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在完成本書(shū)最后定稿之時(shí)，我想請(qǐng)讀者思考幾個(gè)問(wèn)題：2012年豬肉價(jià)格下跌到每公斤20元，可能嗎,？三年以后,，中國(guó)豬肉價(jià)格上漲到50元，可能嗎,？如果上述現(xiàn)象發(fā)生了，會(huì)對(duì)CPI和股市產(chǎn)生什么影響？會(huì)招致什么樣的貨幣政策,？這些國(guó)內(nèi)政策又會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi),，以及熱錢在外匯市場(chǎng)上做什么樣的調(diào)整,？
凱恩斯式調(diào)控讓周期越來(lái)越短
2011年二季度以后，中國(guó)豬農(nóng)們飼養(yǎng)每頭生豬的毛利率已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月為正常年份的兩倍,，由于無(wú)法做到對(duì)翻倍的利潤(rùn)視而不見(jiàn),，2011年6月份后的持續(xù)“補(bǔ)欄”又開(kāi)始了,，這勢(shì)必造成2012年豬肉供給的大幅增加。
由于豬肉的供求價(jià)格彈性較小,，一旦供求關(guān)系有很小的逆轉(zhuǎn),，就可能造成價(jià)格的大幅下跌——2012年個(gè)別月份下跌到每公斤20元的可能性是極大的。不僅如此,，從2009年每公斤10元漲到2011年的30元,，只用了兩年時(shí)間；三年后,，從現(xiàn)在的30元每公斤上漲到50元,，也不是不可能。
上述小小的豬肉問(wèn)題一旦對(duì)物價(jià)產(chǎn)生影響,，其意義就非比尋常了：假定2012年7月份豬肉跌到20元,，當(dāng)月CPI就可能回落到3%以下；如果三年以后豬肉價(jià)格漲到50元,，中國(guó)人必然陷入新一輪的通脹恐懼中,。
由于不區(qū)分“豬肉通脹”、“食品通脹”與全面通脹,，政策一次又一次地錯(cuò)殺中國(guó)經(jīng)濟(jì),。比如，最近一次毫不猶豫地使用了全面緊縮的貨幣政策,，已經(jīng)使中國(guó)的M1,、M2增速累計(jì)20個(gè)月回落，資金面的長(zhǎng)期偏緊對(duì)投資,、生產(chǎn)和消費(fèi)產(chǎn)生了極大的抑制作用,，鐵路投資、公路投資,、市政投資的大幅度回落,，重工業(yè)企業(yè)訂單的驟然減少，用電量的連續(xù)下滑,，出口訂單的下降和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商購(gòu)地的減少預(yù)示著下一階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將承受出口減少和房地產(chǎn)投資下滑的打擊……2012年,，GDP增速將回落到8.4%以下，個(gè)別季度GDP同比增速將在8%以下,。
面對(duì)2012年可能的經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)雙雙回落,，當(dāng)前的緊縮政策如果得以延續(xù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)從“軟著陸”演化為“硬著陸”呢,？地方債務(wù)和房地產(chǎn)價(jià)格的下跌會(huì)不會(huì)帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)呢,？反之，如果出臺(tái)刺激政策，放松貨幣,，2013年會(huì)不會(huì)發(fā)生新一輪更高水平的通脹呢,？
顯然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這輛老爺車,，行駛得越來(lái)越顛簸：原本三五年一輪的經(jīng)濟(jì)周期,，變?yōu)橐粌赡暌惠喌牟▌?dòng)——越是不停地踩剎車、踩油門,，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就越大；越是關(guān)注短周期,，經(jīng)濟(jì)周期就越短,。
過(guò)度追求穩(wěn)定使系統(tǒng)偏離均衡
“穩(wěn)定”和“均衡”，看似近義的兩個(gè)詞語(yǔ),，有時(shí)候卻是兩個(gè)相互沖突的目標(biāo),，因?yàn)檫^(guò)度強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定，就會(huì)抑制市場(chǎng)力量的調(diào)整,，阻礙經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)依靠自身力量走向均衡,。
