專家認(rèn)為,，A股供求關(guān)系完全失衡,，低成本套現(xiàn)沉重打擊市場(chǎng)信心
在跌破2300點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口之后,，上證指數(shù)周四繼續(xù)下跌。更為尷尬的是,，在經(jīng)歷了中國(guó)經(jīng)濟(jì)10年的高增長(zhǎng)之后，A股市場(chǎng)指數(shù)卻“原地踏步”,，十年漲幅為零,。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家認(rèn)為，宏觀基本面的利空和資金面的緊張導(dǎo)致了市場(chǎng)的持續(xù)下行,，但近十年來(lái)A股低成本套現(xiàn)不止,，供求關(guān)系完全失衡，則是導(dǎo)致出現(xiàn)這種尷尬局面的重要原因,。
市場(chǎng) 滬指再創(chuàng)新低 全球市場(chǎng)陰云密布
周四,，滬深兩市股指延續(xù)頹勢(shì)，雙雙跳空低開,。盤中股指震蕩走低,，不斷刷新調(diào)整低點(diǎn)。截至收盤,，上證綜指收?qǐng)?bào)2180.90點(diǎn),，下跌47.63點(diǎn)，跌幅2.14%,，盤中最低下探至2179.47點(diǎn),，創(chuàng)自2009年3月17日以來(lái)新低。深證成指報(bào)8871.09點(diǎn),，下跌221.94點(diǎn),，跌幅2.44%，盤中最低下探至8850.47點(diǎn),，為2009年4月9日以來(lái)新低。滬深兩市均已經(jīng)連跌六日,。截至收盤,，中小板綜指下跌1.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.22%,。滬深兩市A股共計(jì)278只股票上漲,，1906只股票下跌。
而國(guó)際市場(chǎng)也是陰云密布,。美股市場(chǎng)中,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別下跌了1.10%,、1.55%和1.13%,。歐洲三大股指中，倫敦富時(shí)100指數(shù),、巴黎CAC40指數(shù)和法蘭克福DAX指數(shù)14日分別下跌2.25%,、3.33%和1.72%,。亞洲市場(chǎng)中，東京日經(jīng)225指數(shù)下跌了1.66%,，恒生指數(shù)則下跌了1.78%,。
信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一方面,，大盤到了目前的位置之后,，一些機(jī)構(gòu)可能面臨著被動(dòng)減倉(cāng)。現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性的拋盤,，對(duì)于市場(chǎng)看空的情緒占據(jù)了主導(dǎo)地位,。另一方面，大盤藍(lán)籌股輪番下跌,，前期的一些強(qiáng)勢(shì)股也出現(xiàn)了補(bǔ)跌,。他預(yù)計(jì)，下一階段,，股指仍將以下跌為主,，到了2000點(diǎn)左右后可能會(huì)有一次比較大的反彈，但之后還會(huì)下跌,，很有可能會(huì)跌至1800點(diǎn)左右,，甚至1664點(diǎn)也不是一點(diǎn)可能沒有。
長(zhǎng)城證券研究總監(jiān)向威達(dá)則預(yù)計(jì),，市場(chǎng)的短期趨勢(shì)仍然很不好,，依然存在震蕩下跌的可能。到明年1月中旬,，可能會(huì)出現(xiàn)階段性的低點(diǎn),。市場(chǎng)如果持續(xù)下跌，會(huì)使得一些券商的自營(yíng)盤和私募基金有平倉(cāng)的壓力,，可能會(huì)帶來(lái)連鎖反應(yīng),。
在大宗商品市場(chǎng)，14日國(guó)際油價(jià)暴跌,，紐約油價(jià)跌幅超過5%,，國(guó)際金價(jià)周三大跌近5%，近3個(gè)月來(lái)首次收盤低于1600美元水平,，白銀暴跌7%,。國(guó)內(nèi)期市也難以幸免，周四上海期貨交易所除線材和螺紋鋼兩個(gè)品種外,，其余全部收綠,，成交活躍的滬銅多數(shù)合約跌幅均在4%以上。滬金主力合約1206收?qǐng)?bào)322.33元，大跌4.38%,，收盤價(jià)創(chuàng)近半年新低,。
國(guó)金期貨總裁助理江明德在接受記者采訪時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)下滑特別是制造業(yè)的不景氣是導(dǎo)致終端需求不旺的主要因素,，同時(shí)以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)也明顯下滑使市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂情緒進(jìn)一步放大,，這就降低了以供需關(guān)系為基礎(chǔ)所確定的商品價(jià)格基礎(chǔ)。
擔(dān)憂 基本面利空云集 資金供求緊張
接受記者采訪的專家普遍認(rèn)為,，對(duì)于宏觀基本面的擔(dān)憂以及市場(chǎng)資金面近期的驟然緊張,，是導(dǎo)致近期以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)下跌的主要原因。
