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| 新華社/法新 |
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雅虎創(chuàng)始人之一楊致遠(yuǎn)17日出人意料地宣布將辭去公司董事及所有職位,，但投資者似乎對這個消息表示歡迎,。受楊致遠(yuǎn)離職這一消息的推動,，雅虎股價在17日的盤后交易中漲幅超過3%,。
這對一心一意陪伴雅虎走過17個年頭的楊致遠(yuǎn)來說,，顯得有些許凄涼,。但與2008年拒絕微軟收購要約后被貼上“錯誤”標(biāo)簽不同,，楊致遠(yuǎn)這一次的決定或許是正確的,。
不少分析均認(rèn)為,，楊致遠(yuǎn)離開后,，新任首席執(zhí)行官斯科特·湯普森或能放手進行更大膽的戰(zhàn)略調(diào)整，并可能加速推進從私募公司引入資金以及出售亞洲資產(chǎn)等戰(zhàn)略評估計劃,，為釋放股東價值打下基礎(chǔ),。
“酋長”離開領(lǐng)地
雅虎17日宣布，楊致遠(yuǎn)辭去了雅虎董事及所有職位,，且未來不會以任何形式參與公司事務(wù),。此外，楊致遠(yuǎn)還將辭去雅虎日本董事會董事以及阿里巴巴集團董事會董事職位,。辭職立即生效,。但雅虎并未透露楊致遠(yuǎn)離職后的打算，也沒有透露他突然離職的原因,。
“我知道我將永遠(yuǎn)打上雅虎的烙印,。”現(xiàn)年43歲的楊致遠(yuǎn)表示,。楊致遠(yuǎn)致信雅虎董事長羅伊·博斯托克說,，從公司創(chuàng)建到現(xiàn)在，他在雅虎的經(jīng)歷是他人生中最令人激動和受益的一段日子,，不過“現(xiàn)在是他在雅虎以外的世界尋找其他個人興趣的時候了”,。據(jù)悉，楊致遠(yuǎn)目前持有雅虎約3.6%的股份,，價值近7.2億美元,。
楊致遠(yuǎn)說，他對公司新近任命湯普森為CEO感到歡欣鼓舞,，相信雅虎將走向一個更加振奮的成功的未來,。
博斯托克在新聞公報中感謝楊致遠(yuǎn)對雅虎的貢獻，表示湯普森將領(lǐng)導(dǎo)雅虎開發(fā)出創(chuàng)新產(chǎn)品和迷人的用戶體驗。他重申雅虎的未來是光明的,。
1994年,，斯坦福大學(xué)電氣工程學(xué)專業(yè)研究生楊致遠(yuǎn)與斯坦福大學(xué)校友大衛(wèi)·費羅創(chuàng)建了后來發(fā)展為雅虎網(wǎng)站的一個互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)頁索引。1995年1月,，兩人申請休學(xué)后,，一起創(chuàng)辦了雅虎公司，官方頭銜均是“雅虎酋長”,。
據(jù)雅虎早期員工介紹,，雅虎早期也經(jīng)歷了漫長的艱苦創(chuàng)業(yè)階段。楊致遠(yuǎn)舉止優(yōu)雅,，參與公司關(guān)鍵的經(jīng)營決策,，費羅則是一個安靜的工程師，常常在桌前一呆就是好幾天,。楊致遠(yuǎn)拋頭露面的機會更多,，他很快就成為上世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)繁榮期的風(fēng)云人物。
1996年楊致遠(yuǎn)和費羅帶領(lǐng)雅虎上市,，當(dāng)時正值互聯(lián)網(wǎng)公司第一輪熱潮,。這次IPO讓20多歲的楊致遠(yuǎn)和費羅變成百萬富翁。雅虎現(xiàn)在的股票價格已經(jīng)超過IPO時價格的10倍,。
楊致遠(yuǎn)親自與廣告商面談,，運用個人魅力幫雅虎拉廣告。雅虎前高管格雷格·科爾曼曾表示,，對大廣告商來說,，楊致遠(yuǎn)就是他們要找的人；作為雅虎的創(chuàng)始人,，他有著偶像級搖滾明星般的影響力,，而且他也知道如何利用這一點創(chuàng)造奇跡。