比如，過(guò)度強(qiáng)調(diào)人民幣匯率穩(wěn)定,，不敢讓人民幣價(jià)格大幅波動(dòng),，外匯市場(chǎng)的均衡就只能通過(guò)數(shù)量調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)，造成越來(lái)越多的外匯流入,，國(guó)際收支嚴(yán)重失衡,。結(jié)果，人民幣匯率穩(wěn)定了,，3.3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備價(jià)值穩(wěn)定不穩(wěn)定,？為了購(gòu)買外匯而發(fā)行的數(shù)十萬(wàn)億人民幣對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)、房?jī)r(jià)的沖擊,，算不算穩(wěn)定,？為了回收這些因購(gòu)匯而投放的人民幣(更多投放給售外匯的外資外貿(mào)企業(yè))，被迫提高存款準(zhǔn)備金緊縮國(guó)內(nèi)資金,，造成股市一落千丈,、中小企業(yè)命懸一線，算不算穩(wěn)定,？
又比如,，過(guò)度強(qiáng)調(diào)就業(yè)穩(wěn)定，就會(huì)造成勞動(dòng)力價(jià)格的失衡,。多年來(lái),，政府擔(dān)心工人失業(yè)、農(nóng)民工回流影響社會(huì)穩(wěn)定，因此,，出口一有風(fēng)吹草動(dòng),，我們就會(huì)增加出口退稅或補(bǔ)貼。2010年,，中國(guó)出口退稅總額超過(guò)7300億元,，相當(dāng)于當(dāng)年財(cái)政收入的1/10，超過(guò)社�,；蜥t(yī)療衛(wèi)生支出,，依靠這些出口退稅補(bǔ)貼的就業(yè)，算不算穩(wěn)定,？2008年年底,，我們出臺(tái)了4萬(wàn)億投資計(jì)劃，如果這4萬(wàn)億投資完了,，與上述項(xiàng)目相關(guān)的就業(yè)機(jī)會(huì)消失了,，還穩(wěn)不穩(wěn)定？不僅如此,，由于我們不允許勞動(dòng)力市場(chǎng)的就業(yè)數(shù)量調(diào)整,，系統(tǒng)地均衡就只能通過(guò)價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)，結(jié)果中國(guó)平均工資加速上漲,，削弱了國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，為未來(lái)的不穩(wěn)定埋下了伏筆。
再比如,，過(guò)度強(qiáng)調(diào)物價(jià)穩(wěn)定,，就會(huì)造成增長(zhǎng)的失衡。2008為了實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定,，政策“超調(diào)”,，造成2009年的經(jīng)濟(jì)下滑；2011年為了物價(jià)穩(wěn)定而出臺(tái)的一系列緊縮措施,，勢(shì)必造成2012年的經(jīng)濟(jì)下滑,，“軟著陸”有可能演變?yōu)椤坝仓憽薄?BR>
可見(jiàn)，無(wú)論在什么市場(chǎng)上,，過(guò)分強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定,，就必然會(huì)有礙于系統(tǒng)自身的調(diào)整，妨礙經(jīng)濟(jì)均衡的實(shí)現(xiàn)——偏離均衡的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng),，必然越來(lái)越不穩(wěn)定,。
政策轉(zhuǎn)型：從需求管理到供給管理
在凱恩斯主義宏觀調(diào)控者的眼中，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)決策最難回避的矛盾是：物價(jià),、房?jī)r(jià)還沒(méi)有下來(lái),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻先下來(lái)了。此時(shí)，若政策轉(zhuǎn)向?qū)捤�,，尚且�?dān)心造成物價(jià),、房?jī)r(jià)反彈；若繼續(xù)從緊,，則擔(dān)心明年經(jīng)濟(jì)“硬著陸”,。
其實(shí)“緊”或者“松”都是“反周期”、“宏觀調(diào)控”,、凱恩斯主義的專用概念,。如果跳出凱恩斯主義、跳出需求管理或貨幣管理,，轉(zhuǎn)向“供給主義”的改革,，上述矛盾根本就不存在——比如：減稅，放松壟斷,，放松管制，整飭流通秩序,，對(duì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有壟斷企業(yè)進(jìn)行私有化改革,，減少行政干預(yù)，推行鄧小平,、里根,、撒切爾夫人等提倡的自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果即能夠增加總供給,，又能平抑物價(jià)——可以同時(shí)符合“反通脹”和“保增長(zhǎng)”兩個(gè)目標(biāo),。
