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| 新華社/路透 |
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近期國際黃金價格動蕩不安,，關(guān)于“黃金十年牛市終結(jié)”的議論聲四起,。在國際政治經(jīng)濟形勢撲朔迷離的大背景下,，黃金“牛氣沖天”的單邊行情或許難以為繼,，但分析機構(gòu)大多仍然看漲中長期的黃金價格。
面對不確定性增加的黃金市場,，業(yè)內(nèi)人士建議，投資者應轉(zhuǎn)變長期牛市中形成的多頭思維,，避免盲目追高帶來的風險,。
中長期走勢仍被看好
國際金價自上周以來大幅下挫，紐約黃金期貨價格一度跌至每盎司1600美元以下,，而今年最高點曾攀升至每盎司1900多美元,。近幾日隨著美元指數(shù)下跌，黃金價格受到提振又有所反彈,。
北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心專家委員會秘書長劉山恩告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，大家認為美國經(jīng)濟相對較好，會全力以赴地維護美元堅挺,，以實現(xiàn)自己資產(chǎn)的保值,。原來和美元“叫板”不是出路了，因為大家與美元已經(jīng)“共命運”,。如果最近的貨幣形勢再繼續(xù)發(fā)展下去,，那就是黃金牛市到了拐點。
對于明年的美元走勢,，渣打銀行最近的研究報告稱,，歐元將繼續(xù)面臨重大問題，預計美元近期內(nèi)將由于風險規(guī)避因素而走強,，但2012年隨著時間的推移,，會重新呈下降趨勢。
中糧期貨金屬事業(yè)部副總經(jīng)理彭強告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，明年上半年美元還會保持強勢,，繼續(xù)對金價形成壓制。但從基本面上看,，美元指數(shù)達到85附近再上行的動力就會不足,。所以黃金明年也不太可能是大熊市，維持震蕩格局的可能性較大,。預計外盤平均價為1600美元/盎司左右,，內(nèi)盤將處于280至300元/克的區(qū)間。
花旗集團分析師對近期黃金價格走勢持謹慎觀點,，認為金價可能跌至1600美元下方,，同時或重新考慮1550美元附近區(qū)域。預計2012年下半年國際現(xiàn)貨黃金價格將漲至2300美元/盎司上方，未來兩年黃金價格將繼續(xù)攀升,，目標看向3400美元,。
法國巴黎銀行本周下調(diào)了2012和2013年黃金價格預期，但仍維持看漲黃金的觀點不變,，并預計黃金在明后兩年將再創(chuàng)新高,。
黃金避險需求難減小
“這輪黃金牛市主要來自于信用貨幣體系的危機，老百姓看到了黃金投資的機會,，從而帶動了金價的上漲,。”劉山恩說,，但黃金市場畢竟是一個很小的市場,，不能完全容納風險，很多人還是要在貨幣市場上尋找避險工具,。
作為重要的避險工具,，黃金市場受地緣政治的影響非常顯著。中銀國際期貨有限公司高級顧問劉濤告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，黃金價格主要受兩個屬性的影響,，即黃金是“政治金屬”和“危機金屬”。當國際形勢不好,，或有危機醞釀的時候,，金價就會上漲。
劉濤分析稱,，從明年黃金的“政治”和“危機”屬性來看,，歐美主權(quán)債務危機和銀行信用危機仍在發(fā)酵，多國政府換屆可能導致政策出現(xiàn)波動,，以伊朗核危機為核心的中東北非地緣政治問題讓2012年仍不太平——這些因素決定了明年黃金的避險需求仍然較大,。
