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金融調(diào)控的科學(xué)性,、有效性和前瞻性進一步提高 |
記者：從上次金融工作會議到現(xiàn)在，5年來世界經(jīng)濟經(jīng)歷了百年一遇的金融危機等重大事件,。我們采取了哪些措施成功應(yīng)對這場國際金融危機,？
周小川：2007年金融工作會議設(shè)定了一些重大金融改革、發(fā)展,、開放方面的安排,，但隨后遭遇了國際金融危機，這次危機爆發(fā)的速度超過大家的預(yù)想,，對我國的沖擊明顯加大,。之后，我們把主要精力放在應(yīng)對危機沖擊上,，采取了適度寬松的貨幣政策,，提振信心，擴大內(nèi)需,，促進了我國經(jīng)濟率先實現(xiàn)企穩(wěn)回升,。
隨著中國經(jīng)濟向好勢頭逐步鞏固，通脹預(yù)期和價格上漲壓力也有所加大,，我們及時調(diào)整貨幣政策取向,、節(jié)奏和力度，貨幣政策回歸穩(wěn)健,，加強宏觀審慎管理,，把好流動性總閘門,，引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)，有效遏制物價過快上漲勢頭,，妥善處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展,、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。
這5年來,，金融宏觀調(diào)控工具體系進一步豐富,，逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架初步建立，調(diào)控機制建設(shè)和轉(zhuǎn)型取得重大進展,，調(diào)控的科學(xué)性,、有效性和前瞻性進一步提高，有力促進實現(xiàn)了“穩(wěn)增長,、抑通脹,、減順差、擴內(nèi)需,、調(diào)結(jié)構(gòu)”的目標(biāo),。
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今年經(jīng)濟增長下行壓力增大，對通脹仍不能掉以輕心,，宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇 |
記者：回顧2011年,，從年初比較密集的宏觀調(diào)控到微調(diào)，再到中央經(jīng)濟工作會議確定“穩(wěn)中求進”的總基調(diào),，宏觀政策出現(xiàn)了一些適應(yīng)經(jīng)濟形勢的變化,。如何看待2012年的經(jīng)濟形勢和相應(yīng)的政策選擇？
周小川：總的來看,，2012年世界經(jīng)濟面臨的困難和不確定性都會比較多,，對此一是要注意觀察，二是要加強政策的儲備,，做好應(yīng)對,。
從國際上看，歐債危機的演變,、美國經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性,、新興市場經(jīng)濟體增長的減速等問題都存在，如果這些因素加總在一起,，外部環(huán)境就不太好,。更重要的是，國際經(jīng)濟瞬息萬變,，發(fā)展態(tài)勢目前看不太準(zhǔn)，因此要對這些情況準(zhǔn)備一些應(yīng)對,。
從國內(nèi)經(jīng)濟來看,，受國際經(jīng)濟形勢影響,，出口增速有所放緩，經(jīng)濟增長下行壓力明顯增大,。同時,，影響物價上漲的因素仍然較多，特別是土地,、勞動力,、環(huán)保成本因素長期存在。今年又逢地方政府換屆,，各地推動城鎮(zhèn)化,、工業(yè)化的熱情都很高，對通貨膨脹仍不能掉以輕心,。這些問題相互交織和疊加,，使宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇。
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去年貨幣供應(yīng)總量適度,，不應(yīng)由于結(jié)構(gòu)性問題而一定要去調(diào)整總量政策 |
記者：中央經(jīng)濟工作會議給2012年的貨幣政策定調(diào)為繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策,，這和2010年年末提出的“穩(wěn)健”有何區(qū)別？
周小川：“穩(wěn)健”一詞的覆蓋面比較大,。中央經(jīng)濟工作會議特別強調(diào)了宏觀政策要有靈活性,、針對性，同時加強科學(xué)性,、前瞻性,、有效性，我們會密切觀察國際國內(nèi)形勢的發(fā)展,，來進行適時適度的調(diào)整,。要做好外部環(huán)境比較差的打算，同時對于抑制物價上漲過快也不能放松,，還需要合理管理通脹預(yù)期,。此外，結(jié)構(gòu)調(diào)整方面任務(wù)也還比較艱巨,。宏觀政策對這些問題都還需要作出權(quán)衡,。