所以，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策如果長(zhǎng)期陷在“周期管理”,、“宏觀調(diào)控”的泥潭里,，走入“死胡同”是必然的。事實(shí)上,，凱恩斯主義需求管理,，早在30多年前的美國(guó)就已經(jīng)走入了死胡同，在歐洲也走進(jìn)了死胡同,。在中國(guó),，政策應(yīng)該盡快從周期管理走向供給管理，而增加供給的所有政策都指向“變革”——讓政府財(cái)政收入不再高增長(zhǎng),，讓財(cái)政支出不再擠占民間投資,，讓行政壟斷不再抑制創(chuàng)造力，讓準(zhǔn)入限制和管制不再保護(hù)落后,，讓有形之手不再抑制生產(chǎn)和消費(fèi),，讓資金、勞動(dòng)等一切創(chuàng)造財(cái)富的源泉充分涌流！
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向：新對(duì)外開(kāi)放觀
央行最新數(shù)據(jù),，8月份新增外匯占款3769.4億元,，這就意味著僅一個(gè)月時(shí)間又有500多億美元進(jìn)入中國(guó)。由于央行剛剛出臺(tái)了擴(kuò)大了存款準(zhǔn)備金繳納基數(shù)的政策,，按照規(guī)定,，未來(lái)兩個(gè)月各商業(yè)銀行每月應(yīng)該多繳納3000多億人民幣給央行作為存款準(zhǔn)備金，幾乎正好對(duì)沖掉每月新增加的外匯占款,。所以,，在9月和10月，如果外匯流入暫時(shí)都可以不作對(duì)沖,，那么11月呢,？明年呢？
當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨極大的“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn),、政策想放松,、想降低存款準(zhǔn)備金以刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)，持續(xù)的外匯流入?yún)s逼著中國(guó)央行被迫再次提高存款準(zhǔn)備金率,，否則就只能任由新增貨幣繼續(xù)推高房?jī)r(jià),、沖擊物價(jià)了。
要改變外匯持續(xù)流入的局面,，就必須改變當(dāng)前的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策：中國(guó)“鼓勵(lì)出口,、吸引外資、穩(wěn)定匯率”等政策,，都是90年代制訂的,，一度對(duì)推動(dòng)中國(guó)過(guò)去10年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了非常重要的作用。然而,，時(shí)過(guò)境遷,，再堅(jiān)持這些老政策，就會(huì)繼續(xù)消耗寶貴的財(cái)政補(bǔ)貼資源,，加劇勞動(dòng)力價(jià)格失衡,，讓內(nèi)資內(nèi)貿(mào)企業(yè)、小企業(yè)和股市成為“外病內(nèi)治”和“外松內(nèi)緊”政策的犧牲品,，讓外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增加并不斷不貶值,，讓中國(guó)消費(fèi)者補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者和國(guó)外消費(fèi)者……
為了不再?gòu)?fù)出更多的代價(jià)，中國(guó)需要實(shí)施“新對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略”,，從鼓勵(lì)出口,、追求順差，到追求國(guó)際收支平衡,；從盲目吸引外資,，到只重外資質(zhì)量不求數(shù)量,；從僵化的匯率政策，到更靈活的人民幣匯率政策,。
物價(jià)的背后
最后,，讓我來(lái)重新審視一下本書(shū)討論的物價(jià)問(wèn)題：物價(jià)牽動(dòng)民生，是經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的重要指標(biāo),。小小的物價(jià),，可以折射出整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀、微觀的各個(gè)方面,，而站在物價(jià)表象背后的,，其實(shí)是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)政策,、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)體制,。
