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央行官網(wǎng)12日刊登了行長(zhǎng)周小川去年初發(fā)表的一篇舊作,。這篇名為《關(guān)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的若干思考》的文章,，具體解釋了“進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的條件”，以及周小川“進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的幾點(diǎn)考慮”,。
央行官網(wǎng)在刊發(fā)時(shí)稱(chēng)：“現(xiàn)將周小川行長(zhǎng)去年初所發(fā)表的《關(guān)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的若干思考》一文再次刊出,，供大家研究,、參考�,！辈⒎Q(chēng),，近日，人民銀行召開(kāi)工作會(huì)議,，傳達(dá)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)金融工作會(huì)議精神,，部署下一階段人民銀行重點(diǎn)工作。周小川行長(zhǎng)先后接受了部分國(guó)內(nèi)媒體采訪,，對(duì)若干經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了闡述,，其中提出要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，國(guó)內(nèi)外媒體對(duì)此廣泛關(guān)注,。
對(duì)于利率市場(chǎng)化改革的試點(diǎn)范圍,，周小川在文中稱(chēng)，一是選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，讓它們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中產(chǎn)生定價(jià),，在一定程度上把財(cái)務(wù)軟約束機(jī)構(gòu)排除在外,。二是按照宏觀審慎管理的要求，確立達(dá)標(biāo)金融企業(yè)必須具備的硬約束條件,，不達(dá)標(biāo)的企業(yè)就是約束程度不夠,。利率市場(chǎng)化過(guò)程中，對(duì)于軟約束的金融機(jī)構(gòu),，或者一些“病號(hào)型”,、“重病型”金融機(jī)構(gòu)，暫時(shí)還不能給予過(guò)大的定價(jià)權(quán),，否則還是缺乏自我約束,，還會(huì)出現(xiàn)高息攬儲(chǔ)、攪亂市場(chǎng)等問(wèn)題,。這就是說(shuō),，只有達(dá)到自我約束標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)方可給予更多的定價(jià)權(quán)。
對(duì)于達(dá)到自我約束的標(biāo)準(zhǔn),，周小川總結(jié),，可以結(jié)合這一輪改革方向，把宏觀審慎性幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)作為一個(gè)標(biāo)尺,，建立一個(gè)適應(yīng)宏觀審慎管理需要的穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn),，同時(shí)還要區(qū)別系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)和非系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，也要區(qū)分資本類(lèi)型和質(zhì)量,，這關(guān)系到公平競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和損失吸收能力,。
周小川強(qiáng)調(diào)，要有實(shí)現(xiàn)正當(dāng)公平的競(jìng)爭(zhēng)主體,，既包括銀行，也包括客戶(hù)等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者,。在選擇具備正當(dāng)公平競(jìng)爭(zhēng)能力的市場(chǎng)主體時(shí),，還要審視其是否還有未消化的歷史包袱和未暴露的表外包袱。無(wú)論是銀行還是客戶(hù),，如果還有若干歷史問(wèn)題沒(méi)有消化,，這些機(jī)構(gòu)的定價(jià)行為就可能有違真正的公平競(jìng)爭(zhēng)，需要被排除在選擇范圍之外,。
同時(shí),，要考慮逐步放開(kāi)替代性金融產(chǎn)品的價(jià)格。這也許無(wú)法一步到位,，但總體而言,，利率市場(chǎng)化改革應(yīng)整體推進(jìn)，在放開(kāi)存貸款利率的同時(shí)，其他一系列上,、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)也應(yīng)同時(shí)交由市場(chǎng)決定,。這還涉及行政與監(jiān)管當(dāng)局對(duì)套戥行為的態(tài)度。
進(jìn)一步確立市場(chǎng)定價(jià)權(quán),，使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力,。要為金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)硬約束和自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)提供正向激勵(lì)機(jī)制,，促使其健康地朝這一方向發(fā)展,，更好地推動(dòng)利率市場(chǎng)化。
對(duì)于進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的條件,，周小川稱(chēng),，一是利率市場(chǎng)化是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生的，因此要有一個(gè)充分公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,。二是銀行的客戶(hù)要接受和認(rèn)可利率市場(chǎng)化,。三是商業(yè)銀行要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的責(zé)任。四是要推動(dòng)整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場(chǎng)化,。五是需要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,。六是利率市場(chǎng)化還涉及過(guò)去推進(jìn)銀行改革過(guò)程中的成本分?jǐn)倖?wèn)題。
雖然該文并未具體提及市場(chǎng)化的時(shí)機(jī),，但周小川此前接受新華社記者采訪時(shí)說(shuō),，從國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)比較的角度看，這次金融危機(jī)以后,，國(guó)際上一些發(fā)達(dá)國(guó)家是零利率,，在利率缺口太大的情況下推進(jìn)利率市場(chǎng)化就會(huì)出現(xiàn)一些特殊問(wèn)題，對(duì)資本流動(dòng)會(huì)造成很大的壓力,。從這個(gè)條件來(lái)講,，目前推進(jìn)利率市場(chǎng)化的時(shí)機(jī)還不是太好。
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