除了在2007年6月至2009年1月間擔(dān)任公司CEO以外,，楊致遠(yuǎn)一直將管理權(quán)交給他人,，但他一直對公司決策影響巨大。
不再“綁架”董事會
有分析猜測,，沒有重視為股東實現(xiàn)價值和堅持公司獨立性導(dǎo)致多年來一直有股東要求楊致遠(yuǎn)離職,，目前進行的戰(zhàn)略評估則是他離職的最直接原因。在這些戰(zhàn)略評估之中,，包括出售雅虎,，從私募公司引入資金、出售亞洲資產(chǎn)等,。
投資銀行麥格理證券分析師本·沙克特表示,，“所有人將會假設(shè),，楊致遠(yuǎn)的辭職可能是雅虎與亞洲合作伙伴達成的一項交易。雅虎股東的看法是楊致遠(yuǎn)一直試圖重塑雅虎,，而不是在短期內(nèi)最大化股東的機制,。關(guān)于實現(xiàn)雅虎亞洲資產(chǎn)價值的問題，一切都變得近在眼前,�,！�
雖然是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)備受尊敬的開山鼻祖之一，楊致遠(yuǎn)近年來卻一直招致雅虎股東譴責(zé),。外界一直將雅虎董事會稱之為“楊致遠(yuǎn)的董事會”，并普遍認(rèn)為,，楊致遠(yuǎn)對雅虎的個人感情一直左右著他的決策,，導(dǎo)致數(shù)次錯誤決定，令使雅虎其他股東蒙受損失,，也搞砸了他與雅虎股東及董事會的關(guān)系,。
其中最要命的一個決定須追溯到2008年，雅虎拒絕了微軟總價超過440億美元的收購要約,。楊致遠(yuǎn)堅守保持公司獨立性的理想,，與當(dāng)時的雅虎董事長博斯托克一起堅持反對這項收購。但隨后受金融危機等因素影響,，雅虎股價大幅跳水,，目前市值僅約為190億美元。
美國投資公司杰富瑞的分析師尤塞夫·斯夸里說：“雅虎患上了創(chuàng)始人綜合征,，什么出價也配不上他的公司,，所以他拒絕了微軟每股33美元的報價�,！�
此外,，近來由于楊致遠(yuǎn)和博斯托克在處理雅虎“戰(zhàn)略評估”問題上決策緩慢，再度招致股東的不滿,。本月早些時候,，楊致遠(yuǎn)還向幾家私募基金表示，他和其他董事會成員不會支持雅虎被全盤收購,。
2005年,，雅虎將中國業(yè)務(wù)交給阿里巴巴，并斥資10億美元購買了阿里巴巴40%的股權(quán),。這部分股權(quán)最近的估值為約140億美元,。雅虎還持有雅虎日本35%的股份，這兩部分股份是雅虎價值的重要組成部分,，也是楊致遠(yuǎn)為股東帶來的最寶貴財富,。但如何處理這些資產(chǎn)，楊致遠(yuǎn)和博斯托克似乎一直無動于衷。
標(biāo)普分析師斯科特·凱斯勒表示：“毫無疑問,，楊致遠(yuǎn)是最著名的與雅虎有關(guān)的人,。公平地說，不論是從現(xiàn)實性還是從預(yù)期來看,，他都阻礙企業(yè)兌現(xiàn)股東價值,。”
此外,，重振雅虎的失敗影響了員工對楊致遠(yuǎn)的看法,，他的一系列失誤導(dǎo)致雅虎大幅裁員。
有雅虎前員工表曾示：“許多人都認(rèn)為,，楊致遠(yuǎn)的舊觀念和緩慢決策抑制了雅虎的創(chuàng)新,；他本人并不是創(chuàng)新者，不應(yīng)當(dāng)身居高位,�,！币晃谎呕F(xiàn)任員工則表示，“人們對公司創(chuàng)始人有著很高的期待,。每個人都需要史蒂夫·喬布斯,。”
有分析指出,，楊致遠(yuǎn)在雅虎繼續(xù)留任對投資者利益和公司發(fā)展均無益處,。他既未能使雅虎重獲技術(shù)優(yōu)勢，也沒有幫助股東套現(xiàn)越來越值錢的亞洲公司股份,。楊致遠(yuǎn)離職后,，湯普森將在沒有干擾的情況下更果斷地進行決策，或許采取大幅削減成本等激進改革措施,，改善公司業(yè)績,，重拾股東價值。