透過(guò)物價(jià)和通脹，讀者可以發(fā)現(xiàn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)表面穩(wěn)定,，實(shí)際上正在嚴(yán)重偏離均衡,；執(zhí)行了20年的或松或緊的周期調(diào)控政策，已經(jīng)把經(jīng)濟(jì)周期變得越來(lái)越短,；在房?jī)r(jià)物價(jià)調(diào)控目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)之前,，投資已然“高臺(tái)跳水”，經(jīng)濟(jì)掉頭向下,；當(dāng)國(guó)內(nèi)信貸資金緊張、中小企業(yè)資金鏈紛紛斷裂時(shí),，央行每個(gè)月還面臨著為了對(duì)沖外匯占款而不得不提高存款準(zhǔn)備金的壓力——面對(duì)上述復(fù)雜矛盾,，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)進(jìn)入“死胡同”，惟有政策轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向才能讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)避免危機(jī),。
企盼著中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠盡快轉(zhuǎn)型,，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略能夠盡快轉(zhuǎn)向，希望更多的人能夠理性,、全面,、客觀地看待物價(jià)和通脹，祝愿中國(guó)經(jīng)濟(jì)列車越開(kāi)越平穩(wěn),，祝愿人民生活水平越來(lái)越高,！
通脹恐慌猛于虎！
通脹恐慌所導(dǎo)致的調(diào)控政策更猛于虎,！
因此,，中國(guó)人要戰(zhàn)勝通脹，首先要戰(zhàn)勝通脹恐懼癥,。這不僅需要在居民和企業(yè)中全面普及物價(jià)和通脹的知識(shí),，還需要對(duì)那些不做認(rèn)真研究就到處“忽悠”的學(xué)者和媒體做出系統(tǒng)的批判,，更需要政府決策部門進(jìn)行“適度調(diào)控”——有時(shí)候多前進(jìn)一小步，就可能掉進(jìn)泥潭,！
盡管中國(guó)早已實(shí)現(xiàn)了糧食自給和供求平衡,，且大部分工業(yè)品都處于產(chǎn)能或產(chǎn)量過(guò)剩狀態(tài)，可是每一次短期物價(jià)上漲,，都有人把它夸大成長(zhǎng)期現(xiàn)象,，并說(shuō)：這次不同以往！
最早以中國(guó)為例說(shuō)“這次不同以往”的是LesterRussellBrown,，他在1995年出版的WhoWillFeedChina,？一書(shū)一度讓全世界為之恐慌。作者宣稱中國(guó)人的食品消費(fèi)增長(zhǎng)將造成全球糧食短缺,，以及糧食價(jià)格的暴漲,。可是16年過(guò)去了,，中國(guó)的糧食消費(fèi)并沒(méi)有明顯的增加,，甚至主要糧食的消費(fèi)量仍然停留在1992年的水平，直到2006年之前的10年里,，全球糧價(jià)也基本保持了穩(wěn)定,。
2006年以后，當(dāng)全球糧價(jià)真的開(kāi)始迅猛上漲的時(shí)候,，更多的聲音說(shuō)：這次不同以往,！為什么呢？因?yàn)榧Z食的需求變了：以前人吃糧食,，現(xiàn)在機(jī)器也吃糧食（用玉米等農(nóng)作物提煉燃料油乙醇等等）,。聽(tīng)起來(lái)很有道理，可是很快人們就迎來(lái)了2008年的下跌——半年之內(nèi),，主要糧食價(jià)格暴跌超過(guò)50%,！
2010年6月開(kāi)始的全球新一輪糧價(jià)上漲，終于在10月份造成中國(guó)CPI迅速上升,。之后,，中國(guó)又連續(xù)經(jīng)歷了冬季的“蔬菜通脹”和2011年夏季的“豬肉通脹”，于是又有人說(shuō)：這次不同以往,！因?yàn)橹袊?guó)已迎來(lái)“劉易斯拐點(diǎn)”,，工資價(jià)格上漲將推動(dòng)中國(guó)物價(jià)走高，并將很快迎來(lái)兩位數(shù)的通脹時(shí)代,！也有人說(shuō),，這一輪通脹是受到了國(guó)外大宗原材料價(jià)格上漲的成本推動(dòng)，將演變成長(zhǎng)期難以化解的通脹壓力,；還有人說(shuō),，中國(guó)過(guò)去幾年累計(jì)超額發(fā)行了幾十萬(wàn)億人民幣,，這些貨幣最終要變成物價(jià)上漲；上述觀點(diǎn)不僅在媒體上鋪天蓋地,，在學(xué)術(shù)界也影響極大,，甚至不可避免地影響到?jīng)Q策機(jī)構(gòu)。
2010年底,，我應(yīng)邀參加央行金融穩(wěn)定局召集的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家咨詢會(huì),。在我之前發(fā)言的幾個(gè)專家似乎都提到了“不能忽視原材料上漲對(duì)物價(jià)的影響”、“不能忽視勞動(dòng)力成本上漲對(duì)物價(jià)的影響”,、“不能忽視貨幣超發(fā)對(duì)物價(jià)的影響”……然而,，到底上述因素如何影響價(jià)格，影響多少,？卻無(wú)人論及,，僅憑想象！
事實(shí)上原材料上漲已經(jīng)不是一天兩天了,，原油漲了數(shù)十倍而下游化工數(shù)量漲價(jià)甚微,；鐵礦石價(jià)格早已是幾年前的數(shù)倍而汽車價(jià)格依然下跌；
