|
央行上周三將大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)50個基點,，為2008年12月以來首次下調(diào)存準(zhǔn)率,。市場普遍預(yù)期內(nèi)地貨幣政策已出現(xiàn)拐點。抑制高通脹和高房價已不再是政府的工作重心,。
上周的舉措可能只是政策松動的開始,。包括高盛和匯豐在內(nèi)的一些外資投行預(yù)計，明年有關(guān)部門將不僅會下調(diào)存準(zhǔn)率,，而且還將降息。
但一些分析師認(rèn)為新一輪政策放松周期將止步于此,。這回任何流動性刺激政策的效果可能都不如以往,，且中國的銀行狀態(tài)不佳，難以重啟信貸寬松政策。信貸量的激增加大外界對發(fā)放給地方政府融資平臺的不良貸款破壞銀行資產(chǎn)負(fù)債表的擔(dān)憂,。
惠譽(yù)也稱,，上周存準(zhǔn)率的下調(diào)幅度有限，難以對銀行信貸擴(kuò)張戰(zhàn)略產(chǎn)生實質(zhì)性影響,；且隨著流動性降低,，銀行得以調(diào)用的資金也在減少，這令外界質(zhì)疑它們繼續(xù)擴(kuò)張信貸的能力,。野村也強(qiáng)調(diào)了其它一些可能會克制當(dāng)局過度放松政策的因素,。其中之一便是勞動力市場的供應(yīng)更加緊張。
此外,，2008年11月的通脹率只有2.4%,，而如今通脹率仍在5%以上，這將限制政策擴(kuò)張的力度,。
或許,，內(nèi)地投資者對新一輪政策寬松周期的看法更值得關(guān)注。雖然上周在香港上市的內(nèi)地公司股價反彈,，但值得注意的是,，上周滬市成為了惟一一個下跌的區(qū)域市場。
|