但也有觀點指出,，楊致遠(yuǎn)在任期內(nèi)一直努力推動公司發(fā)展,，能為員工著想，即使在和微軟的并購談判中,，也希望雅虎公司具有更多獨立性,。他的拒絕與堅持有理想主義成分。他期望雅虎繼續(xù)成為受人尊敬的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,，而不是附庸,。然而市場沒有給他機會，雅虎的股票一跌再跌,。
但據(jù)英國《金融時報》報道,，一位與雅虎關(guān)系密切的人士否認(rèn)楊致遠(yuǎn)是被迫離開的,，堅稱這一舉動完全是楊致遠(yuǎn)的自愿決定。
美國《華爾街日報》報道稱,，楊致遠(yuǎn)仍是主動離開了他參與創(chuàng)立的公司,，即使他最后幾乎沒有其他好選擇。盡管最近出現(xiàn)了一些失誤,，他創(chuàng)立公司的功績卻值得稱贊,。
多種可能
在楊致遠(yuǎn)的影響下，雅虎董事會變得猶豫不決,。同時,，在2008年拒絕微軟的收購要約時，時任董事會的成員與現(xiàn)任董事會的成員幾乎未做大的調(diào)整,。這均導(dǎo)致投資者對雅虎的信心銳減,。
楊致遠(yuǎn)的離職為雅虎未來發(fā)展的多種可能性打開了加速器。投資者也感到振奮,，消息公布后數(shù)小時雅虎股價就開始上漲。
人們首先想到的,，就是湯普森在決策上具有更大靈活性,。兩個星期前，雅虎任命湯普森為新任CEO,，這是雅虎五年內(nèi)任命的第三任CEO,。雅虎董事會于2011年9月解除了時任CEO卡羅爾·巴茨，巴茨成為又一名因業(yè)績不佳而離職的CEO,。有分析指出,，被“綁架”的董事會是造成多位CEO慘遭滑鐵盧的一個重要原因。
投資者還一直渴望雅虎重組領(lǐng)導(dǎo)層,，新董事會將會為公司發(fā)展注入活力,，董事間的關(guān)系也可能更加融洽，這是雅虎很久都沒有出現(xiàn)過的局面,。外界猜測,，雅虎董事會隨后將進行更大范圍的重組，博斯托克最終或?qū)⑥o職,。博斯托克在2008年微軟收購雅虎失敗之前,，就開始擔(dān)任雅虎董事長。
據(jù)知情人士分析認(rèn)為,，董事會重組將有助于避免一場關(guān)于董事會控制權(quán)的爭奪戰(zhàn),。雅虎最大股東之一、對沖基金公司Third Point LLC首席執(zhí)行長丹·勒布去年11月曾要求楊致遠(yuǎn)辭去董事會職務(wù),，并威脅稱要發(fā)動代理權(quán)爭奪戰(zhàn),。勒布等維權(quán)股東也希望能有新面孔進入雅虎董事會,，并希望雅虎管理層有更多職位易人，特別是博斯托克,。勒布也很可能會獲得一個董事會席位,。
此外，不少分析均認(rèn)為,，楊致遠(yuǎn)的離職為雅虎出售亞洲資產(chǎn)鋪平了道路,。之前，雅虎曾與阿里巴巴和軟銀磋商,，準(zhǔn)備出售價值約170億美元至180億美元的資產(chǎn),。這將帶來至少80億美元的現(xiàn)金回流，隨后股東們將有望獲得較大額的特別股息,。但雅虎剛剛?cè)蚊诵翪EO的事實表明,，雅虎出售整個雅虎的可能性不大。
還有觀點指出,，如果股息規(guī)模較大,，雅虎股東還可能爭取部分股票回購來支撐未來股價。雅虎還可能外借數(shù)十萬美元來進行股票回購和派息,。
有分析人士預(yù)測,，雅虎股價將漲至每股20美元至30美元，甚至回到每股30美元上方,。但如果楊致遠(yuǎn)的離職使得雅虎所采取的措施導(dǎo)致股價上漲至33美元以上,，這將極具諷刺意味，因為楊致遠(yuǎn)在2008年拒絕了微軟提出的每股33美元收購要約,。
高盛集團分析師希思·特里：“我們認(rèn)為楊致遠(yuǎn)辭職是一個積極信號,，顯示出雅虎準(zhǔn)備采取必要措施來增強亞洲資產(chǎn)價值。楊致遠(yuǎn)辭職后,，雅虎在戰(zhàn)略選擇評估方面將減少一些障礙,，但對于希望實現(xiàn)價值最大化的股東而言，雅虎仍面臨很多挑戰(zhàn),，其中就包括稅務(wù)問題,、資產(chǎn)匯回、交易結(jié)構(gòu)問題以及未來的管理方向等,�,！�
