面對歐債危機(jī)的勢如累卵,，歐洲究竟將如何應(yīng)對,，這成為下周歐盟峰會和歐洲央行議息會議的核心內(nèi)容。12月1日歐洲央行行長德拉吉暗示說,，如果歐元區(qū)政府達(dá)成加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律協(xié)議的話,，歐洲央行愿意采取更為激進(jìn)的救助措施,。多數(shù)分析人士將德拉吉此番言論解讀為下周提交歐盟峰會的歐元區(qū)最終救助方案可能已初步成型，而歐洲央行未來救助措施或?qū)⑦M(jìn)一步升級,。不過,，12月2日德國總理默克爾的表態(tài)又令這一前景打上了問號，因?yàn)樗厣攴磳W洲央行過度介入,、反對歐洲央行通過大量購買重債國國債來解決危機(jī),，也反對引入歐元債券。她說：“歐洲央行的任務(wù)與美聯(lián)儲或者英格蘭銀行不同”,，而發(fā)行歐元區(qū)共同債券是“不可想象的”,。
在全球六大央行宣布聯(lián)合注入流動性后，歐元區(qū)國債市場的氣氛趨于樂觀,。12月1日,，西班牙和法國成功舉行了國債拍賣，其中西班牙借貸成本持續(xù)第三天下滑,，而數(shù)天之前西國債收益率曾因創(chuàng)下1993年以來最高紀(jì)錄而一度告急,；法國10年期國債收益率也出現(xiàn)了1990年以來最大單日降幅。不過,，相比1個(gè)月之前的發(fā)債成本,，法國和西班牙12月1日的拍賣其債券收益率依然明顯高出許多。而德拉吉的上述表態(tài)助推了市場的樂觀氣氛,。
德拉吉對歐洲議會表示,，要求歐元區(qū)政府采取更為嚴(yán)格的公共財(cái)政措施，是開始恢復(fù)歐元區(qū)在金融市場信譽(yù)的“最重要因素”,�,！捌渌乜赡茈S之而來，但這有先后順序,�,！彼a(bǔ)充說。分析人士表示,，隨著歐債危機(jī)的持續(xù)惡化,，只有進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律,，遏制各成員國尤其是經(jīng)濟(jì)弱國違反歐盟規(guī)定肆意發(fā)債的現(xiàn)象，才能從根本上建立投資人士對歐債市場的信心,。德拉吉強(qiáng)調(diào),，達(dá)成財(cái)政協(xié)議將有助于在較長時(shí)間恢復(fù)市場信心，并能刺激短期內(nèi)投資者信任感增強(qiáng),。他督促歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人立即采取措施,，并認(rèn)為在歐洲經(jīng)濟(jì)融合究竟該如何實(shí)施的問題上，他們應(yīng)當(dāng)持開放立場,。德拉吉還稱,，歐盟條約發(fā)生“深刻”變革不應(yīng)被排除，而更快的經(jīng)濟(jì)融合速度也同樣是在可能范圍之內(nèi),。
盡管德拉吉一再強(qiáng)調(diào)歐元區(qū)政府達(dá)成財(cái)政協(xié)議的重要性,，市場更為關(guān)注的是，在救助歐債危機(jī)的問題上,，德拉吉未來還會有哪些“備用工具”,。“財(cái)政整合方案的效果需要較長一段時(shí)間才能顯現(xiàn),，”有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，僅僅只有財(cái)政整合方案,，并不能足以扭轉(zhuǎn)歐元區(qū)目前債務(wù)危機(jī)的困境,。本周早些時(shí)候的歐元區(qū)財(cái)長會雖已達(dá)成EFSF擴(kuò)容的諸多細(xì)節(jié)，但這對于澆滅歐債的大火顯然只是“杯水車薪”,。近來歐元區(qū)內(nèi)要求歐洲央行充當(dāng)更重要救助角色的呼聲漸強(qiáng),。
法國總統(tǒng)薩科齊12月1日表示，歐洲央行有著“決定性的作用”,�,！拔蚁嘈烹S著通縮逐漸威脅歐洲，歐洲央行將采取應(yīng)對之策,，”薩科齊說,，現(xiàn)在是決定何時(shí)以及采取如何應(yīng)對之策的時(shí)候了。這就是歐洲央行的職責(zé),�,！皼]有人懷疑歐洲央行將履行其職責(zé)———我很高興歐洲央行已開始著手了�,！背酥�,，薩科齊還暗示，他愿意接受對歐元區(qū)成員國財(cái)政赤字采取更為強(qiáng)大的監(jiān)控力度,，不過他也明確表示,，法國在接受超越國家主權(quán)之上的財(cái)政監(jiān)控問題上是有限度的,。
