業(yè)績(jī)變臉,、高層辭職,、大幅裁員……2011年的比亞迪可謂是一落千丈,，慘不忍睹,。不過(guò)，這并不能停止其繼續(xù)圈錢(qián)的步伐,。
日前,，中國(guó)電池和汽車(chē)生產(chǎn)商比亞迪股份有限公司表示,，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)了公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)人民幣60億元債券的計(jì)劃,。比亞迪股份發(fā)布公告稱(chēng),，此次境內(nèi)公司債券將采用分期發(fā)行方式，首期將自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)完成,。該公司還稱(chēng),，首期發(fā)行面值不少于發(fā)行面值總額的50%，其余各期將在核準(zhǔn)發(fā)行之日起24個(gè)月之內(nèi)完成,。
60億債券能否就地反彈,，讓比亞迪東山再起，還是個(gè)未知數(shù),。不過(guò),，“比亞迪急于融資，與此前擴(kuò)張?zhí)觳粺o(wú)關(guān)系,，公司的攤子鋪得太大,，資金跟不上，無(wú)論是傳統(tǒng)汽車(chē)還是新能源汽車(chē),，都需要巨量的資金推動(dòng),，猛然停下意味著更大的損失,�,！逼�(chē)分析師鐵志海表示。
跌跌不休
比亞迪要墮落,，股神巴菲特也救不了,。巴菲特持有的比亞迪股份市值不到兩年時(shí)間，已較最高時(shí)的198.9億港元縮水逾8成,，近160億港元,。高唱“2015年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)量中國(guó)第一、2025年全球第一”的比亞迪,，成了2011年最令人心痛的自主品牌車(chē)企,。
據(jù)港媒報(bào)道，獲股神巴菲特入股的公司比亞迪,，在2011年國(guó)指成份股十大跌幅榜中,，以58.68%的跌幅名列榜首，2010年其亦以40.32%的跌幅在國(guó)指成份股中包尾,，其兩年的跌幅高達(dá)75.4%,。
根據(jù)2011年比亞迪中報(bào),，汽車(chē)業(yè)務(wù)與手機(jī)業(yè)務(wù)分別占其營(yíng)收的45%和44%，前者同比下滑26%,，后者獲得3.4%的增長(zhǎng)(低于CPI),，而起家的電池業(yè)務(wù)只剩下一成多份額。電池收入雖然取得18%的增長(zhǎng),，毛利率卻降低了14個(gè)百分點(diǎn),。汽車(chē)業(yè)務(wù)在2010年同期的份額曾經(jīng)達(dá)到54%，如今跌至45%是某種意義上的倒退,。
到2011年6月來(lái),，比亞迪的流動(dòng)負(fù)債已近314億元。其中短期借款,、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款分別達(dá)到90億元,、93億元和75億元。而流動(dòng)資產(chǎn)不到200億元(正常情況下流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)為流動(dòng)負(fù)債的兩倍),。而且流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金只有48.4億元,，變現(xiàn)能力較差的存貨和應(yīng)收賬款分別達(dá)到73億元和50億元。
資金缺口待解
一切跡象說(shuō)明比亞迪的資金鏈已相當(dāng)緊張,。據(jù)比亞迪招股說(shuō)明書(shū)顯示,，比亞迪投資鋰電池項(xiàng)目、深圳汽車(chē)研發(fā)基地項(xiàng)目以及比亞迪汽車(chē)擴(kuò)大品種等項(xiàng)目總投資額將近54億元,，而這其中,，幾乎絕大多數(shù)與比亞迪汽車(chē)產(chǎn)業(yè)相關(guān)。
此外,，按照比亞迪中報(bào)所述,，比亞迪在坪山、上海工廠,、西安工廠,、商洛、長(zhǎng)沙等地的工業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目,，共計(jì)需投入近200億元,。截止2011年6月底，上述項(xiàng)目完成半數(shù)投資,，尚有百億元資金需要投入,。
比亞迪更著急的，是A股上市首年如何交出一份還算可看的年報(bào),。據(jù)前三季度數(shù)據(jù),，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入343.34億元，同比減少4.34%；但實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅為3.53億元,，同比大幅下滑85.5%,。
無(wú)奈之下，比亞迪不得不出售參股公司股權(quán)以增厚業(yè)績(jī),。2011年11月以來(lái),，比亞迪連續(xù)出售參股公司佛山市金輝高科光電材料有限公司股權(quán)，終至清空,，獲利逾5億元,。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，比亞迪此舉,，意在扮靚業(yè)績(jī),，從而獲得一份上市首年能夠拿出手的年報(bào)。
貴在自強(qiáng)
市面上有一種說(shuō)法,，凡是巴菲特投資的公司必大漲,，這幾乎成了定律。這里有巴菲特判斷準(zhǔn)確的因素,，但是也有巴菲特被神化的因素,。那么，比亞迪此次能否借助股神走出困境,？
事實(shí)告訴我們,，答案應(yīng)該是否定的。
眾所周知,，在資本市場(chǎng)上,，“價(jià)值決定價(jià)格”是一項(xiàng)鐵律。股神的言行或許能在短期左右比亞迪股價(jià),，但放眼長(zhǎng)看,，比亞迪身價(jià)漲跌的決定因素還在于其自身的價(jià)值。在低碳,、環(huán)保的大潮下,，新能源汽車(chē)是榮耀比亞迪的一抹光環(huán)，但是真正支撐公司盈利的仍是傳統(tǒng)車(chē)型�,，F(xiàn)如今，這一經(jīng)營(yíng)模式正面臨巨大的考驗(yàn),，需要盡快尋求新的產(chǎn)業(yè)突破,。
如此看來(lái)，光有巴菲特這個(gè)“救火隊(duì)員”是不夠的,，比亞迪還需拿出保持汽車(chē)業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的有效策略來(lái),。“世上從來(lái)就沒(méi)有什么救世主”，如果比亞迪將巴菲特看做了自己的拯救者,，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了,。別忘了，巴菲特是投資者,，不是經(jīng)營(yíng)者和管理者,。比亞迪靠的是與時(shí)俱進(jìn)，靠的是自己的智慧和決斷,，這一點(diǎn),，希望比亞迪在任何時(shí)候也不要?jiǎng)訐u。