新近發(fā)布的數(shù)據(jù)不容樂觀,。國(guó)家能源局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)則顯示,，11月份全社會(huì)用電量同比增速?gòu)?0月份的11.35%下滑到9.91%，工業(yè)用電量從12.83%下滑到10.13%,，增速回落幅度都進(jìn)一步擴(kuò)大,，再次印證當(dāng)前中國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)乏力。商務(wù)部15日公布的數(shù)據(jù)顯示,，11月當(dāng)月,，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)2718家，同比下降12.91%,，實(shí)際使用外資金額87.57億美元,，同比下降9.76%，這是自2009年8月以來(lái)中國(guó)FDI(外商直接投資)首次出現(xiàn)月度負(fù)增長(zhǎng),。中金公司預(yù)計(jì),，全年FDI增速將回落于13%的水平。
“A股市場(chǎng)持續(xù)下跌主要還是市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不看好,，投資滑坡,、出口滑坡已經(jīng)是大勢(shì)所趨�,！毕蛲_(dá)對(duì)記者表示,，原來(lái)大家期望貨幣政策能夠放松，但從節(jié)奏和力度上來(lái)看,，都和市場(chǎng)的預(yù)期有一些差別。再加上到了年底,，一大批企業(yè)想要沖關(guān)上市,，一些過路資金到了年底也要回籠，加上央行在公開市場(chǎng)上的回籠操作,，資金的供求關(guān)系變得緊張起來(lái),。
公開數(shù)據(jù)顯示，12月15日，上海銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)在連續(xù)多天震蕩下行后全線止跌回升,。1個(gè)月SHIBOR利率上漲36.70個(gè)基點(diǎn),，報(bào)收于5.0975%，突破5%關(guān)口,；7天SHIBOR上漲23.92個(gè)基點(diǎn)收于3.4492%,，其余項(xiàng)目均有不同程度上漲。在公開市場(chǎng)的操作上,，央行本周則實(shí)現(xiàn)資金凈回籠730億元,。
痼疾 A股十年一夢(mèng) “圈錢市”本質(zhì)未改
從1990年開始的第一個(gè)十年里，滬綜指從99.98點(diǎn)漲到了2001年6月26日的2233點(diǎn),。又一個(gè)十年過后,，上證指數(shù)卻依然在2200點(diǎn)左右徘徊，似乎又回到了原點(diǎn),。在這個(gè)十年里,，中國(guó)GDP從2001年的9.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2010年的39.798萬(wàn)億元，增幅高達(dá)302%,。也就是說,，作為宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，中國(guó)證券市場(chǎng)十年來(lái)整體上和宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了尷尬的背離,。
接受記者采訪的專家普遍認(rèn)為,，A股市場(chǎng)十年來(lái)尷尬的“原地踏步”，完全背離經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，同這個(gè)市場(chǎng)的本質(zhì)——“圈錢”從未改變有著極大的關(guān)系,。
向威達(dá)對(duì)記者表示，在過去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),，股票市場(chǎng)在圈了這么多錢之后又回到了原點(diǎn),，監(jiān)管部門和中介機(jī)構(gòu)都應(yīng)當(dāng)要反省。長(zhǎng)期以來(lái),，A股市場(chǎng)始終“重融資,、輕投資、重圈錢,、輕回報(bào)”,，大量的虛假信息、操縱股票和欺詐上市得不到嚴(yán)懲,，反而為中介機(jī)構(gòu)和上市公司所津津樂道,，違法成本極低。
“除非政策出現(xiàn)比較大的改變,，即對(duì)股市的態(tài)度出現(xiàn)變化,，否則市場(chǎng)無(wú)法好轉(zhuǎn),。”劉景德認(rèn)為,，股市不能總是輸血,，當(dāng)前市場(chǎng)的融資的規(guī)模發(fā)展太快，資金跟不上,，供求關(guān)系嚴(yán)重失衡,，市場(chǎng)的持續(xù)低迷也在情理之中。
燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng),、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生也對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，股指的走勢(shì)雖然和國(guó)內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)，但是跟證券市場(chǎng)本身也很有關(guān)系,。
“證券市場(chǎng)弱勢(shì)的一個(gè)很基本的原因,，就是二級(jí)市場(chǎng)上大家在套現(xiàn)�,！比A生認(rèn)為,，各類高管，PE從二級(jí)市場(chǎng)低成本大量套現(xiàn),，從市場(chǎng)上大量抽血,，是對(duì)市場(chǎng)信心最根本的打擊。而高管,、PE的低成本套現(xiàn),，表明市場(chǎng)的癥結(jié)還在發(fā)行制度上，如果不抓這個(gè)龍頭,，市場(chǎng)的價(jià)格重心就會(huì)持續(xù)下移,，市場(chǎng)本身也會(huì)缺乏內(nèi)在的動(dòng)力。
