在全球并購市場(chǎng)低迷的背景下，2011年中國企業(yè)海外并購逆勢(shì)掀熱潮,，并購目標(biāo)也逐漸由資源擴(kuò)展到技術(shù)與品牌,，以尋求新技術(shù)的引入及產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)充,。在海外并購活動(dòng)區(qū)域分布中,，歐美市場(chǎng)的比重顯著提升,。
機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì),，2012年中企海外并購將持續(xù)火熱，能源及礦產(chǎn)依舊是最主要的領(lǐng)域,，高科技,、清潔技術(shù)企業(yè)及行業(yè)知名公司也將成為并購目標(biāo)。
活躍 中國企業(yè)海外并購再掀熱潮
在剛剛過去的2011年,，受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的影響,，全球并購活躍度有所下降。不過,，從近期各大機(jī)構(gòu)陸續(xù)出爐的數(shù)據(jù)來看,，中國企業(yè)海外并購依然保持強(qiáng)勁增長。
著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示,，在全球經(jīng)濟(jì)陰霾不散的大環(huán)境下,，中國企業(yè)抓住機(jī)遇在全球并購市場(chǎng)獨(dú)占鰲頭，并購活躍度顯著上升,。2011年,，中國企業(yè)共完成110起海外并購交易，與2010年相比增長93%,；披露的并購金額達(dá)到280.99億美元,，同比增長112.9%。
普華永道日前公布的報(bào)告顯示,，2011年中國企業(yè)的海外并購交易,、境內(nèi)企業(yè)間的并購交易以及大金額的私募股權(quán)投資交易活動(dòng)均保持強(qiáng)勁增長勢(shì)頭。其中,，海外并購交易達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的207宗,，同比增長10%；交易總金額達(dá)到429億美元,，同比增長12%,。
普華永道中國企業(yè)并購部合伙人錢立強(qiáng)說：“在中國經(jīng)濟(jì)駛?cè)胄录o(jì)元進(jìn)程中，并購交易已經(jīng)成為企業(yè)整合,、發(fā)展,、市場(chǎng)定位和戰(zhàn)略資產(chǎn)及專業(yè)知識(shí)收購的關(guān)鍵性推動(dòng)因素。數(shù)據(jù)顯示,，中國投資者對(duì)并購的愿望非常強(qiáng)烈,，涉及多個(gè)行業(yè)和地區(qū)。在全球經(jīng)濟(jì)前景尚不明朗的情況下,，投資者對(duì)在中國和海外地區(qū)尋找合適的并購交易機(jī)會(huì)依然充滿信心,�,！�
投中集團(tuán)(China Venture)分析師萬格對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，2011年,，歐債危機(jī)懸而未決,，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)停滯不前，眾多中小企業(yè)面臨資金鏈趨緊和業(yè)績?cè)鲩L乏力的困境,，從而令中國企業(yè)海外并購迎來難得契機(jī),。
據(jù)萬格介紹，投中集團(tuán)最新數(shù)據(jù)顯示,，2011年中國企業(yè)出境并購案例數(shù)量191起,，同比上升38%；總披露交易金額711.43億美元,，同比增長1%,。從2011年出境并購案例數(shù)量來看，能源及礦業(yè),、制造業(yè),、IT居前三位，分別占比29%,、14%,、6%。從2011年出境并購交易規(guī)模來看,，能源及礦業(yè),、化工、食品飲料分別占比70%,、6%,、4%。
來自中國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,，2011年1月至11月,，我國境內(nèi)投資者共對(duì)全球130個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)直接投資500.1億美元,，同比增長5.2%,。截至2011年11月底，我國累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資達(dá)到3120億美元,。1月至11月,，以并購方式實(shí)現(xiàn)的直接投資162億美元，占同期投資總額的32.4%,。
目標(biāo) 并購領(lǐng)域逐漸向品牌和技術(shù)拓展
在近幾年的海外并購中,，能源及礦業(yè)一直居于主導(dǎo)地位，2011年依然延續(xù)了這個(gè)趨勢(shì),。中國藍(lán)星(集團(tuán))20億美元收購挪威聯(lián)合集團(tuán)旗下子公司Elkem AS,，中國鈮業(yè)投資控股19.5億美元收購巴西礦冶公司股權(quán)的交易均位居去年大額并購交易前列,。投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2011年,，中國企業(yè)出境并購?fù)瓿梢?guī)模711.43億美元,，其中能源及礦業(yè)出境并購規(guī)模為499.62億美元，占比約70%,。
“由于能源礦業(yè)行業(yè)開發(fā)周期較長,、相關(guān)成本支出較高，采取并購的方式能夠較快地進(jìn)入生產(chǎn)階段,，節(jié)省部分成本支出，因此成為中國企業(yè)出境并購?fù)顿Y的優(yōu)選行業(yè),�,！比f格表示，同時(shí),，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,、國家對(duì)能源行業(yè)的高度重視，也在一定程度上推動(dòng)了對(duì)能源行業(yè)的需求和增長預(yù)期,，無疑為我國能源型企業(yè)出境并購提供了良好契機(jī),。
雖然2011年交易規(guī)模較大的并購案例中仍以能源及礦業(yè)為主，但機(jī)械制造,、IT等行業(yè)的并購也漸漸引起關(guān)注,。與此同時(shí)，在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)的背景下,，中國企業(yè)出境并購的目標(biāo)也逐漸由資源為主轉(zhuǎn)向技術(shù)與品牌，以尋求新技術(shù)的引入或產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)充,。
