本周滬深股市延續(xù)前期低迷走勢,，上證指數(shù)朝著2300點關口靠攏。京系基金中的華夏策略精選,、東方龍和新華泛資源優(yōu)勢依然你追我趕,，成為了年度冠軍最有實力的候選者。
最近3周,，滬深股市臉色反復,，留給基金的波段操作空間收窄。受屢屢傳來的負面消息影響,，食品飲料,、房地產(chǎn)、信息技術等行業(yè)的耀眼表現(xiàn)往往難以持續(xù),�,；鹋琶麘�(zhàn)的硝煙卻一點不減，基金要漂亮地轉(zhuǎn)換攻防策略,，著實考驗基金經(jīng)理的真功夫,。
縱觀目前基金排名的第一集團陣營，各基金掌門人大致可分三大類，保守派的東方系基金,、鵬華系基金,；注意控制風險的新華泛資源優(yōu)勢、華夏收入和易方達消費行業(yè),；擅長跟隨市場腳步,，進行波段操作的華夏策略、寶盈資源優(yōu)選,、國投瑞銀穩(wěn)健增長各種不同投資思路的流派將在剩下的3周時間里決出勝負,。
保守派東方系和鵬華系
本周，滬深股市5個交易日依然漲少跌多,。就行業(yè)情況來看,，更是難以尋覓領漲板塊，個股多數(shù)時間都呈現(xiàn)普跌狀態(tài),，金融,、保險類個股的上漲依然難以抵擋大盤下跌趨勢,。
弱勢之下,，第一集團中重倉把守低估值金融保險的東方系基金、鵬華系基金以及少數(shù)博時系基金在本周顯得格外抗跌,，這一周也是他們近三周表現(xiàn)最為出色的一周,。
統(tǒng)計顯示，本周前4個交易日,，在偏股型基金凈值幾乎全軍覆沒的情況下,，博時主題行業(yè)的凈值盡管沒有增長，卻也沒有虧損,。東方策略成長在這4個交易日凈值只下跌了0.52%,。鵬華旗下的鵬華價值優(yōu)勢凈值也只微微下挫了0.77%。由于重點配置了食品,、飲料消費板塊,，鵬華消費優(yōu)選跌幅稍大，同期也不到3%,。
由于將三成以上的資產(chǎn)押寶在了金融,、保險股身上，年初以來東方龍,、東方策略成長以及鵬華價值優(yōu)勢就一路領先,。上述類型的基金具有較為突出的特征就是：在資產(chǎn)配置方面，采取比較保守的配置策略,，且長時期低于同類基金平均水平,；而在選股方面堅守價值投資的選股理念，換手率水平也較低。此外,，基金經(jīng)理執(zhí)掌基金的時間都比較長,，且往往經(jīng)歷過完整的牛熊輪回。
值得注意的是,，上證指數(shù)已重新逼近2300點,。是維持前期形成的2300點至2500點的空間震蕩格局，還是再創(chuàng)下新低,，仍是未知數(shù),。“經(jīng)濟下滑已在預期之中,，滬深股市大幅下跌的空間已不大,。貨幣政策短時間還難以轉(zhuǎn)向，指數(shù)漲幅也不會太大,，未來可能繼續(xù)維持震蕩走勢,。”滬上某合資公司的基金經(jīng)理表示,。
波段操作市場派
2011年以來,，盡管市場曾出現(xiàn)幾波反彈，但由于反彈空間有限,，波段操作空間難以把握,。
特別是近3周以來,，A股幾乎沒有給出明顯的波段操作行情。年終將至,，哪怕是擅長波段操作跟隨市場腳步的基金,，在最后的關鍵時期,，想要踩準市場節(jié)奏也絕非易事,。
事實上，縱觀目前領跑的第一集團,，多數(shù)基金都屬于這種類型,，比如王亞偉領銜的華夏大盤精選、理彭敢領銜的寶盈資源優(yōu)選,、王衛(wèi)東執(zhí)掌的新華優(yōu)選成長,，馬少章執(zhí)掌的國投瑞銀穩(wěn)健增長以及李曉銘執(zhí)掌的富國天源平衡。上述基金在操作中更側(cè)重于選股,，喜歡尋找那些系統(tǒng)風險較低,，卻能帶來相對更高收益的組合。
