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制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)兩個(gè)月下行，11月跌至50%的榮枯分水嶺之下,，預(yù)示經(jīng)濟(jì)景氣從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮,，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑已成定局。分析人士指出,，在通脹風(fēng)險(xiǎn)大為降低,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的背景下，政策微調(diào)的空間會(huì)進(jìn)一步加大,。
經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)回落
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)昨日公布數(shù)據(jù)顯示,，11月份中國(guó)PMI為49.0%，環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn),。這是該指數(shù)自2009年3月份以來(lái)首次回落到50%以內(nèi),，顯示出經(jīng)濟(jì)增速回落趨勢(shì)仍將延續(xù)。
針對(duì)11月份PMI數(shù)據(jù),，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群分析認(rèn)為,，“11月份PMI繼續(xù)回落，已經(jīng)低于50%,。經(jīng)濟(jì)景氣從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮,，預(yù)示未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將繼續(xù)回落�,！�
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)也認(rèn)為,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速延續(xù)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速可能還有進(jìn)一步回落空間,。
從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看,，同10月相比，只有產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)上升,，分別上升2.8和0.3個(gè)百分點(diǎn),；其余各指數(shù)均有所回落，其中新訂單指數(shù),、新出口訂單指數(shù)回落幅度較大,，超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，均回落到50%以內(nèi),。
尤其值得注意的是,，最近生產(chǎn)指數(shù)出現(xiàn)明顯下降，11月下降到50.9%,，然而產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)卻在最近三月上升明顯,，已連續(xù)2個(gè)月保持在50%以上。分析人士稱,，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)需求較為疲軟,，反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾正在由防通脹向穩(wěn)增長(zhǎng)方面轉(zhuǎn)變。
同一天,，匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示,，11月匯豐PMI終值大降至47.7，時(shí)隔一個(gè)月再次跌回榮枯分水嶺之下,，并創(chuàng)下32個(gè)月以來(lái)新低,，環(huán)比降幅也是三年來(lái)最大。
對(duì)此,，匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,，11月PMI顯示中國(guó)制造業(yè)環(huán)境大幅惡化，結(jié)合超預(yù)期放緩的通脹率來(lái)看,，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將取代通脹成為政策首要關(guān)注點(diǎn),。
今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐季下滑,。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),，11月份PMI的回落預(yù)示四季度經(jīng)濟(jì)增速下滑已成定局。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),，四季度經(jīng)濟(jì)增速將降至9%以下,。
警惕外部環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響
從PMI數(shù)據(jù)也可看出，外部環(huán)境成為影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大因素,。這一點(diǎn)從11月PMI分項(xiàng)指數(shù)中可窺一斑,。11月份，新出口訂單指數(shù)繼續(xù)下降至45.6%,，比10月下降3.0個(gè)百分點(diǎn),。
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，歐洲可能陷入衰退，美國(guó)正在勉力維持脆弱的復(fù)蘇,，而日本經(jīng)濟(jì)又遭遇沉重打擊，在這種情況下,，外需不足導(dǎo)致中國(guó)的出口增長(zhǎng)持續(xù)低迷,，預(yù)計(jì)未來(lái)的情況可能更加糟糕。
“從目前歐債危機(jī)演變的情況和明年世界經(jīng)濟(jì)的不確定,、不穩(wěn)定因素來(lái)看,，明年中國(guó)的投資和出口需求很可能比今年要弱�,！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原表示,，今年以來(lái)受歐債危機(jī)的沖擊，我國(guó)出口下滑趨勢(shì)明顯,，而且很可能會(huì)影響到明年,。由于我國(guó)出口對(duì)投資有很大拉動(dòng)作用，出口的下滑會(huì)使投資增速放慢,，因此明年投資很可能會(huì)低于今年的增速,。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際貿(mào)易研究室主任宋泓也預(yù)計(jì)，明年出口增速將從今年的16%－17%降至10%－12%,。
盡管經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落,，不過(guò)，多位專(zhuān)家仍然表示,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題不大,，經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
蔡進(jìn)表示,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平依然保持在穩(wěn)定增長(zhǎng)水平之上,，預(yù)計(jì)今年全年GDP依然維持在9.2%的較高水平。
張立群指出,，由于國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)仍保持較高水平,，消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)中略有提高，因此未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)將比較平穩(wěn),，不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑,。
而盧中原則表示，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)放慢,，預(yù)計(jì)在8.5%左右,，但經(jīng)濟(jì)增速放緩有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
政策微調(diào)空間加大
就在PMI數(shù)據(jù)公布的前一晚,，央行出人意料地宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。這是央行“預(yù)調(diào)微調(diào)”的舉措，但在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，此舉也增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)政策微調(diào)空間將進(jìn)一步加大的預(yù)期,。
匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出,，中國(guó)制造業(yè)環(huán)境大幅惡化，結(jié)合超預(yù)期放緩的通脹率來(lái)看,，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將取代通脹成為政策的主基調(diào),。屈宏斌預(yù)計(jì)，未來(lái)6個(gè)月存款準(zhǔn)備金率會(huì)下調(diào)3-4次,，減稅和保障房財(cái)政投入會(huì)有更大空間,。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也表示，結(jié)合通脹下行和增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì),，近期宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度可能增加,，預(yù)計(jì)央行對(duì)流動(dòng)性的控制將進(jìn)一步放松。
不過(guò),，很多專(zhuān)家也表示,，政策微調(diào)并非意味著調(diào)控方向改變，保持宏觀調(diào)控政策的穩(wěn)定性至關(guān)重要,。
央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌稍早在世界經(jīng)濟(jì)展望論壇上曾表示,，必須堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策但需加強(qiáng)微調(diào)，這并不意味著總量放松,。
盧中原也指出,，通脹壓力雖然回落，但仍處在比較高的位置,；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐漸放慢,，但仍在合理區(qū)間。這兩個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)決定了宏觀調(diào)控基調(diào)不需要做出大的變化,。
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