2010年7月,，山東中際21名實際股東以每元注冊資本作價2元的價格轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
2010年8月,，三家機構(gòu)投資者獲得中際電工股權(quán)的價格為每元注冊資本額作價27.93元,。
近期成功過會的山東中際電工裝備股份有限公司(下稱“中際電工”)主要從事電機定子繞組制造裝備的研發(fā)、設計,、制造,、銷售及服務，產(chǎn)品主要應用于電機生產(chǎn)行業(yè),。中際電工的控股股東為山東中際投資控股有限公司(下稱“中際控股”),，實際控制人為王偉修�,？v觀中際電工發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn),，這是一家通過國有資產(chǎn)私有化改制企業(yè)：1998年7月，王偉修以200萬元的價格購買長恒集團電工機械廠(下稱“長恒機械”),，1998年12月,，王偉修等36名自然人股東出資設立山東中際(“中際控股”前身)，而后,，王偉修將長恒機械全部資產(chǎn)以205萬元的價格賣與山東中際,，2005年，山東中際作為主要出資人,，以223臺機器設備出資設立中際電工,，2012年1月中際電工順利過會。這一過程存在諸多令人不解之處,，如使用土地不合法,，外資股東身份存疑，股權(quán)轉(zhuǎn)讓同股不同價等,。
收購國有資產(chǎn)手法存瑕疵
招股書顯示,，中際電工的控股股東山東中際是從其購買的長恒機械資產(chǎn)的基礎上發(fā)展而來，但在購買長恒機械資產(chǎn)的過程中,，存在多處瑕疵：土地使用費未經(jīng)評估,，使用面積、使用年限均未限定，收購款也是逾期才付,。更嚴重的是,，在廠區(qū)土地性質(zhì)由集體所有土地變更為國有出讓土地的同時，龍口市諸由觀鎮(zhèn)國土局并沒有采取招標,、拍賣或掛牌方式出讓,。此舉或涉嫌違法。
1998年7月1日,，王偉修與龍口市諸由觀鎮(zhèn)人民政府簽署《長恒集團電工機械廠資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》(下稱“《協(xié)議書》”),，諸由觀鎮(zhèn)政府將長恒集團電工機械廠的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給王偉修。當時根據(jù)諸由觀鎮(zhèn)資產(chǎn)審計小組審計結(jié)果,，確定最終轉(zhuǎn)讓價為860萬元,，扣除相關(guān)款項后，王偉修實際支付價款為200萬元,�,！秴f(xié)議書》同時約定廠區(qū)土地所有權(quán)歸屬者為諸由觀鎮(zhèn)政府，但由王偉修長期使用,，王偉修向諸由觀鎮(zhèn)政府繳納土地使用費，每年5.39萬元,；另外,，在轉(zhuǎn)讓費付清后，王偉修可將土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方,。2001年底,，廠區(qū)土地性質(zhì)由集體所有土地變更為國有出讓土地，山東中際停止支付土地使用費,，但集體土地轉(zhuǎn)為國有土地后,，其土地性質(zhì)發(fā)生根本性的變化，土地出讓應以法定程序進行,，即應采取招標,、拍賣或掛牌方式出讓，但招股書中并沒有說明中際電工是通過上述法定程序取得廠區(qū)土地的使用權(quán),。
《城市房地產(chǎn)管理法》第八條規(guī)定：“城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)的集體所有的土地,，經(jīng)依法征用轉(zhuǎn)為國有土地后，該幅國有土地的使用權(quán)方可有償出讓,�,！倍w土地征用是一種引起民事權(quán)利變更的行為，土地被征用后必然引起土地權(quán)屬的變更,，土地性質(zhì)發(fā)生了根本的變更,，土地由原來的集體所有變?yōu)閲宜校恋爻鲎寫苑梢?guī)定的程序進行。
此外,，1999年1月,，山東中際向王偉修購買長恒集團的所有資產(chǎn)，并承擔向諸由觀鎮(zhèn)政府支付200萬元轉(zhuǎn)讓價款的義務,。對此,，《協(xié)議書》曾規(guī)定，王偉修必須在8年內(nèi)將轉(zhuǎn)讓費200萬元支付給諸由觀鎮(zhèn)政府,，即2005年7月30日前必須付清,，但山東中際直到2006年1月才全部支付完畢。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓價一月相差14倍
2005年,，山東中際與新加坡籍自然人張如昌共同成立龍口中際(“中際電工”前身),，其中山東中際以評估值為782.46萬元(折合美元94.50萬元)的機器設備作價出資，占出資額的75%,；張如昌以貨幣出資31.5萬美元,，占出資額的25%。2008年4月張如昌將31.5萬美元的出資額以38.5萬美元的價格轉(zhuǎn)讓給澤輝實業(yè)(香港)有限公司(下稱“澤輝實業(yè)”),，同時,，中際電工2008年的凈利潤已達到3048萬元，顯然,，張如昌的轉(zhuǎn)讓價格如此低廉便顯得非常詭異,。另外，招股書對澤輝實業(yè)的介紹讓人對此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓更是不解,。招股書顯示,，澤輝實業(yè)成立于2005年4月7日，注冊資本為1萬港元,，執(zhí)行董事為辛紅,，經(jīng)營范圍為單一持股目的公司，無經(jīng)營場所和從業(yè)人員,。
此種情況,，在多家上市公司已有體現(xiàn)，其根本原因在于合資企業(yè)能享受“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠,，如此大的稅收優(yōu)惠誘惑,，使得“假外資”企業(yè)屢見不鮮。
此外,，控股股東山東中際的股權(quán)代持問題也令人關(guān)注,。招股書顯示，山東中際自2003年增資時便已存在代持問題,，當時是以出資較小的股東自愿選擇出資較多的股東：王偉修,、臧志明,、王柏林等15人為受托人簽訂《股權(quán)信托合同》，并以受托人的名義辦理工商登記,。
自2003年山東中際出現(xiàn)股權(quán)代持情況至2010年6月期間,，山東中際真實股東之間發(fā)生數(shù)次基于自愿的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2010年7月,，山東中際審議通過《關(guān)于公司部分出資人向其他出資人轉(zhuǎn)讓出資額的議案》,，轉(zhuǎn)讓完成后，實際出資人減少至44名,，后經(jīng)過充分協(xié)商,，山東中際21名實際股東以每元注冊資本作價2元的價格轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
2010年8月,，浙江富鑫,、上海祥禾、中科宏易三家機構(gòu)投資者獲得中際電工股權(quán)的價格為每元注冊資本額作價27.93元,，與山東中際21名實際股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價相差14倍,，但時間僅差一個月。