如果不出意外，深圳市聚飛光電股份有限公司(以下簡稱“聚飛光電”)即將啟動發(fā)行程序,，不過這卻未能消除人們對其的質(zhì)疑,。據(jù)悉，該公司實(shí)際控制人為中興通訊前高管,，在經(jīng)營中仍與老東家有著千絲萬縷的關(guān)系,。在層層的關(guān)聯(lián)交易中，最令記者感到奇怪的是,，
聚飛光電不僅僅拒不披露關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)品的價格,，同時更存在借關(guān)聯(lián)交易做高利潤的嫌疑……
傍上“明星”惹出麻煩
本月中旬，二次上會的聚飛光電順利通過發(fā)審委的審核,，如果一切順利的話,，該公司離發(fā)行上市僅上步之遙�,！墩泄蓵凤@示,，2008年至2011年上半年，聚飛光電與中興系旗下公司間的關(guān)聯(lián)交易為2202萬元,、2508.13萬元,、3641.80萬元和2178.52萬元，分別占同期主營業(yè)務(wù)收入的20.9%,、13.99%,、12.66%和13.25%。
不過，相比財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而言,，這家公司最能吸引市場目光的就是其傍上了深市明星公司中興通訊,，但這不僅沒能給公司上市加分，反而增加了市場不少的疑慮,。招股資料顯示,，
聚飛光電的實(shí)際控制人曾是中興通訊的高管，而直到目前,，
聚飛光電仍與中興通訊存在著巨額的關(guān)聯(lián)交易,。記者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)：聚飛光電向上述關(guān)聯(lián)方所銷售產(chǎn)品單價明顯高于同期市場價格，存在利益輸送嫌疑,。
隱瞞關(guān)聯(lián)交易價格為哪般,？
從招股資料不難看出，聚飛光電為了證明與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的交易價格公允,、不存在利益輸送問題,，該公司在《招股書》170頁特意列出了“向關(guān)聯(lián)方交易價格與同類產(chǎn)品非關(guān)聯(lián)方客戶銷售平均單價對比情況”表。正是這份表格,，反而讓人們的疑惑進(jìn)一步加深。
記者發(fā)現(xiàn),，聚飛光電向中興通訊旗下采購平臺——中興康訊銷售的型號為“普通0603”和“普通215”LED(發(fā)光二極管)產(chǎn)品,，在銷售單價對比表中并未列出向非關(guān)聯(lián)方客戶銷售的平均單價。對此,，該公司的解釋是：公司生產(chǎn)的型號為普通215和普通0603的手機(jī)按鍵燈主要向中興康訊及其關(guān)聯(lián)公司興飛科技供應(yīng),，向非關(guān)聯(lián)客戶銷售數(shù)量極小，因此,，該類產(chǎn)品與非關(guān)聯(lián)客戶銷售單價不具有可比性,。
事實(shí)果真如此嗎？《招股書》147頁中“公司核心技術(shù)產(chǎn)品的收入及占營業(yè)收入比例情況”表顯示,，2011年上半年,，聚飛光電共銷售“0603白光”產(chǎn)品925.53萬元。同期,，向中興康訊銷售“普通0603”僅為187.79萬元,。顯然，單就“普通0603”產(chǎn)品而言,，并不存在“向非關(guān)聯(lián)客戶銷售數(shù)量極小,，因此，該類產(chǎn)品與非關(guān)聯(lián)客戶銷售單價不具有可比性”的問題,。
與此同時,，聚飛光電對中興康訊的銷售單價明顯高于市場價格。以深圳市光貝電子0603LED紅光為例，起訂量為4000只的對外報(bào)價僅為0.05元,。而聚飛光電2011年上半年向中興康訊銷售3226.6萬只的“普通0603”,，單價卻高達(dá)0.0582元/只，比市場價高出近20%,。而根據(jù)業(yè)內(nèi)慣例,，LED部件銷售單價隨訂購量而遞減。這意味著,，聚飛光電向關(guān)聯(lián)方銷售的價格較市場價高出遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止20%,。
