12日,，跌跌不休的上證指數(shù)終于失守2300點的重要整數(shù)關(guān)口,，創(chuàng)下了自2009年3月以來的32個月新低；同時,，兩市成交僅682億元,，滬市成交額已接近1664點時水平,，創(chuàng)3年多新低。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為,，此次破位下跌是包括政策放松預(yù)期落空在內(nèi)的多項利空的合力所造成,，甚至不排除后市繼續(xù)出現(xiàn)恐慌性下跌的可能。
新低 滬指失守2300點
12日,，滬深兩市早盤低開后一路震蕩下行,，午后中石油、中石化及券商股殺跌,，滬指2300點整數(shù)關(guān)口正式告破,。截至收盤，上證綜指報2291.55點,，下跌23.72點,，跌幅為1.02%。滬指盤中最低下探至2290.26點,，創(chuàng)下2009年3月26日以來的32個月新低,。深證成指收報9376.28點，下跌103.99點,，跌幅為1.10%,。深證成指盤中最低下探至9365.38點，創(chuàng)下2010年7月9日以來新低,。中小板綜指報5406.25點,，下跌1.29%。創(chuàng)業(yè)板報790.79點,，跌1.01%,。上證B指報221.00點，跌1.16%,。深證B指報563.73點,，下跌0.86%。
滬深兩市A股共計381只股票上漲,，1771只股票下跌,。板塊方面，僅公路橋梁,、保險以及紡織機械上漲,，房地產(chǎn),、陶瓷水泥、服裝鞋類等板塊則領(lǐng)跌大盤,。
由于在9日召開的中共中央政治局會議上明確提出堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖,，促進房價合理回歸，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展,。房地產(chǎn)板塊周一全天弱勢調(diào)整,。截至收盤，房地產(chǎn)(申萬)指數(shù)大跌2.69%,。上海新梅,、中珠控股跌停，萬科A,、金地集團,、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn),、綿世股份,、世聯(lián)地產(chǎn)、濱江集團等均有較大跌幅,。
廣發(fā)證券認為,，自11月16日以來，大盤下跌已達19個交易日,，上證指數(shù)區(qū)間跌幅高達9.23%,，但嚴重超跌并未形成有效的反彈，主要原因在于本次下跌是以縮量陰跌的形式完成,，這種抵抗性下跌無法完成風(fēng)險的集中釋放,，從而使得反彈遲遲未現(xiàn)。在這種縮量陰跌不出現(xiàn)改變的情況下,，股指難有大的反彈出現(xiàn),。
信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德對《經(jīng)濟參考報》記者表示，整個市場人氣十分低迷,，下跌趨勢一直沒有改變,，雖然跌的很多了，但沒有資金進場,。而在目前的點位上,，許多投資者已被深度套牢，但卻沒有出貨的意愿,，因此暫時沒有恐慌性的拋盤,，這也是量縮的主要原因。
劉景德認為,，股市之所以出現(xiàn)下跌,，關(guān)鍵還是在于對未來經(jīng)濟基本面的預(yù)期不太穩(wěn)定,。歐債危機遠未過去，大宗商品整體仍呈現(xiàn)下跌格局,，周期性行業(yè)不好,。從國內(nèi)看，10月份以來,，企業(yè)效益的增長速度明顯回落,，未來幾個月內(nèi)仍將繼續(xù)回落，甚至有可能出現(xiàn)負增長,。目前的下跌趨勢很難改變，只有當(dāng)宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)好,、貨幣政策放松等一系列因素的共振之下,，才能好轉(zhuǎn)。
利空 內(nèi)外交困致A股破位下行
市場普遍認為,，周一市場的破位下行,，主要源于此前中央政治局會議提出的保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健貨幣政策,。對此,，市場普遍解讀為明年的宏觀調(diào)控將以“穩(wěn)”字當(dāng)頭，基本上排除了貨幣政策大幅寬松的可能性,，令市場的預(yù)期落空,。但接受《經(jīng)濟參考報》采訪的專家普遍認為，除了政策寬松預(yù)期落空外,，宏觀基本面走勢不容樂觀,、外圍環(huán)境的惡化、市場情緒的極端起落以及供求關(guān)系的失衡等一系列因素的合力,，才是造成近一段時間以來市場陰跌不止,，并最終失守2300點的原因。
摩根大通認為,，外部不利因素,，特別是發(fā)達市場經(jīng)濟體較為疲弱的最終需求增長，在未來幾個季度將繼續(xù)增加中國出口行業(yè)的不確定性,。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機升級及其對全球金融市場和全球需求帶來的影響將繼續(xù)成為2012年中國和世界其他國家面臨的最大風(fēng)險,。展望2012年，在上半年外部需求增長預(yù)期將會持續(xù)低迷的情況下,，決策者將面臨既要采取措施刺激內(nèi)需,，但又不能重新引發(fā)通脹問題及房地產(chǎn)價格泡沫的挑戰(zhàn)。如果信貸控制過早放寬,，可能會影響過往各項政策所取得的成果,。