勞動(dòng)力工資價(jià)格上漲從2005年以后就明顯加速,，為什么那時(shí)候沒(méi)有推動(dòng)物價(jià)上漲,？五年來(lái)證券行業(yè)的工資漲幅最快，可是證券行業(yè)的產(chǎn)品——交易傭金率為什么卻為什么下跌了60%,？
至于貨幣超發(fā),，貨幣增長(zhǎng)最多的年份顯然不是2010年，而是2009年,，可是為什么那一年是通貨緊縮,？
所以，中國(guó)的物價(jià)形成機(jī)制并不像上述學(xué)者“忽悠”的那么簡(jiǎn)單,。
那么，中國(guó)這一輪通脹,，究竟是周期性的食品通脹,，還是結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期通脹？有多少是需求拉動(dòng),，有多少是原材料或工資成本推動(dòng),？有多少是貨幣因素造成的，有多少源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身,？有多少物價(jià)上漲是從國(guó)外輸入,，有多少源于國(guó)內(nèi)？有多少物價(jià)因素要從宏觀治理,，又有多少是因?yàn)槲⒂^上的壟斷,、管制,、物流、流通等原因造成,？物價(jià)上漲和資金流動(dòng),、房?jī)r(jià)、股價(jià)分別是什么關(guān)系,？
只有解決上述問(wèn)題,，才能幫助居民和企業(yè)全面認(rèn)識(shí)通脹，幫助投資者正確預(yù)測(cè)物價(jià),，并有利于決策部門采取對(duì)癥下藥的政策措施,。為此，從2010年12到2011月年8月,，我?guī)ьI(lǐng)10名宏觀分析師,，先后完成了6個(gè)專題研究報(bào)告，分別為：關(guān)于勞動(dòng)力價(jià)格對(duì)物價(jià)影響的四層過(guò)濾模型專題,；關(guān)于輸入原材料價(jià)格上漲對(duì)CPI影響的四層過(guò)濾模型專題,；關(guān)于四層吸收后的單位GDP貨幣供應(yīng)量對(duì)物價(jià)影響的報(bào)告；中國(guó)貨幣流向報(bào)告：貨幣流向?qū)ξ飪r(jià)和資產(chǎn)價(jià)格的影響,；關(guān)于PPI與投資,、庫(kù)存及行業(yè)盈利能力變化的報(bào)告；關(guān)于PPI對(duì)CPI傳導(dǎo)的專題研究以及影響物價(jià)的微觀機(jī)制的專題,；等等,。
盡管這些專題研究報(bào)告費(fèi)時(shí)耗力，甚至因?yàn)樯婕昂芏嗬@不開(kāi)的理論創(chuàng)新,、概念創(chuàng)造和模型創(chuàng)新,，以及大量的數(shù)據(jù)處理和量化分析，結(jié)果也難免有偏差,，但是據(jù)我們了解,，這樣全面從貨幣到實(shí)體，從宏觀到微觀,，從產(chǎn)業(yè)鏈到競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,，分別對(duì)原材料、工資,、貨幣,、食品等因素對(duì)于通脹的影響開(kāi)展系統(tǒng)的定量系列專題分析在國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界尚屬首次。
在本書(shū)所涉及的物價(jià)系列專題研究過(guò)程中,，我們的宏觀團(tuán)隊(duì)一邊研究,、一邊向機(jī)構(gòu)投資者推介路演，并及時(shí)把研究成果送到有關(guān)決策部門和學(xué)術(shù)交流機(jī)構(gòu),。在這個(gè)過(guò)程中不僅得到了各界朋友的廣泛關(guān)注和重視,，也收到很多寶貴的批評(píng),、指導(dǎo)、意見(jiàn)和啟發(fā),。在此對(duì)上述提供幫助和建議的朋友表示衷心的感謝,！
為了更廣泛地推廣這些理論研究成果，我們應(yīng)出版社的要求,，改變了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和模型的抽象表達(dá)方式,，刪去了專題報(bào)告中繁雜的數(shù)據(jù)、圖表,，把這些專業(yè)研究成果改寫成通俗著作,，就有了大家看到的這本著作。
從開(kāi)始這本書(shū)涉及的系列物價(jià)專題至今,，三個(gè)季度過(guò)去了,，中國(guó)的通脹正按著我們預(yù)測(cè)的方向演進(jìn)，中國(guó)人心中的通脹恐懼也將階段性褪去,�,？墒且_地認(rèn)識(shí)通脹、應(yīng)對(duì)通脹,、治理通脹,，徹底告別非理性的通脹恐懼，中國(guó)還有很長(zhǎng)的路要走,。但愿這本著作能夠?yàn)殛P(guān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì),、關(guān)心百姓生活、對(duì)理論創(chuàng)新感興趣的朋友們提供一點(diǎn)兒積極的啟發(fā),。
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