對于這一反常價格，記者曾詢問聚飛光電有關(guān)人士,，該公司證券部工作人員解釋稱：“聚飛光電銷售給中興康訊的0603為高亮和超亮產(chǎn)品,，是中興康訊專門定制，主要為藍(lán)光,、黃光等品種,。”對此,，業(yè)內(nèi)人士感到有些牽強(qiáng)：“0603主要的應(yīng)用方面是作為手機(jī)鍵盤燈使用,，通常為白光。事實(shí)上,，白光比單色光更貴,。二極管自身發(fā)光顏色中并沒有白色，而是通過藍(lán)光發(fā)光二極管激發(fā)黃色熒光粉來實(shí)現(xiàn),，從技術(shù)上講更復(fù)雜,。”記者隨機(jī)調(diào)查后也發(fā)現(xiàn),，身邊朋友的手機(jī)鍵盤燈多為白光,，極少用紅、黃,、藍(lán)單色二極管,。
同樣存在高價向關(guān)聯(lián)方銷售嫌疑的還有“高亮020”產(chǎn)品。2011年上半年,，聚飛光電向德倉科技和中興康訊分別銷售1039.17萬元和40.33萬元,，單價分別為0.2881元/只和0.2906元/只。其中,，供應(yīng)給德倉科技的數(shù)量為3607.54萬只,。
而來自商國互聯(lián)網(wǎng)的供應(yīng)信息顯示，聚飛光電品牌的020高亮LED產(chǎn)品1000只起訂價僅為0.24元,。
靠關(guān)聯(lián)交易做出來的利潤
依托中興通訊為資本平臺,，中興系高管成立了大量公司，德倉科技和中興通訊是其LED產(chǎn)業(yè)布局的兩枚棋子。其中,，中興通訊通過絕對控股的長飛投資,，持有聚飛光電22.5%的股權(quán)，而德倉科技則由長飛投資,、中興新通訊(中興通訊母公司)以及個人股東諸為民(曾任中興通訊副總經(jīng)理,，同時是聚飛光電董事，直接和間接持有聚飛光電15.83%股權(quán))共同設(shè)立的深圳立德持有30%的股權(quán),。
兩家兄弟公司均成立于2005年,，一個從事LED封裝，一個從事液晶顯示器組件產(chǎn)業(yè),，每年聚飛光電向德倉科技銷售800萬-2000萬元的側(cè)發(fā)光LED,，用于液晶屏背光源。記者發(fā)現(xiàn),，在兩家公司關(guān)聯(lián)交易增加的同時,，聚飛光電的利潤也節(jié)節(jié)攀升，而德倉科技卻從大賺滑向虧損的邊緣,。
2007年時,，德倉科技的營業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到2.287億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3202.7萬元,，而同期聚飛光電僅有7272.5萬元營業(yè)收入和1471.7萬元的凈利潤,。2008年德倉科技主營收入降至1.87億元，凈利潤更降至644.1萬元,，而同期聚飛光電的營業(yè)收入增至1.177億元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤3486.4萬元(中興通訊年報(bào)數(shù)據(jù)),；2009年德倉科技營業(yè)收入恢復(fù)至2.236億元,，凈利潤為1078.3萬元；聚飛光電營業(yè)收入增至1.79億元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤4626.7萬元,。
記者發(fā)現(xiàn)，聚飛光電向德倉科技銷售的高亮010LED,、高亮020LED等產(chǎn)品的售價,，也明顯高于國內(nèi)同行業(yè)公司，以聚飛光電主流產(chǎn)品——15mA,、1550MCD(發(fā)光量單位),、白色020高亮LED為例，韓國漢半的售價為0.15元,，2011年10月聚飛光電的高亮LED020對外售價是0.24元,，而今年上半年，聚飛光電銷售給德倉科技的高亮020均價為0.2881元/片。
《招股書》顯示,，2011年上半年聚飛光電向德倉科技銷售的高亮020LED數(shù)量多達(dá)3600萬只,。人們不禁再度要問，聚飛光電面對如此大規(guī)模的采購,，為何價格反而比其對外零售價格還要高,？這里面到底存不存在利益輸送呢？