在外圍環(huán)境面臨重大不確定性的情況下,，國內(nèi)的情況也不容樂觀。長江證券分析師鄧二勇表示,，11月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布,，完全確認了宏觀經(jīng)濟進入小周期衰退的判斷。鄧二勇認為,，PPI的下降速率,，足以用驚人來形容。一方面,，從同比方面來看,，由10月的5%直接單月下降至2.7%，加工類PPI同比指數(shù),，在最新的11月數(shù)據(jù)中,，首次低于臨界值2.5%，進入低彈性區(qū),，僅為1.1%,。
與此同時，臨近年末,，市場的資金面也面臨著新的考驗,。周一，上海銀行間同業(yè)拆放利率中,，短期品種全線走高,。隔夜利率上升5.75個基點，報2.9475%,；7天利率上升0.84個基點,，報3.5392%；2周利率上升18.91個基點,，報3.6833%,；1個月期利率上升30.71個基點，報4.8814%,。興業(yè)證券認為,，大趨勢上，以票據(jù)貼現(xiàn)利率為代表的反應(yīng)實體經(jīng)濟資金狀況指標(biāo)顯著回落之前,，流動性改善仍可能面臨波折,。期間，仍需要關(guān)注歲末年初資金做賬壓力,、民間資金鏈可能再度受到?jīng)_擊的風(fēng)險,。
南方基金首席策略分析師楊德龍則對記者表示，新股發(fā)行提速,，對市場資金面造成了比較大的壓力,。到了12月份,，許多公司都在抓緊上市，因為要拖到明年的話,，就必須要補充今年的財務(wù)報表,，因此造成了12月份有扎堆上市的情況，在本來就缺乏資金的情況下,，這會造成市場的進一步失衡,。
趨勢 A股今年或再度“熊冠全球”
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12日收盤,，上證綜指今年以來的累計跌幅已經(jīng)達到了18.39%,，深證成指今年以來的跌幅則達到了24.74%。而在全球的主要市場當(dāng)中,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年以來累計上漲了5.24%,，納斯達克綜合指數(shù)則微跌了0.23%，標(biāo)準普爾指數(shù)微跌了0.19%,。即使是在深陷債務(wù)危機的歐洲，截至記者12日截稿時,，倫敦富時100指數(shù),、巴黎CAC40指數(shù)和法蘭克福DAX指數(shù)今年以來的累計跌幅也分別僅為6.97%、18.04%和15.24%,，均低于滬深兩市的跌幅,。
在亞洲市場，東京日經(jīng)225指數(shù)和香港恒生指數(shù)今年以來的跌幅也分別只有15.40%和0.06%,。在臨近2011年年末,，同中國在全球主要經(jīng)濟體中屈指可數(shù)的高增長相比，作為“晴雨表”的資本市場卻再度有“熊冠全球”之勢,。
然而,，更為令人擔(dān)憂的是，由于兩市周一的地量破位下行,，市場擔(dān)憂,，后市可能出現(xiàn)恐慌性的下跌，A股甚至有可能在2011年的最后數(shù)個交易日當(dāng)中上演一幕“黑色12月”,。
劉景德認為,，跌破2300點之后，市場會出現(xiàn)一些恐慌性的拋盤,。而一旦下跌確認之后,，尤其是作為大盤股的銀行股一下跌，整個市場就有可能會出現(xiàn)恐慌性的下跌,。他認為,，2300點跌破之后,，滬指在2200點、2100點會有一定的支撐,，但都不會是有效支撐,，可能會下跌至2000點左右。
“情況是不太好,，但還是有險可守,。”英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，跌破2300點之后,，并未出現(xiàn)恐慌盤�,！八{籌股的支撐還是比較強的,。”他認為,，藍籌股無論是從估值,，還是從歷史低點以及盤面的表現(xiàn)來看，均處在較低的位置,。市場的主體還是具備了防御的價值,，這一點并不會因為跌破2300點而改變。另外,，從股價結(jié)構(gòu)來看,，相對于大股票而言小股票的估值依然過高，需要一個泡沫釋放的過程,。
因此,，藍籌有支撐，小股票有壓力,，在市場情緒低落的情況下,，出現(xiàn)破位下跌并不奇怪�,！捌莆徊缓�,，但還是要冷靜地看待，基本的情況還是穩(wěn)定的,，整個市場的投資價值并未受到根本性的顛覆,。”李大霄認為,，周一的破位較為平靜,，還是延續(xù)了前一階段分化的表現(xiàn)。“藍籌股依然穩(wěn)定,，小股票依然在調(diào)整之中,，因此無需恐慌�,！崩畲笙鰟t認為,，未來出現(xiàn)恐慌性的下跌的幾率并不大。
李大霄認為,，目前需要做一些政策上的調(diào)整,，樹立起市場信心�,！半m然近期出臺了一系列規(guī)范市場的舉措,，但短期來看市場供求關(guān)系的平衡還是顯得尤為重要�,！彼J為,，融資與投資的力量需要重新平衡，短期內(nèi)政策性主導(dǎo)的買盤和賣盤的力量互相均衡也十分重要,。從目前的情況來看,，匯金、社保以及大型央企增持的力度顯然無法對抗IPO,、再融資等政策性拋盤的力量,。
