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新年伊始,，德國,、法國和歐元區(qū)臨時救助工具歐洲金融穩(wěn)定工具（ＥＦＳＦ）先后發(fā)債融資，雖然發(fā)債任務勉強完成,，但市場表現(xiàn)并不令人滿意,。歐元區(qū)今年的融資大幕已經(jīng)拉開,，歐元區(qū)國家能否順利“搶到錢”以避免危機惡化，面臨著評級下調(diào),、銀行業(yè)危機等多重風險考驗,。
法國５日發(fā)售７９．６３億歐元（約１０２億美元）長期國債，雖超過７０億歐元預期下限,，但投資者認購不積極導致未能達到８０億歐元上限,。并且，指標性的１０年期國債收益率也小幅上升至３．２９％。
同一天,，ＥＦＳＦ發(fā)售３０億歐元（約３８億美元）３年期債券,，以籌集對愛爾蘭和葡萄牙的救助款。但市場認購同樣不活躍,，認購率僅１．５倍,，而一年前ＥＦＳＦ首次發(fā)行債券時的認購率達９倍。同時,，融資成本也在上升,，當天發(fā)行債券的成本比基準互換利率高出４０個基點，而一年前僅高６個基點,。
４日，德國發(fā)售４０．６億歐元（約５１.９億美元）１０年期國債,，平均收益率為１．９３％,，略低于去年１１月發(fā)售時的１．９８％，但投資者同樣認購熱情不高,。
在二級債券市場上,，氣氛仍然緊張。５日,，法國和西班牙１０年期國債收益率繼續(xù)小幅攀升,，意大利更是重返７％風險關(guān)口之上。
德法兩國發(fā)行國債被認為是歐元區(qū)國家今年融資的“試金石”,。雖然新國債收益率并未大幅上升,，但投資者認購不積極反映出市場擔憂情緒依然占主導，歐元匯率５日也因此一度跌至１５個月來新低,。
跟隨法德之后,，荷蘭、奧地利,、西班牙和意大利也將陸續(xù)發(fā)債,。法國《回聲報》預計，歐元區(qū)國家２０１２年融資需求至少為８０００億歐元（約１萬億美元）,，其中第一季度至少需融資２３００億歐元（約２９４０億美元）,。但歐元區(qū)國家今年能否順利融資，以避免歐債危機惡化仍面臨多重風險,。
首先是評級下調(diào)風險,。市場普遍預計法國評級可能在１月遭下調(diào)，如果法國評級遭下調(diào),，將引發(fā)ＥＦＳＦ評級下調(diào)等一系列連鎖反應,，這意味著歐元區(qū)政府融資成本進一步增加。５日ＥＦＳＦ發(fā)債成本上揚已反映出投資者的這種擔憂情緒,。
其次,，歐洲銀行業(yè)風險,。法國外貿(mào)銀行分析師西里爾·雷尼亞說，歐元區(qū)國家融資成本上升的一個原因是歐洲銀行業(yè)堪憂,。銀行一向是國債市場的主要投資者,，如果銀行業(yè)自身危機加劇，必然減少對國債投資,，這將導致政府發(fā)債融資更加困難,。
歐洲中央銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)在歐洲央行隔夜存款規(guī)模３日再創(chuàng)新高,，說明市場缺乏信心,，銀行風險厭惡情緒增強。意大利最大銀行裕信銀行４日宣布折價出售部分股權(quán),，導致股價兩日內(nèi)暴跌３０％,，引發(fā)投資者對銀行業(yè)的擔憂情緒加重。此外,，西班牙日前也宣布,，銀行需要增加５００億歐元（約６３９億美元）準備金以應對不良房貸資產(chǎn)。
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