2011年初,，中國化工集團(tuán)與以色列企業(yè)Makhteshim Agan Industries簽署協(xié)議，以24億美元收購其60%的股份,，從而將其農(nóng)作物保護(hù)技術(shù)在國內(nèi)推廣應(yīng)用,；2011年5月，復(fù)星集團(tuán)與希臘時(shí)尚品牌Folli Follie簽訂合作備忘錄,，以8458.8萬歐元收購其9.5%股權(quán),；2011年8月，光明集團(tuán)收購澳大利亞品牌食品企業(yè)Manassen Foods的75%股份,。
“值得注意的是,，中國企業(yè)已經(jīng)開始關(guān)注工業(yè)品和消費(fèi)品行業(yè)，這反映了中國開始逐漸向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,�,！逼杖A永道中國國際稅務(wù)主管合伙人黃富成表示,。
普華永道報(bào)告顯示，在2011年中國企業(yè)海外并購中,，盡管資源和能源行業(yè)仍占主導(dǎo)地位,，但交易總量占比從2010年的44%降到42%；而消費(fèi)品和工業(yè)品領(lǐng)域的海外并購交易頻繁,，占比從22%增至35%,。從中國海外并購活動(dòng)區(qū)域分布看，發(fā)生并購數(shù)量最多的是北美洲,，從2010年的52宗增加到57宗,；在歐洲發(fā)生并購的數(shù)量銳增，從25宗增加到44宗,。
普華永道并購服務(wù)合伙人路谷春介紹,，歐洲開始成為中國企業(yè)海外并購的重要目的地之一，且目標(biāo)公司主要分布于工業(yè)和消費(fèi)品行業(yè),，這與歐洲本身的經(jīng)濟(jì)問題,、人民幣匯率變化，歐洲部分國家對(duì)中國更開放以及歐洲企業(yè)規(guī)模較小等因素有關(guān),。
展望 今年海外并購仍將火熱
2012年我國將積極穩(wěn)妥實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略,。商務(wù)部部長陳德銘日前在全國商務(wù)工作會(huì)議上表示，將“鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)在全球范圍內(nèi)投資并購,、整合資源,，開展研發(fā)、生產(chǎn)和營銷活動(dòng),，培育國際知名品牌,。加大對(duì)民營企業(yè)‘走出去’的支持�,！标惖裸戇�表示,，“加快與重要經(jīng)貿(mào)伙伴的投資保護(hù)協(xié)定談判，消除市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙,，強(qiáng)化投資權(quán)益保護(hù),。加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)提示，完善境外突發(fā)事件應(yīng)急處理機(jī)制,。指導(dǎo)企業(yè)應(yīng)對(duì)海外反壟斷審查和訴訟,。”
“展望2012年,，金融危機(jī)和歐債危機(jī)的陰云未散,，為中國企業(yè)提供了絕好的海外并購機(jī)遇。”清科研究中心并購分析師徐衛(wèi)卿對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，中國作為新興經(jīng)濟(jì)體,，在金融危機(jī)后期發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，整體實(shí)力迅速提升,。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前的復(fù)蘇相對(duì)緩慢,，失業(yè)率居高不下，消費(fèi)和投資活動(dòng)始終處于相對(duì)低迷狀態(tài),。在這種情況下,，中國企業(yè)海外“抄底”的沖動(dòng)再次被激活。在國家鼓勵(lì)和支持有實(shí)力企業(yè)“走出去”的政策環(huán)境下,，擁有雄厚資金儲(chǔ)備的中國企業(yè),，通過并購和投資的方式，加快了融入國際市場(chǎng)的步伐,。
“預(yù)計(jì)2012年海外并購將持續(xù)火熱,。能源及礦產(chǎn)行業(yè)依舊會(huì)成為最主要的領(lǐng)域，高科技,、清潔技術(shù)企業(yè)及行業(yè)知名公司也將成為并購目標(biāo)�,！毙煨l(wèi)卿說,。
錢立強(qiáng)表示，今年將有更多中國企業(yè)開始從自身戰(zhàn)略層面出發(fā)進(jìn)行海外并購,。隨著中國企業(yè)日益成熟及海外并購經(jīng)驗(yàn)的不斷積累,，它們自然會(huì)考慮并購海外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這些企業(yè)不僅擁有對(duì)資源和能源的戰(zhàn)略需求,，同時(shí)也在積極引進(jìn)工業(yè)流程,、技術(shù)和消費(fèi)品牌等。
萬格分析認(rèn)為,，2012年,，能源及礦產(chǎn)行業(yè)的并購交易規(guī)模仍將居各行業(yè)之首。此外,，歐債危機(jī)蔓延,，使得歐洲大量企業(yè)面臨產(chǎn)品銷量下降、拖欠供應(yīng)商貨款與員工薪資甚至瀕臨破產(chǎn)的局面,，為中國企業(yè)提供了出境并購的良好契機(jī),。預(yù)計(jì)今年將有更多的出境并購瞄準(zhǔn)受歐債危機(jī)影響較大或經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣的美國、德國,、日本,、意大利、西班牙、愛爾蘭,、希臘等國,。
同時(shí)，有專家提醒說,，前一段時(shí)間,，華為、中石油海外并購受阻,，青年汽車和龐大集團(tuán)7億元收購薩博告吹等案例表明,，中國企業(yè)實(shí)施海外并購面臨全球投資保護(hù)的挑戰(zhàn)。中國企業(yè)需要有遭遇投資壁壘的思想準(zhǔn)備,，同時(shí)培育降低風(fēng)險(xiǎn),、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。