要實施好穩(wěn)健的貨幣政策，實現(xiàn)穩(wěn)中求進,，需要豐富和完善貨幣政策工具箱,，里面既要有數(shù)量型的調(diào)控工具，還要有價格型的調(diào)控工具,，既要有傳統(tǒng)的調(diào)控工具,，也要開發(fā)一些宏觀審慎性政策工具，要做到盡量齊全地擺在那兒，做到在干活的時候都能找到,，隨時有合適的工具可以用上,。
記者：在剛剛過去的一年，“錢荒”這個詞被媒體頻頻提及,，小型微型企業(yè)融資難問題進一步凸顯,。這是否意味著2011年貨幣供應(yīng)量的水龍頭關(guān)得有點緊？
周小川：應(yīng)當(dāng)說,，去年貨幣供應(yīng)總量的把握還是適度的,，否則也不可能保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、遏制物價過快上漲勢頭,。與此同時,，去年在銀行業(yè)的努力下，中小企業(yè)貸款增幅高于全部貸款增幅,，增幅之高近年來少見,。由于一些成本上漲、產(chǎn)業(yè)鏈上存在拖欠等因素,，使中小企業(yè)特別是小微企業(yè)仍然感到經(jīng)營困難,，需要在結(jié)構(gòu)上采取更好的辦法來加以解決。
我們不應(yīng)由于結(jié)構(gòu)性問題的存在使某些環(huán)節(jié)缺少資金而一定要去調(diào)整總量政策,。如果傳導(dǎo)機制不暢,，總量政策的調(diào)整不一定能使資金到達所需要的地方去。
記者：從去年10月起,，外匯占款連續(xù)兩個月負增長,，這是否意味著我國出現(xiàn)了資本流出的趨勢？
周小川：從近期情況來看,，歐洲主權(quán)債務(wù)危機影響到國內(nèi)的外匯市場,，影響到資本流動方向的變化，應(yīng)該說這是一個正常的現(xiàn)象,。
我國匯率形成機制改革的一個主要目標(biāo)是促進國際收支的平衡,，讓人民幣匯率處于合理均衡水平，屆時資本不是只在一個方向流動,，而是有流入也有流出,。目前一定程度的資本流出，與我們國際收支平衡的目標(biāo)方向并不矛盾,。
記者：近期國內(nèi)外匯市場多次出現(xiàn)人民幣匯價觸及匯率浮動區(qū)間下限的情況,。未來匯率浮動區(qū)間會不會擴大？
周小川：我國目前人民幣匯率波動幅度在正負5％,。區(qū)間以內(nèi),。未來,，隨著資本流入流出相對比較均衡，擴大匯率波動幅度的條件會比較成熟,，匯率的浮動區(qū)間可以進一步擴大,，這是由市場供求關(guān)系和市場參與者提出的交易決定。波動幅度的擴大并不意味著匯率的平均水平會呈現(xiàn)朝某一方向上的明顯走勢,。
記者：一段時間以來，利率市場化的呼聲很高,�,！坝白鱼y行”的發(fā)展，在某種程度上也形成了變相的利率市場化,。怎樣看待進一步改革的時機和其中的風(fēng)險,？
周小川：利率市場化始終都在推進，思路上沒有太大障礙,，具體操作上主要是要考慮順序安排和國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢,。從順序安排上講，首先是通過改革,，使得金融機構(gòu)實現(xiàn)硬約束,，這樣市場主體的競爭行為都比較端正了，價格放開問題就不太大,。過去有些改革還沒有得以推進,，軟約束的金融機構(gòu)往往在攬儲方面的積極性過高，缺乏自我約束導(dǎo)致非公平競爭,，從而對整個銀行業(yè)健康發(fā)展不利,。應(yīng)當(dāng)說隨著商業(yè)銀行的股份制改革和成功上市，金融機構(gòu)的軟約束和公平競爭問題正逐步得到解決,，利率市場化改革有條件進一步推進,。
從國際國內(nèi)形勢上講，我國成功應(yīng)對國際金融危機,，在全球大型經(jīng)濟體中恢復(fù)最好,、發(fā)展最快。在這種情況下,，中國國內(nèi)的資金價格平衡點可能較高,。而國際上一些發(fā)達國家是零利率，在利率缺口太大的情況下推進利率市場化會吸引資本流入,，造成較大的壓力,。
另一方面，要穩(wěn)增長,、擴內(nèi)需,，就要刺激消費。在儲蓄偏多的情況下，我們希望居民減少一點儲蓄,，多一點消費,。而推進利率市場化，如果存款利率向上浮動,，就和擴大消費的目標(biāo)不完全一致,。總之,，推進利率市場化的時機需要權(quán)衡,。
有能力控制和消化地方財政的債務(wù)問題
記者：今年是地方融資平臺還款的高峰期，再加上經(jīng)濟增速有所放緩,，融資平臺是否會給金融體系造成新的沖擊,？
周小川：地方政府融資平臺總體來講仍處于可控狀態(tài)，目前中央對這一問題給予高度重視,，要清理,，要規(guī)范。與此同時,，銀行體系經(jīng)過這些年的改革開放,，在這方面的風(fēng)險管控能力也有較大提升。
當(dāng)然也有一部分不夠規(guī)范,，屬于在清理規(guī)范過程中,。但要看到，中國政府債務(wù)與GDP之比總體處于國際上比較低的水平,，我們有能力控制和消化地方財政的債務(wù)問題,。