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代表債券持有人的國際金融協(xié)會在上周五暫停了有關(guān)在希臘債務中自愿減記1000億歐元協(xié)議的談判。若想執(zhí)行這一協(xié)議,，那么相關(guān)的談判就必須在1月份得出結(jié)果,。由于經(jīng)濟維艱，希臘必然需要更多的債務得到免除,。這一解決方案，對希臘,、對整個歐元區(qū)來說都至關(guān)重要,。
但這一談判卻困難重重，因為雙方必須在兩個相互矛盾的條件上達成一致,。首先,，債務減記規(guī)模必須足夠使得希臘財政恢復到可持續(xù)的基礎上，這樣才能保證國際貨幣基金組織(IMF)向其繼續(xù)提供貸款,；但同時,，任何與債券持有人之前的協(xié)議都必須是自愿的,，以避免希臘出現(xiàn)債務違約的情況。
對于希臘來說,，目前的談判可能是其唯一能夠從私人部門獲得債務減記的機會,。通過降低票面利率以及延長債券到期時限，希臘可令債券持有人的凈現(xiàn)值損失達到60%至70%,。如果損失超過這一水平,，將很難令債券持有人同意自愿減記計劃。
這也意味著更多的債務減免需要由官方提供,。但這一做法同樣十分棘手,。首先，IMF的200億歐元貸款不能動用,，而歐洲央行也堅稱不接受任何損失,，因為這一做法將危害其信用，而且歐洲央行已經(jīng)放寬了銀行抵押品的范圍,。由此說來,，只能依靠歐洲國家政府貸出530億歐元。
最終說來,，政府將不得不承受損失,。因為對于歐元區(qū)來說，希臘債務違約的后果是毀滅性的,。另一方面,，政府進行債務減免也可顯示出歐洲國家之間的團結(jié)。而且這種做法還可緩解市場緊張情緒,，帶來的好處大大高于付出的代價,。
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