱雖然新股IPO由核準制改為注冊制在眼下的中國A股市場還顯得道阻且長，但問題的拋出已然是對當前新股發(fā)行制度的反思和鞭策,，并指出努力之方向,，總體是積極的。
郭氏“醉翁之意不在酒”
郭樹清的“新官上任三把火”風頭正盛,。自執(zhí)掌證監(jiān)會以來,，郭樹清多次提到新股發(fā)行制度改革，今年1月9日,，他在全國證券期貨監(jiān)管會議上強調,，將繼續(xù)深化發(fā)行體制改革，完善預先披露和發(fā)行審核信息公開制度，強化市場約束,，使新股定價與發(fā)行人基本面密切關聯(lián),。
據(jù)了解，郭樹清的思路是堅持市場優(yōu)先和社會自治的原則,，主動改變監(jiān)管理念和方式，大幅減少事前準入和審批,。業(yè)內人士稱,，郭樹清關于新股發(fā)行的改革思路得到了市場的普遍歡迎�,！耙恢币詠�,，新股發(fā)行的核準制使得新股定價虛高，企業(yè)上市程序復雜,，耗時過長,，扭曲了市場供求關系，并被認為是二級市場淪為圈錢和賭博機器的根源之一,�,！�
不過，A股市場投機風氣盛行,，誠信與法制化匱乏,，真正改核準制為注冊制并非一朝一夕之事。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受記者采訪時表示,，郭樹清拋出“新股IPO不審批行不行”的疑問“醉翁之意不在酒”,，應該是在提醒監(jiān)管層反思當前的IPO制度，指出改革的努力方向,，而并非表明實施注冊制已近在眼前,。
事實上，早在2009年6月,，證監(jiān)會即推動新股發(fā)行體制改革,。去年10月12日，證監(jiān)會又啟動新股發(fā)行第二階段的改革,，修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》已于去年11月1日起實施,。在2012年全國金融工作會議上，“深化新股發(fā)行制度市場化改革等”亦被列入今年金融工作要做好的四項重點工作之一,。
“證監(jiān)會一直在漸進式改革新股發(fā)行制度,，之所以沒有貿(mào)然行事，是由于其中牽涉的利益過于復雜,，因為注冊制的實行必然極大地影響到券商投行,、上市公司以及廣大股民的切身利益�,！备粐鹗紫呗苑治鰩煆埡瓴ㄕJ為,，盡管推行難度大,，但一系列的積極信號仍鼓舞著投資者。
注冊制尚需三個必要條件
在董登新看來,，當前A股要實現(xiàn)新股IPO的注冊制,，尚需具備三個必要條件�,！捌湟�,，投資者具備用腳投票的能力；其二,，上市公司,、中介機構擁有較高的誠信和法制意識；其三,，新股IPO之后,，監(jiān)管需具備足夠的威懾力。這三個條件必須同時具備,，否則注冊制只是空中樓閣,。”
“不幸的是,，目前中國股市博傻特征明顯,，新股炒作屢見不鮮，有的股票甚至是越垃圾越被爆炒,，這與成熟的歐美市場迥異,。另外，上市公司與中介機構缺乏誠信與專業(yè)素養(yǎng),，法制意識也比較淡薄,。”董登新表示,，作為監(jiān)管機構,，證監(jiān)會的執(zhí)法亦不夠嚴厲，未能對市場參與者形成有效的威懾力,。
“郭樹清的投石問路恰恰是在提醒監(jiān)管層和市場,，我們究竟離注冊制還有多遠，還有哪些地方需要迫切改進,�,！倍切抡J為，從郭樹清提出的四化改革(即市場化,、法制化,、公開化、國際化)看，郭的新股發(fā)行改革思路是非常明晰的,。
值得欣慰的是,，郭履新后不遺余力推動新股IPO的法制化和公開化。就在本月1日,，證監(jiān)會首次公開披露IPO的審核工作流程,，并將擬上市企業(yè)招股說明書預披露時間由原先的5天延長至30天。稍早一些時候,，證監(jiān)會還獨邀新華社記者全程跟蹤新股發(fā)行審核流程,。
董登新表示，IPO制度的改革總的來說是積極的,，將逐步解決新股發(fā)行價虛高等問題�,！爱攧罩笔墙梃b創(chuàng)業(yè)板退市機制,，建立主板退市制度，因為任何做空機制都比不上用腳投票,�,！�
可以預計的是，注冊制的推行還沒有時間表,。上任證監(jiān)會主席尚福林去年初談到這個問題時坦言,，“有些事情的改變是要靠市場機制的培育，看它的成熟程度,，這是需要時間的,。”
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