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2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)不確定性。多重風(fēng)險(xiǎn)的迭加,，將加大明年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的頻率和振幅,，也加大了貨幣政策調(diào)控的難度，給政策的“靈活性”提出更高要求,。
一方面在于決策層對(duì)政策節(jié)奏的把握,，另一方面在于決策層對(duì)政策力度的把握。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群說(shuō),，明年貨幣政策將是在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上,，針對(duì)具體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，適當(dāng)適度的預(yù)調(diào)和微調(diào),。
“穩(wěn)健的貨幣政策在今年較好的增長(zhǎng)環(huán)境下是確定的收縮,，但明年經(jīng)濟(jì)下滑壓力加大，穩(wěn)健內(nèi)涵是相對(duì)中性偏松的,。從節(jié)奏來(lái)講,，明年經(jīng)濟(jì)多變，不同階段調(diào)控主題不一樣，一二季度去泡沫是核心,，三季度可能會(huì)是穩(wěn)增長(zhǎng),。明年的貨幣政策，無(wú)論是從總量控制,，季度調(diào)控節(jié)奏,，還是工具使用，都和今年有重要區(qū)別,�,！敝袊�(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春說(shuō)。
除了政策節(jié)奏的變化之外,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還用“抵御全面寬松的誘惑”一語(yǔ)修飾對(duì)政策力度的糾結(jié),。
“由于資產(chǎn)價(jià)格泡沫和地方財(cái)政困局的掣肘，2012年貨幣政策放松注定是維穩(wěn)式地放松,，而非刺激性地放松,。”中信建投證券首席宏觀分析師黃文濤解釋?zhuān)瑪?shù)量型手段優(yōu)先于價(jià)格手段,，明年負(fù)利率可能存在短暫的消失,，但是在下半年或卷土重來(lái)，基準(zhǔn)利率全年基本穩(wěn)定,，不會(huì)形成降息周期,。
在中金的模型中，預(yù)計(jì)明年M2增速目標(biāo)14%左右,。因?yàn)樾略鐾鈪R占款下降,，預(yù)計(jì)明年M2增長(zhǎng)將主要依靠新增貸款推動(dòng)。不過(guò),，中金對(duì)這一變化也比較糾結(jié),。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，貨幣政策操作難度加大,，必須更加靈活,。
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