不過，也有分析人士認為不應過分夸大地緣政治因素,。劉山恩說,，在當前的國際大形勢中，即使打一場小規(guī)模的戰(zhàn)爭也驚動不了世界政治經(jīng)濟的格局,。從科索沃到利比亞,，都是動刀動槍，但金價幾乎沒有受到影響,。
彭強則認為,，今年的世界局勢不太好，而明年的政治經(jīng)濟形勢可能不會有太大的動蕩,，黃金的避險需求不會太大,。另外,，從通脹角度看，投資黃金主要有抵御通脹的作用,，而明年歐美和中國的通脹壓力不大,，黃金已經(jīng)沒有那么大的吸引力。
除了政治經(jīng)濟危機帶來的避險需求,，“中國需求”近年來一直支撐著國際市場的黃金價格,。目前，中國是最大的黃金生產(chǎn)國,，并成為全球第二大消費市場,。瑞銀近日的一份報告中預計，2012年中國黃金需求仍將穩(wěn)健,，但需求增速將放緩。
劉濤認為,，今年中國黃金進口量相比往年差不多翻了一番,，目前金條的整體銷售情況也表現(xiàn)良好。中國人的心理是“買漲不買跌”,，如果明年初金價上漲,，金條的需求有可能會再度放大。
渣打銀行研究報告認為,，雖然近幾個月來亞洲需求已變得更為復雜,，但由于中國從香港進口大量黃金以滿足投資與珠寶需求，其潛在趨勢顯然呈上升態(tài)勢,。有關(guān)歐洲危機和全球經(jīng)濟前景的擔憂依然居高不下,，且其前景具有很大不確定性。這些刺激投資者和央行異常大量的儲備黃金,。
轉(zhuǎn)變長期的多頭思維
黃金投資的主要品種包括實物金,、紙黃金、黃金T+D,、黃金期貨,、黃金基金等。一般而言,，投資實物金和紙黃金只能通過金價的單邊上漲獲得投資收益,。
劉山恩認為，對于一般老百姓來說,，黃金是門檻最低,、變現(xiàn)最快、保值最好的投資品,。投資永遠是處于風險之中,，不論黃金價格多高,，只要投資者要實現(xiàn)儲備資產(chǎn)的多元化，就會考慮投資黃金,。
在國際政治經(jīng)濟形勢面臨較大不確定性的時期,，黃金仍是最好的投資品之一，而采取合理的投資策略無疑有助于降低風險,。
劉濤給出了幾條投資建議：第一,，不要做黃金場外交易，現(xiàn)在場外炒金現(xiàn)象嚴重,，杠桿率達到50甚至100倍,，風險非常大。建議在黃金交易所,、期貨交易所,、大型商業(yè)銀行形成的市場框架里進行黃金交易。
第二,，如果不熟悉影響黃金價格的相關(guān)因素,，沒有時間和能力跟蹤金價，建議投資金條而不做杠桿交易,。即使對于有一定黃金知識和價格趨勢把握能力的投資者,，也不建議進行高倍杠桿交易。以3倍左右的標桿率在上海期貨交易所和上海黃金交易所做期貨和T+D交易,，相對會比較安全,。
為了防范市場風險，上海黃金交易所日前發(fā)布通知稱,，如果近期黃金價格波動進一步加劇,，交易所將根據(jù)市場情況，適時采取提高合約保證金比例,、調(diào)整延期補償費率,、收取超期費、提高交易手續(xù)費等措施,。
每年春節(jié)前后是黃金的消費旺季,，一些投資者開始入市“抄底”。劉濤認為,，現(xiàn)在是介入黃金市場的較好時段,，因為金價回調(diào)到了1600美元附近，已經(jīng)相對安全,。
不過有分析人士提醒說,，雖然黃金長期走勢依然向好，但階段性的回調(diào)期或許已經(jīng)到來,，未來很有可能向1550美元/盎司甚至更低的位置下跌,，因而不要盲目入市抄底,。
劉濤認為，面對市場的不確定因素,，投資者可以采取“不要追高,、跌了就買”的策略，在價格高的時候不做杠桿交易,，或者將杠桿倍數(shù)放得比較低,。
對于黃金期貨，彭強建議,，投資者要轉(zhuǎn)變長期的多頭思維,。在以前長期牛市的過程中，投資者一般會逢低做多,，現(xiàn)在可以將逢高拋空和逢低少量做多結(jié)合起來進行操作,。
