受存貸比掣肘,中小銀行放貸有心無力,,11月末四大行再次成為信貸市場主角,。大行松動信貸閘門,加上10月外匯占款出現(xiàn)負增長,,引發(fā)市場人士對未來信貸將進一步擴張的樂觀估計,。
中金公司在其最新發(fā)表的研報中預(yù)計,明年M2增速目標在14%左右,,因為新增外匯占款下降,,實現(xiàn)目標可能需要新增貸款達到9萬億~10萬億的水平。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清昨日向《第一財經(jīng)日報》預(yù)計,,11月份新增貸款將在5000億元左右,。明年新增貸款則可能在8萬億元左右。
信貸擴張將成M2主推手,?
央行公布的數(shù)據(jù)顯示,,10月份外匯占款減少249億元,這是自2007年12月以來的首次負增長,。
而長期以來,,M2(廣義貨幣供應(yīng)量)的變動主要由外匯占款增量和新增貸款組成。外匯占款的快速增加一直是我國M2增長的重要推動因素,。
中金公司研究報告稱,,考慮到貿(mào)易順差繼續(xù)下降,房地產(chǎn)市場冷卻,,以及歐元區(qū)經(jīng)濟前景的惡化,,預(yù)計未來外匯占款增量即便由負轉(zhuǎn)正,也將在低位徘徊,�,!邦A(yù)計明年全年外匯占款增量在人民幣1.5萬億元左右,,遠低于今年1~10月2.9萬億的增量�,!�
如果外匯占款增長的規(guī)模減少,,其推動M2增長的動力必將受到影響。因此,,若要保持M2一定的增速,,新增貸款的重要性就體現(xiàn)出來。
“在明年M2的增長將主要依靠新增貸款來推動,,這與2009年情形類似,。”中金公司還預(yù)計,,明年M2增速目標在14%左右,,因為新增外匯占款下降,實現(xiàn)目標可能需要新增貸款達到9萬億~10萬億的水平,。
2010年,,央行設(shè)定的M2增速目標值為16%。盛宏清則預(yù)計,,今年新增信貸規(guī)模約為7.2萬億,;2012年,新增信貸規(guī)模在8萬億元左右,。
而在農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤看來,,貨幣政策不宜全面轉(zhuǎn)向放松,而應(yīng)以穩(wěn)健偏松為主,,存款準備金率可根據(jù)流動性狀況適度下調(diào),,利率暫時選擇觀望,。
大行成信貸投放主力
昨日有消息稱,,11月最后三天,四大行新增貸款約900億元,,預(yù)計11月新增貸款超2200億元,。這是四大行繼今年10月21日至27日5個工作日,新增信貸猛增600多億元后,,第二次在月末加大信貸投放力度,。
“據(jù)我所在的銀行進行的調(diào)研,當前實體經(jīng)濟對于信貸的需求依然旺盛,。受制于存貸比考核的壓力,,中小銀行放貸能力受到削弱�,!币汇y行業(yè)消息人士也對《第一財經(jīng)日報》記者稱,,相對而言,,四大行資金充裕,只要愿意就能做大規(guī)模,。當前市場也主要是由四大行的資金滿足的,。
12月5日,央行下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點正式施行,。這是近三年來存款準備金率的首次下調(diào),。此舉引發(fā)市場對于寬松的強烈預(yù)期。甚至有人解讀稱,,這將成為貨幣政策的拐點,。
但從實際效果看,準備金率的下調(diào),,對中小銀行難言“解渴”,。當前,大部分股份制銀行存貸比處于高位,,招行等甚至超過75%的監(jiān)管紅線,。受存貸比制約,中小銀行放貸有心無力,。
海通證券研究報告稱,,此次下調(diào)存準率將釋放3700億左右資金,對于流動性緩解起到一定積極作用,;但考慮到目前銀行主要受制于貸存比和資本金的約束,,信貸投放增加空間有限。
一方面,,實體經(jīng)濟資金對信貸需求依然旺盛,;另一方面,中小銀行信貸能力受限,。這種情況之下,,資金充裕的四大行成為實體經(jīng)濟資金來源的核心渠道。
“盡管準備金率下來了,,受存貸比的限制,,股份制銀行信貸投放能力難以提高�,!笔⒑昵灞硎�,,四大行的存貸比普遍在65%以下,離75%的監(jiān)管線尚有一定距離,,信貸投放能力較強,。
實際情況也證明在年末信貸低迷期,四大行往往扮演了信貸的主力軍。一位業(yè)內(nèi)人士還表示,,今年11月,,國庫定存一月之內(nèi)罕見地進行兩次招標。央行通過國庫現(xiàn)金定存向市場投入資金1200億元,。這部分資金大都流向四大行,,也增加了其信貸投放能力。