從促進股市健康發(fā)展的角度考慮,，無論是監(jiān)管者還是上市公司，都應密切關注市場承載量,，切不可竭澤而漁,。
在全球經濟與金融市場起伏不定的今年，美歐股市盡管亦有波動,，但道瓊斯指數(shù)依然在12000點上下,，而主要經濟體中經濟表現(xiàn)最好的中國，A股市場卻連創(chuàng)新低,，滬指逼近2200點,，一跌回到十年前，在彭博跟蹤的全球89個市場指數(shù)中表現(xiàn)最差,。
股市的炎涼無常,，使得不少人相信它遠非中國經濟的合格“晴雨表”，盡管從本原意義來看應該如此,。為什么呢,？讓我們細觀剛剛成年的中國股市生態(tài),，盡管不乏市場亮點,，卻也雜草叢生。今日中國證券市場稱得上是真正合格的參與者還不是很多,。前段日子某些實力雄厚的劣質市場主體,，在取得充裕的流動性之后為了一己之利，先是吹旺股市虛火,，然后獲利抽逃,，進而把股市推向了難以控制的境地,。幸好央行和銀監(jiān)會及時察覺了信貸隱憂，于是趕緊動手扎緊籬笆,，但是在市場亢奮高度依賴流動性的情況下,，一向吃力不討好的央行一方面要防范系統(tǒng)性風險的發(fā)生，另一方面又要避免向證券市場發(fā)出可能被誤解的信號,。
偏偏所有進場的人都想賺大錢快錢,，就像所有下河捕魚的人都不愿空手而歸一樣。這也無可厚非,，股市在制度設計的時候就將其作為一種價格發(fā)現(xiàn)機制以讓參與者進行動態(tài)博弈,。可悲的是,，不少上市公司,，盡管業(yè)績并不耀眼，但貪婪指數(shù)卻很高,，甚至連華爾街那幫老手都自嘆不如,。一級市場整體市盈率普遍高于二級市場。難怪有人說,，如此高價圈錢的股市怎能叫人去愛,？
管理層當務之急應是迅速采取切實有效的措施，控制新股發(fā)行的速度,、規(guī)模,、節(jié)奏和市盈率，嚴格審查和控制再融資,；筆者相信,，在宏觀調控方面日益老辣的中國，是完全可以也應該管理好證券市場的,。中國需要盡快形成股市有序運行的基本條件：有效的監(jiān)管,、健全的金融體系以及配套的制度環(huán)境。以建設性舉措徹底清除制約股市健康發(fā)展的沉疴,，避免股市在暴漲暴跌的惡性循環(huán)中打轉,。而作為對市場穩(wěn)定負有最大責任的監(jiān)管者，亟須在尊重市場規(guī)則的前提下通過規(guī)范市場交易主體的行為來穩(wěn)定市場預期,；防止監(jiān)管錯位,，糾正證監(jiān)會與證券交易所的功能錯位問題，盡快變行政性監(jiān)管為市場監(jiān)管,，營造中國股市發(fā)展和演進的制度基礎,。
當然，管理層更應將著力點放在建立健全金融體系以及配套的制度環(huán)境方面,，通過設計透明交易機制,、加強市場監(jiān)察系統(tǒng)和實施嚴格信息披露標準,。尤其是建立透明和有效的契約法及執(zhí)法體系、良好的會計制度與慣例,、公司治理制度和可靠的支付與結算制度,。將重心放在股市基礎制度的建設上。只有當這些基本條件具備了,，才能使監(jiān)管理念尊重市場規(guī)則成為可能,。進一步地，針對整個金融監(jiān)管體系存在的漏洞,，相關部委應密切配合,，強化風險防范，切實加強對銀行信貸流向的監(jiān)管,，確保信貸投向實體經濟,。
