人算不如天算,，股市震蕩調(diào)整之際,，被譽為“業(yè)績增長發(fā)動機”的股權(quán)激勵也紛紛熄火,。Wind統(tǒng)計顯示,，今年以來截至12月19日，合計有21家上市公司宣布停止實施股權(quán)激勵,。與去年撤銷股權(quán)激勵的9家公司相比,，這一數(shù)字大幅提升。僅今年12月中旬以來,，就有新大新材,、新亞制程等4家公司宣布股權(quán)激勵計劃擱淺。
股價紛紛跌破行權(quán)價
從統(tǒng)計結(jié)果來看,，今年僅有陽光城,、名流置業(yè)和天地科技3家主板公司撤銷股權(quán)激勵，而涉及的中小板,、創(chuàng)業(yè)板公司有18家,，占比達(dá)86%。上市公司股權(quán)激勵頻頻宣告流產(chǎn),，主要有二級市場上股價持續(xù)跌破期權(quán)行權(quán)價格,、以及業(yè)績增長難以達(dá)到行權(quán)條件、購買限制性股票成本大幅上升三大原因,。此外,，激勵對象的變動也給股權(quán)激勵的實施帶來了影響。
授予期權(quán)是最常見的股權(quán)激勵方式,，授權(quán)高管在未來某一時間按照授權(quán)日所定的價格認(rèn)購股票,。如果公司行權(quán)價低于最新股價，那么行權(quán)可以賺取差價,。反之,，行權(quán)則得不償失。今年二季度以來,，伴隨股市持續(xù)低迷,，不少公司股價跌破其股權(quán)激勵的行權(quán)價，以致不得不終止激勵方案的實施,。
以剛剛宣布撤銷股權(quán)激勵的新大新材為例,，公司7月推出股權(quán)激勵方案時計劃向158名激勵對象授予1400萬份股票期權(quán)，激勵對象可以在符合行權(quán)條件的前提下,，在行權(quán)期內(nèi)以23.25元/股的價格購買相應(yīng)的公司股份,。相比之下，新大新材昨日收盤價13.05元/股,，雖然近兩個交易日強勁反彈,，但較5個月前的股價已經(jīng)大打折扣。該公司表示,，鑒于近期宏觀經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境發(fā)生較大變化,，決定撤銷股權(quán)激勵計劃。
值得注意的是,，也有不少上市公司在股價低潮期趁機推出股權(quán)激勵方案,。記者統(tǒng)計，僅今年下半年以來就有超過50家上市公司董事會通過了股權(quán)激勵計劃草案,。
景氣下滑業(yè)績難達(dá)標(biāo)
行業(yè)景氣和公司業(yè)績低于預(yù)期也是上市公司自解“金手銬”的一大關(guān)鍵因素,。
星期六在披露撤銷股權(quán)激勵時表示,，今年下半年以來，受國際金融危機的持續(xù)影響,，國內(nèi)消費品市場的景氣度低于年初預(yù)期,，公司的經(jīng)營業(yè)績增長也受到較大影響，同時受勞動力成本上升,、大量開新店等因素影響,，銷售費用大幅增長，根據(jù)前10個月的實際經(jīng)營情況,，估計首期限制性股票激勵計劃授予限制性股票的業(yè)績條件難以實現(xiàn),。偉星股份也表示，2011年下半年以來,，面臨的宏觀環(huán)境和所處的行業(yè)狀況均發(fā)生了較大變化,。受國際金融危機的持續(xù)影響，國外消費品市場低迷的形勢沒有明顯改善跡象,，導(dǎo)致今年的股權(quán)激勵業(yè)績指標(biāo)較難實現(xiàn),。
除此之外，緊縮性貨幣政策也給上市公司的股權(quán)激勵帶來一定的困難,。凱撒股份表示,，自股權(quán)激勵草案頒布以來，公司股價二級市場波動較大且隨著中國人民銀行三次上調(diào)存,、貸款基準(zhǔn)利率,，致使現(xiàn)有激勵對象購買限制性股票的資金成本大幅上升，為公司限制性股票激勵計劃的實施帶來一定困難,。此外,，智光電氣、九陽股份等公司也給出了類似理由,。
股權(quán)激勵夭折,，令不少公司的如意算盤落空。不過上市公司也給出補償政策定軍心,，紛紛表示股權(quán)激勵計劃撤銷后,，將通過完善內(nèi)部績效考核體系，以更加合理的薪酬結(jié)構(gòu)調(diào)動員工的工作積極性,、創(chuàng)造性,。例如，美盈森宣布將通過完善優(yōu)化績效薪酬體系調(diào)動核心人員的工作積極性,、創(chuàng)造性,。星期六也許諾，待條件成熟后再適時重新啟動股權(quán)激勵計劃,。