“薩科齊的態(tài)度表明在歐債問題上，德拉吉正在承受更大壓力,�,！庇蟹治鋈耸空J(rèn)為，目前來看,，歐洲央行備選的政策包括流動性支持,、更為激進(jìn)的債券購買、降息以及包括發(fā)行歐元債券在內(nèi)的阻止德國與其它政府債券收益率持續(xù)擴(kuò)大等措施,。數(shù)據(jù)顯示,，截至11月30日晚間，歐洲央行提供給銀行的隔夜貸款已高達(dá)
3040億歐元,，這是2010年6月以來的最高水平,。盡管歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐洲央行對歐元區(qū)流動性的支持始終不斷,，但歐洲銀行流動性吃緊的狀況卻并未緩解,。“我們看到了各種情況的信貸緊縮,，這與商業(yè)活動減弱疊加在一起,，意味著未來數(shù)月銀行信貸情況依然吃緊�,！钡吕�12月1日警告說,，對于歐洲央行來說，最重要的事情就是準(zhǔn)備信貸救援,。分析人士認(rèn)為,，歐洲央行將在下周的議息會議上繼續(xù)對歐元區(qū)銀行業(yè)提供支撐。備選的政策工具包括3年期的救援貸款,、擴(kuò)大銀行業(yè)抵押資產(chǎn)的范圍,。有部分分析師認(rèn)為，歐洲央行將在下周持續(xù)降息,。
除了對銀行業(yè)的支撐外,，歐洲央行將如何干預(yù)歐元區(qū)債券市場，也是各界關(guān)注的焦點(diǎn),。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，在干預(yù)債券市場問題上歐洲央行已責(zé)無旁貸，如果下周歐盟峰會達(dá)成加強(qiáng)財(cái)政的協(xié)議后,，歐洲央行很可能會擴(kuò)大債券購買規(guī)模,。“隨著EFSF作用或?qū)⒉蝗珙A(yù)期，未來穩(wěn)定歐元區(qū)政府債券市場的重任將落到歐洲央行的身上,�,！庇蟹治鋈耸勘硎尽Ｒ�?yàn)槿绻靼嘌�,、意大利等國債收益率持續(xù)走高,，恢復(fù)市場信心將可能是無稽之談。而包括芬蘭在內(nèi)的部分成員國甚至要求,，歐洲央行應(yīng)充當(dāng)成員國最后借貸人,。不過，對于這種觀點(diǎn),，德國央行表示強(qiáng)烈反對,。德國認(rèn)為，歐洲央行這樣做不僅違反歐盟條約,，還可能引發(fā)道德危機(jī),，從而會給歐元區(qū)帶來更大危機(jī)�,！皻W洲央行在確保歐元區(qū)債券和金融市場中的關(guān)鍵性作用不能被夸大”,，12月1日國際金融市場監(jiān)測小組也表示，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)是歐元區(qū)需要立即采取歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政融合的決定性措施,，并且勾勒出明確的實(shí)施圖,。而德拉吉12月1日也警告說，歐洲央行當(dāng)前干預(yù)債券市場“并不是最終的,，也不是無限的”,。
12月2日，德國總理默克爾在聯(lián)邦議院發(fā)表政府政策聲明時(shí)進(jìn)一步表示,，當(dāng)前危機(jī)是歐元誕生以來最嚴(yán)重的一次，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)不會在一夕間解決,，危機(jī)的解決將需數(shù)年時(shí)間,。致力于強(qiáng)化歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟將是下周歐盟峰會的中心議題。她否認(rèn)了歐洲央行像美聯(lián)儲一樣大量印鈔的可能性,，稱歐洲央行的任務(wù)與美聯(lián)儲和英國央行有區(qū)別,。她稱，發(fā)行歐元區(qū)共同債券不是解決目前危機(jī)的辦法,，因此有關(guān)歐元區(qū)共同債券的討論沒有意義,。她還希望歐洲銀行監(jiān)管當(dāng)局在銀行重組資本方面快速行動。
