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近日,，重慶啤酒乙肝疫苗事件甚囂塵上,，而在事件發(fā)生之前卻沒有一位分析師對其乙肝疫苗研究的進(jìn)展及功效提出過質(zhì)疑，與之相反,，倒是有不少分析師鼓吹其投資價值,。券商研究所在國內(nèi)缺少自己的聲音、定位不清晰,、同質(zhì)化嚴(yán)重等現(xiàn)象再次引起業(yè)內(nèi)反思,。
在券商整體服務(wù)轉(zhuǎn)型的大背景下，券商研究所應(yīng)該順應(yīng)潮流，放棄“大而全”的競爭策略,，找準(zhǔn)定位,，實行差異化策略。尤其是大多數(shù)中小研究所,，更應(yīng)盡早備戰(zhàn)對內(nèi)服務(wù)轉(zhuǎn)型,，為尋找新的盈利點做準(zhǔn)備。
目前,，國內(nèi)研究報告賣方市場問題重重,。大部分中小券商為基金服務(wù)而獲取的基金傭金分倉收入，已不再和研究報告的質(zhì)量直接掛鉤,，而取決于券商營業(yè)網(wǎng)點對該基金的銷售規(guī)模,。這也導(dǎo)致了部分券商研究所行為短期化，不重研究服務(wù),，研究水平難有明顯提高,。有些研究所更是一味迎合基金等買方機構(gòu)，比如目前市場頻頻出現(xiàn)上市公司業(yè)績變臉,，卻還被分析師強烈推薦的現(xiàn)象,，就充分反映了券商研究所在利益鏈條潛規(guī)則下的壓力。當(dāng)前基金分倉傭金市場份額已被瓜分殆盡,，很難有新的利潤增長,，券商賣方研究所也隨之遭遇發(fā)展瓶頸。
其實,，在當(dāng)前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大背景下,，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對研究的需求從未有如此強烈。券商研究所對內(nèi)轉(zhuǎn)型的時機也已經(jīng)成熟,。只是,，當(dāng)前券商的投資顧問服務(wù)模式還正在探索之中，尚未進(jìn)入普遍獨立收費的階段,。同時,，券商內(nèi)部還沒有明確劃分研究服務(wù)在這些業(yè)務(wù)收入中的貢獻(xiàn)，券商也沒有實行內(nèi)部服務(wù)的成本核算制度,。
但是,，隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的深入，投資顧問服務(wù)獨立收費模式和產(chǎn)品體系一旦建立,，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)真正意義上的轉(zhuǎn)型將大功告成,。屆時投資顧問業(yè)務(wù)將成為券商又一重要收入來源。作為投顧產(chǎn)品開發(fā)和研究的支持者,，券商研究所的對內(nèi)服務(wù)也將順理成章分得一杯羹,。至此,，券商研究所將會有新的盈利模式產(chǎn)生。
目前,，多數(shù)券商研究所仍在按照行業(yè)劃分的方式招兵買馬,，并配置相應(yīng)的研究員，以求對各行業(yè)的研究全面覆蓋,，進(jìn)而打造成一個“大而全”的研究所,。但市場上真正能做到全面覆蓋并產(chǎn)生較大價值的研究所數(shù)量是有限的。理由是：一方面人力成本太高,，將導(dǎo)致投入產(chǎn)出不平衡,。另一方面，由于配置的大量研究員不能在相應(yīng)行業(yè)形成影響力,，雷同,、質(zhì)量不高的研究成果將充斥市場。
在引進(jìn)人才方面,，挖人仍是目前研究所人才建設(shè)的主要手段,，而這也是因為過度的同質(zhì)化競爭引起的。未來,，隨著差異化競爭逐漸占據(jù)主流,，各家研究所也要思考如何培養(yǎng)適合自己長期發(fā)展的團隊，尋找具有忠誠度并能夠匹配自己差異化戰(zhàn)略的人才,。筆者以為,，在自己了解了需要什么樣的人才以后，花大力進(jìn)行自我培養(yǎng)應(yīng)該成為券商研究所今后人才培養(yǎng)的主要方式,。
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