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央行17日開展了1690億元的14天逆回購操作,，但未能這一操作并未改變貨幣市場的資金緊張局面，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)17日大幅上漲,，短期品種超過7%的高位,。
但這種低成本資金只有公開市場一級交易商能夠獲得。而且央行的逆回購操作也并未能夠遏止遏制貨幣市場利率的飆升,。17日,，Shibor全線暴漲，主要短期品種上漲超過百點,。
資金面緊張或將貫穿整個一季度,。這是因為：其一，2月份公開市場到期資金量僅120億元,，3月份將回升至2120億元,；其二，資本流出趨勢短期難未改,，一季度外匯占款仍不樂觀,；其三，全年信貸目標未定,，雖然將略超去年,，但或控制在8萬億元以內。
外匯占款的趨勢也不樂觀,。2011年12月份,，我國外匯占款減少了1200億元，為連續(xù)第三個月減少,，且減少幅度擴大,。
另一大資金支柱新增貸款也并不如預期的那么樂觀。雖然目前2012年的新增貸款目標仍未確定設立,，但央行已經要求各地金融機構防止年初信貸沖刺,。
平安證券固定收益部副總石磊表示，放松流動性的政策取向要比預期緩慢很多,。他預計,，2012年外匯占款在2萬億至-2.5萬億左右，如果要政策降低資金利率,，必需推動超儲率上行,，下調降低存準率成為必要的政策工具。在外匯占款月均增長2000美元的前提下,，預計需下調調減法定存款準備金率3次共150個基點1.5個百分點,，金融機構的超儲率才能恢復到2%至-2.5%的水平。
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