向蘋果學(xué)習(xí)
雅虎曾是互聯(lián)網(wǎng)第一代門戶網(wǎng)站的先鋒和領(lǐng)袖。2003年,，雅虎發(fā)展成為全球8000萬用戶提供包括綜合信息,、通信和購物等服務(wù)的品牌。作為第一個網(wǎng)上瀏覽和搜索系統(tǒng),，雅虎一度成為家庭及商務(wù)用戶最主要的網(wǎng)絡(luò)引導(dǎo)工具,。上雅虎網(wǎng)站一度幾乎成為上網(wǎng)的代名詞,。
但2000年后，雅虎股價開始不斷下滑,。由于過分依賴廣告收入,，而缺乏業(yè)務(wù)創(chuàng)新，雅虎漸漸落后于谷歌和Facebook等互聯(lián)網(wǎng)公司,，近年來持續(xù)遭受低增長和股價低迷,。
據(jù)市場調(diào)研公司eMarketer預(yù)測，去年網(wǎng)絡(luò)廣告市場的增幅超過20%,，達到313億美元,，但是雅虎的市場份額卻由2010年的13.3%下滑至11%。
有分析稱,，雅虎最大的悲劇在于,，這家本以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的公司，過早地被機構(gòu)投資者為主導(dǎo)的董事會綁架,。從過去雅虎CEO的聘任經(jīng)歷可以看出,，決定雅虎歷任CEO去留的關(guān)鍵因素，不是能不能帶動公司進行創(chuàng)新,，也不是開創(chuàng)怎樣的新商業(yè)模式,，而是能不能給董事會帶來短期的財務(wù)回報。
湯普森原是eBay旗下電子支付業(yè)務(wù)貝寶(PayPal)的總裁,，在技術(shù)方面資歷深厚，但可能缺乏數(shù)字媒體和廣告業(yè)務(wù)經(jīng)驗,。他能否帶領(lǐng)雅虎像蘋果公司一樣轉(zhuǎn)敗為勝,，回到上世紀(jì)90年代的巔峰狀態(tài)？
在貝寶擔(dān)任總裁期間,，湯普森成功幫助公司完成了轉(zhuǎn)型,，使貝寶由eBay消費者的支付方式變成支持各種網(wǎng)絡(luò)交易的支付系統(tǒng)，其用戶數(shù)量由5000萬增長至約1億,，公司收入也由18億美元增長至40億美元,。
但是分析師指出，湯普森在貝寶的成功受益于在線支付業(yè)務(wù)多年的增長,，而雅虎則面臨著行業(yè)內(nèi)的多種不利因素,，湯普森毋庸置疑將面臨重重挑戰(zhàn)。
雖然雅虎仍目前仍擁有一些包括主頁Yahoo.com,、體育,、新聞和娛樂等網(wǎng)上人氣最旺的站點，但卻很難與社交網(wǎng)站Facebook以及體育電視網(wǎng)ESPN.com等其它內(nèi)容網(wǎng)站競爭,。
特里表示：“雅虎在扭轉(zhuǎn)核心業(yè)務(wù)疲弱表現(xiàn)方面也將繼續(xù)面對挑戰(zhàn),。目前雅虎很多重要的盈利業(yè)務(wù)都在遭遇挑戰(zhàn),，如市場份額下降、人員流失,、在互聯(lián)網(wǎng)所有增長領(lǐng)域都表現(xiàn)不佳,。湯普森可能是雅虎的最佳人選，但短期和中期來看雅虎仍將面臨嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問題和外界困擾,，這些問題很難克服,。”
有分析認(rèn)為,，隨著市場和技術(shù)的變革速度不斷加快,，不僅雅虎，惠普,、柯達,、諾基亞等一批“昔日老大哥”也境遇凄涼。這表明激烈的競爭猶如大浪淘沙,，高技術(shù)企業(yè)需要時刻保持“戰(zhàn)斗模式”,，否則很容易被更善于創(chuàng)新的后起之秀淘汰。