就過去3周的表現(xiàn)來看,，這類基金在11月28日至12月2日當周表現(xiàn)得較為出色,。這周市場跌宕起伏,，幾乎每個交易日的表現(xiàn)都超出市場預期,。從11月28日的交易冷清，到11月30日受國際板即將推出傳聞影響上演驚心動魄的跳水,，而在周四,，PMI數(shù)據(jù)和央行調(diào)低準備金率這兩條重磅消息來襲后，市場選擇性地接受了后者,。盡管行情如此難以把握,，部分偏股型基金總體仍然獲取了正收益,，得益于市場結構化的行情為其提供了收益空間,，食品、醫(yī)療,、銀行,、保險、房地產(chǎn),、有色等均取得了正向收益,，而這些板塊都是基金配置的重點。同時市場的大幅波動也給予了基金波段操作的空間。由于旗下重倉股表現(xiàn)出色,，華夏策略精選和新華泛資源的周表現(xiàn)更為突出,。
顯然，這類型基金在進攻與防守之間,，更偏向前者,，以獲取更多的超額收益。由于本周市場個股幾乎處在普跌格局,，此類基金的表現(xiàn)也稍顯暗淡,，華夏策略精選在本周讓出了頭把交椅，與東方龍的差距有所擴大,。不過本周,，富國天源基金則是躋身前十，其股票倉位不超過65%的限制也助其在本周更為抗跌,。
平衡控制風險派
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),，在第一集團中，有部分偏股型基金并沒有采取過于保守的策略,，十分注重投資組合方面的風險控制,，其攻防轉(zhuǎn)換也更多介于上述兩者之間。
這樣的基金包括新華泛資源優(yōu)勢,、華夏收入,、易方達消費行業(yè)等。從今年來的表現(xiàn)來看,，這類型基金在今年市場屢屢調(diào)整時,，股票倉位始終低于同類基金平均水平。
根據(jù)上述基金在三季度末的持倉表現(xiàn)來看,，食品飲料是其整體配置較重的行業(yè),，易方達消費行業(yè)基金的配置比例更高。
由于前期的強勢表現(xiàn),，本周白酒板塊明顯出現(xiàn)回調(diào)趨勢,，走勢也明顯弱于大盤。選擇重倉食品白酒的基金,，本周表現(xiàn)不甚理想,。
不過從最近3周的表現(xiàn)來看，這類風格的基金,，除新華泛資源優(yōu)勢外并沒有特別突出的表現(xiàn),，整體表現(xiàn)基本都處于同期基金表現(xiàn)的前1/3，凈值波動較小更為穩(wěn)定,。
盡管不少基金公司的考核日陸續(xù)結束,，第一集團具備沖冠實力的基金也將更多地為名而戰(zhàn),。市場震蕩依然在繼續(xù)，選擇進攻還是防守,，對于變臉異�,？斓腁股市場，基金經(jīng)理對市場的掌控能力凸顯,，而基金經(jīng)理是否能夠以平和的心態(tài)對待最后的爭奪,，尤其至關重要。
基金倉位
基金分化加大 波段操作跡象明顯
本周市場延續(xù)低迷態(tài)勢,，兩市股指低位震蕩,。基金在倉位操作上,，相比上周的普遍性減倉,，本周基金倉位總體保持平穩(wěn)，但操作分化顯著,。部分基金加倉減倉操作幅度仍舊較大,，波段操作跡象顯著。
根據(jù)德圣基金研究中心12月8日倉位測算數(shù)據(jù)顯示,，本周偏股方向基金平均倉位相比上周變化較小,。可比主動股票基金加權平均倉位為80.02%,，基本與上周持平,；偏股混合型基金加權平均倉位相比前周小幅上升0.77個百分點。
相比上周的普遍性減倉,，本周基金操作分化明顯加大,，而且部分基金操作幅度加大�,？鄢粍觽}位變化后,，136只基金主動增倉幅度超過2個百分點,，其中19只基金主動增倉超過5個百分點,。在減持基金方面，高達93只基金主動減持幅度超過2個百分點,，其中13只基金主動減持超過5個百分點,。
本周基金倉位水平超過85%的重倉基金占比31.22%，相比前周略有上升1.23個百分點,；倉位在75%~85%的基金占比23.81%,。從近期倉位變化情況來看，倉位增,、減方向變化頻繁,，但整體效果一般,，通過短線的波段操作獲取可觀超額收益難度較大。
在大型基金公司中,，南方,、嘉實、易方達旗下多數(shù)基金逆勢加倉,，而華夏,、廣發(fā)旗下基金分化較大，大成旗下多數(shù)基金選擇減倉,。本周倉位變化較大的多為中小型基金公司,，泰達、華泰,、融通等旗下基金減倉幅度較大,，金鷹、大摩,、長盛,、諾德等旗下基金呈現(xiàn)較一致的較大幅度的加倉操作。
